Por José tirador – 16 de mayo de 2022 (Hartenergy)
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Un mercado alcista de superciclo de energía acaba de comenzar, dijo un experto en inversiones a Hart Energy, citando un desequilibrio global entre la oferta y la demanda y señalando la perspectiva del legendario inversor Warren Buffett.
Este pronóstico de Matthew Iak, vicepresidente ejecutivo de US Energy Development Corp., se produce cuando los índices sectoriales de S&P Dow Jones muestran que la energía disfrutó de un auge durante el último año mientras la mayor parte del mercado lucha.
Desde el comienzo del año hasta el final del primer trimestre, la participación de Berkshire Hathaway de Buffett en Chevron Corp. se disparó de alrededor de $ 4.5 mil millones a casi $ 26 mil millones.
Es cierto que el precio de las acciones de Chevron subió más del 30 % en el trimestre al elevar los precios del petróleo crudo, pero eso no explicaría el aumento en el valor de la participación de Berkshire. Buffett vio la tendencia e invirtió muchos miles de millones. También inyectó alrededor de $ 7 mil millones en acciones de Occidental Petroleum Corp.
En total, las participaciones de Buffett en el sector del petróleo y el gas superan los 40.000 millones de dólares, dijo a CNBC el analista de Edward Jones, James Shanahan.
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¿Y qué es lo que no me gusta de las acciones de petróleo y gas? En los 12 meses que finalizaron el 11 de mayo, el índice S&P Dow Jones Energy Select Sector se jactó de un vertiginoso rendimiento total neto del 53,8 %. En comparación, los sectores financiero y de atención médica generaron rendimientos anémicos, los sectores financiero (-9,2 %) e industrial (-10,8 %) sufrieron reveses, y el índice S&P 500 perdió un 4,3 %.
‘Superciclo de ultra largo plazo’
Pero, ¿qué pasa con los simples mortales que carecen de la estatura del Oráculo de Omaha? ¿Se acabó la carrera? ¿Demasiado tarde para entrar? ¿Es hora de salir de las acciones de energía?
“Todo lo contrario,” dijo Iak. “En todo caso, estamos en las primeras entradas de un mercado alcista de superciclo de energía a muy largo plazo. Muchos inversores confunden la actual volatilidad a corto plazo de los precios de la energía, atribuible a cuestiones geopolíticas, con la tendencia alcista a largo plazo de los precios de las materias primas causada por un desequilibrio mundial entre la oferta y la demanda”.
En todo caso, Iak cree que debe haber una mayor conciencia de un desequilibrio masivo que ahora se está formando para los combustibles fósiles.
“Independientemente de la opinión de un inversionista sobre la energía renovable versus la tradicional, cada día es más evidente que necesitamos una producción sustancialmente mayor de combustibles fósiles y renovables, ya que ninguno puede satisfacer la creciente demanda de energía por sí solo”, dijo.
Los inversores inteligentes deben considerar las valoraciones divergentes de las empresas de combustibles fósiles y renovables, dijo Iak.
“Las acciones de combustibles fósiles son tradicionalmente más maduras y se basan en el flujo de caja actual, mientras que las inversiones en energía renovable son un poco más especulativas y desconocidas, con un valor basado en el flujo de caja futuro y el potencial”, dijo. “Los inversores prudentes y las partes interesadas se apegan a lo que saben y entienden”.
Además de su entusiasmo por el petróleo y el gas, Buffett también está atento a las oportunidades renovables. Para finales de 2021, Berkshire Hathaway Energy había invertido alrededor de $6700 millones en proyectos de energía solar.
Mercados distorsionados
Por supuesto, los rendimientos no son convincentes para todos. ¿Recuerda el movimiento para desinvertir en empresas de combustibles fósiles? Todavía está allí. También lo son los inversores que son dogmáticos sobre el apoyo a los combustibles fósiles.
“Una facción continuará desinvirtiendo y argumentando que el aumento en los precios de la energía es una razón para invertir más en energías renovables”, dijo Iak. “La otra facción continuará invirtiendo en combustibles fósiles y afirmará que debemos invertir más en seguridad y ayudar a aislar la economía de la geopolítica. Ambos puntos de vista tienen un sesgo de confirmación y citarán estos puntos para respaldar su afirmación”.
Cuando consideraciones distintas a las económicas gobiernan las decisiones de inversión, el libre mercado puede distorsionarse. La presión sobre las empresas que cotizan en bolsa para que tengan disciplina de capital ha resultado en lo que muchos llaman la ventaja más injusta en la historia de las empresas privadas, dijo.
“En consecuencia, este movimiento da como resultado perdedores inherentes, incluidas las empresas que cotizan en bolsa que habrían estado mejor posicionadas para beneficiarse de esta oportunidad en condiciones de libre mercado”, dijo Iak. Las empresas de combustibles fósiles a largo plazo continuarán practicando la disciplina de capital, mientras desarrollan modelos comerciales transformadores que equilibren la necesidad de objetivos de energía renovable.
“De hecho”, dijo, “a medida que crece la demanda y se reduce la oferta, creemos que la energía tradicional ofrece la mayor oportunidad generacional desde una perspectiva de inversión”.
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