Por World oil – 02 de marzo de 2023
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La capacidad de Mozambique para seguir pagando su creciente deuda depende de la reanudación del proyecto de gas natural licuado (GNL) de $20 mil millones de TotalEnergies SE, según S&P Global Ratings.
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El proyecto de GNL, una vez promocionado como la mayor inversión privada de África, se estancó en 2021 tras los ataques terroristas de rebeldes vinculados al Estado Islámico en el noreste de Mozambique. El progreso en la contención de la violencia ha llevado a especular que el trabajo podría reanudarse en los próximos meses, pero TotalEnergies aún debe tomar una decisión.
Patrick Pouyanne, director ejecutivo de la principal empresa francesa de petróleo y gas, dijo en febrero que no tiene prisa por reanudar. Sin embargo, Mozambique enfrenta crecientes pagos de deuda que podrían ser difíciles de cumplir sin los ingresos que había estado esperando del proyecto.
Los pagos anuales de cupones del único eurobono de 900 millones de dólares del país saltan del 5% al 9% el próximo año. Los pagos de capital de $ 225 millones comienzan a partir de 2028.
“Es realmente crítico que estos proyectos de gas entren en funcionamiento y que puedan generar ingresos”, dijo Leon Bezuidenhout, analista soberano de S&P, en una entrevista la semana pasada. “Incluso ahora, todavía hay costos de servicio de la deuda bastante altos antes del aumento en estos pagos de eurobonos”.
Tropas extranjeras mejoran seguridad de proyectos de GNL
Las tropas extranjeras de Ruanda y un despliegue separado de la Comunidad de Desarrollo del África Meridional han ayudado a mejorar la situación de seguridad en la provincia de Cabo Delgado, donde se encuentra el proyecto de GNL de Mozambique.
Aún así, han continuado las incursiones frecuentes de grupos en su mayoría pequeños de insurgentes, ya que pueden evadir a las autoridades en áreas densamente boscosas. Al menos 4.668 personas han muerto desde que comenzó la violencia en 2017, según Cabo Ligado, un sitio web que monitorea la guerra.
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Los eurobonos de Mozambique cayeron un 0,8% a 75,2 centavos por dólar en Londres el miércoles, el nivel más bajo desde el 9 de diciembre. S&P califica las notas en CCC+.
El Fondo Monetario Internacional acordó el año pasado un paquete de apoyo de $ 456 millones después de una pausa de seis años, desbloqueando aún más fondos de otros prestamistas concesionarios, incluido el Banco Mundial.
Eso proporciona algo de amortiguamiento. El FMI considera que la deuda de Mozambique es sostenible incluso sin los ingresos del proyecto de TotalEnergies. Si bien Mozambique exportó en noviembre su primer cargamento de GNL desde una plataforma de producción flotante mucho más pequeña que construyó Eni SpA, esos ingresos no cubrirán los pagos de la deuda, según Samira Mensah, analista senior de crédito de S&P.
Vuelta al trabajo a la vista
Al menos un proveedor del proyecto es optimista de que los trabajos comenzarán gradualmente.
Alessandro Puliti, director ejecutivo de Saipem SpA, que tiene un contrato multimillonario para el proyecto de GNL de Mozambique, dijo a los inversores el mes pasado que ve un retorno gradual a partir de julio.
Pouyanne de TotalEnergies dijo que tomaría la decisión de regresar después de un informe de expertos sobre la situación de seguridad que debía presentarse a fines de febrero.
“No es si, en nuestra opinión, es más bien cuándo”, dijo Mensah. La invasión rusa de Ucrania ha trastornado los mercados mundiales de gas natural y los compradores europeos están buscando suministros alternativos.
“Con las tensiones geopolíticas en torno a Ucrania, todo el mundo quiere que el GNL y Rusia queden fuera de la ecuación”, dijo Ravi Bhatia, director para África de S&P, en una entrevista. “Estos proyectos siempre han sido extremadamente viables. Ahora es aún más viable”.
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