Por Bloomberg – 17 de abril de 2023 (Rigzone)
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El director ejecutivo de Crescent Point Energy Corp., Craig Bryksa, pasó cinco años renovando el perforador de petróleo canadiense y los inversionistas finalmente están comenzando a ver que vale la pena.
Después de hacerse cargo de una empresa con una deuda a largo plazo de unos 4.000 millones de dólares canadienses y una bolsa de sorpresas de activos desde Saskatchewan hasta Utah, Bryksa vendió campos, redujo la deuda y ejecutó una ola de compras de 2.500 millones de dólares que centró a Crescent en las formaciones de esquisto de Duvernay y Montney en Canadá.
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Concentrarse en solo un par de regiones permitió a la empresa reducir los costos y acumular experiencia técnica al mismo tiempo que la reducción de la deuda liberaba efectivo para dividendos y recompras.
“Necesitábamos pasar a activos que yo describiría como ‘activos de empresas más grandes’, con más escalabilidad, mejores rendimientos y que pudieran generar una cantidad extrema de flujo de caja libre”, dijo Bryksa durante una entrevista en Toronto.
Los analistas e inversores han aplaudido hasta ahora la reforma. Después de estar a la zaga de sus pares durante la mayor parte de los primeros tres años del mandato de Bryksa, las acciones de Crescent Point se igualaron con el índice energético más amplio de Canadá el año pasado y actualmente lo están superando. De los analistas que cubren Crescent Point, el 92% recomienda comprar las acciones, frente al 62% de hace cinco años.
Aún así, la renovación ha dejado a Crescent Point “altamente dependiente” del éxito continuo de la perforación para el crecimiento, dijo Michael Harvey, analista de Royal Bank of Canada, en una nota a los clientes. La base de producción de la compañía, que está ponderada en un 85% por el crudo, también la deja vulnerable a las fluctuaciones en los precios del petróleo, dijo.
Aun así, Harvey califica las acciones como “superiores”, el equivalente a una compra, debido a sus “atractivas oportunidades de perforación”.
Otro aspecto sobresaliente de las acciones es la reputación de la compañía como “adictos a los negocios”, en palabras de Bryksa. Crescent Point fue uno de los productores de petróleo más adquisitivos de América del Norte, e hizo 30 acuerdos por un valor total de $ 10.1 mil millones en la década anterior a que Bryksa asumiera el control.
Si bien gran parte de la estrategia de Bryksa se ha centrado en adquirir mejores activos, ha estado trabajando para convencer a los inversionistas de que Crescent Point no seguirá preocupándose por la cartera y que su enfoque está en las participaciones que tiene.
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El plan quinquenal actual de Crescent Point incluye aumentar la producción al equivalente de 195.000 barriles de petróleo por día para 2027 desde alrededor de 160.000 este año. La empresa también se ha comprometido a devolver la mitad del exceso de flujo de efectivo discrecional a los accionistas, además del dividendo base.
“Tenemos un enfoque muy disciplinado sobre lo que encaja y lo que no encaja”, dijo Bryksa sobre la cartera. “Se centra en los rendimientos, la escalabilidad, el acceso al mercado y la generación de flujo de caja libre”.
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