Por Andreas Exarheas – 22 de junio de 2023 (Rigzone)
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¿Están fijados los precios del petróleo para una segunda mitad del año volátil en 2023?
La respuesta a esa pregunta es sí, según Ed Morse, director global de investigación de materias primas de Citi.
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“Esperamos aumentos repentinos de la volatilidad a lo largo de la segunda mitad del año, dado especialmente el rango bastante estrecho dentro del cual es probable que se negocie el petróleo y el arrastre y arrastre de aumentos inesperados en fenómenos bajistas o alcistas que probablemente surjan en un entorno financiero, en el que esperamos que haya, según estándares históricos, niveles bastante bajos de interés abierto en futuros y opciones (que siempre son períodos fértiles para la volatilidad)”, dijo Morse a Rigzone.
El Director Global de Investigación de Materias Primas de Citi señaló que hay una cantidad inusualmente grande de incógnitas en el mercado de 2H, que dijo que son extensiones de lo que se ha estado desarrollando en 1H.
“A nivel macro, esperábamos que el aumento de las intervenciones en el mercado por parte del gobierno de Beijing no alcanzara lo que se necesita para estimular la economía: el consumo de bienes en China como porcentaje del PIB sigue siendo mucho más bajo en aproximadamente la mitad que en los EE. UU. y el sector inmobiliario se mantendrá débil debido al exceso de expansión de los últimos años”, dijo Morse.
“Pero podríamos estar equivocados y el crecimiento de la demanda podría seguir el camino que esperan la AIE y la OPEP”, agregó.
Además, Morse afirmó que las continuas subidas de tipos por parte de los bancos centrales, tanto en la UE como en los EE. UU., también probablemente mantendrán la demanda mundial de productos petrolíferos en silencio durante el año.
“Pero aquí también, los precios relativamente bajos podrían generar muchos más viajes de verano de lo que ahora se indica, más gasto en bienes y una mayor demanda de camiones, trabajando para ajustar los mercados”, dijo Morse.
“Las expectativas de un fuerte crecimiento, particularmente de China, en medio de las expectativas de un crecimiento débil de la OCDE pueden convertir un mercado equilibrado en un poco más flexible o un poco más ajustado en un momento dado”, agregó.
“Mientras tanto, la OPEP+, y especialmente su liderazgo, han demostrado que pueden agregar o quitar producción en cualquier momento en un mundo en el que las interrupciones a gran escala en el suministro parecen más improbables que improbables y en un mundo en el que varios países de la OPEP+ parecen estar ser capaces de producir más de lo que han sido en los últimos años, especialmente aquellos exentos de cuotas”, continuó Morse.
El representante de Citi destacó que estos países incluyen a Venezuela, Libia, Nigeria e Irán, donde dijo que el crecimiento combinado de la producción podría “fácilmente” estar cerca de un millón de barriles por día más para fines de año que a principios de año.
“Estos países en gran medida no han jugado un papel importante en la adición de suministros a los mercados, pero de repente están en posición de agregar barriles”, dijo Morse.
“Además de eso, Irak, que ha visto más producción fuera del mercado (alrededor de 400.000 barriles por día) del nivel planificado de recortes adicionales (211.000 barriles por día), en realidad podría agregar 900.000 barriles por día o más para fin de año, si el oleoducto kurdo puede volver a enviar petróleo al Mar Mediterráneo a través de Turquía, si puede agregar unos 300.000 barriles por día de petróleo desde el campo de Kirkuk en el sur de Irak al oleoducto del norte hacia Turquía, y otros 200.000 barriles por día de proyectos de inyección de agua y descongestionar las exportaciones de Basora”, agregó.
Morse señaló que bajo estas “condiciones más bajistas que alcistas”, existen incertidumbres sobre la respuesta de los miembros restantes de la OPEP+.
“¿Estarán dispuestos a recortar más para equilibrar los mercados si es necesario? ¿Y Arabia Saudita estará dispuesta a llevar gran parte de la carga si es necesario?”. él dijo.
“Y, por supuesto, existen incertidumbres sobre la producción y las exportaciones rusas tanto de petróleo crudo como de productos derivados del petróleo, que se han vuelto más oscuros y difíciles de rastrear”, agregó.
“Agregue a estas condiciones el papel continuo que desempeñan los comerciantes algorítmicos y tiene una receta para una alta volatilidad para el resto del año, incluso si el rango de precios es mucho menor que el rango de $ 70- $ 125 de Brent en 2022 “. Morse continuó.
Vista FGE, Proyecciones EIA
Al ofrecer su punto de vista, James Davis, Director de Servicio Global de Petróleo a Corto Plazo y Jefe de Upstream Oil en FGE, explicó a Rigzone que es “bastante probable” que haya volatilidad en el precio del petróleo en 2H.
“Depende de si, cuándo y qué tan rápido comienzan a desarrollarse las tendencias alcistas esperadas de 2H”, dijo Davis.
El representante de FGE reveló que todas las personas con las que habla la compañía muestran un déficit de mercado en 2H, lo que señaló que “en última instancia, debería ser alcista para el petróleo”.
“Pero con el contexto macroeconómico bajista, las instituciones financieras no están permitiendo que estas expectativas sean valoradas (todavía)”, dijo Davis.
“Cuanto más tiempo continúe este estado de ánimo (y suponiendo que las acciones bajen), mayor será el riesgo de un fuerte repunte de los precios”, agregó.
“Vimos que esto sucedió en la segunda mitad de 2021; las acciones cayeron como una piedra, pero los precios y la estructura se confundieron lateralmente durante casi nueve meses”, continuó.
“Se necesitó la invasión rusa de Ucrania para despertar el mercado y comenzar la estructura de precios en relación con los niveles de inventario extremadamente bajos en ese momento”, señaló Davis.
Según la última perspectiva de energía a corto plazo (STEO) de la Administración de Información de Energía de EE. UU. (EIA), el promedio al contado del Brent será de $ 79,54 por barril este año y el promedio del WTI al contado será de $ 74,60 por barril en 2023.
Se espera que el primero promedie $ 78,32 por barril y $ 79,97 por barril en el tercer y cuarto trimestre, respectivamente, mientras que se espera que el segundo promedie $ 73,32 por barril y $ 74,97 por barril, respectivamente, según muestra el STEO de junio.
En 2022, el precio spot del Brent promedió $100,94 por barril, mientras que el precio spot del WTI promedió $94,91 por barril, destaca el último STEO.
En su STEO de mayo, la EIA proyectó que el Brent promediaría $78,65 por barril y el WTI promediaría $73,62 por barril en 2023. En ese STEO, se anticipó que el Brent promediaría $78 por barril en el tercer y cuarto trimestre, mientras que se esperaba que el WTI llegara en $ 73 por barril en el tercer y cuarto trimestre.
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En el momento de redactar este informe, el precio del Brent cotiza a $76,90 por barril y el precio del WTI cotiza a $72,34 por barril. El cierre más alto de 2023 de Brent, hasta ahora, se vio el 23 de enero, a $ 88,19 por barril, y su cierre más bajo de 2023, hasta ahora, se vio el 12 de junio, a $ 71,84 por barril. El cierre más alto de 2023 del WTI, hasta ahora, se vio el 26 de enero, a $87,47 por barril, y su cierre más bajo de 2023, hasta ahora, se vio el 12 de junio, a $67,12 por barril.
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