Por Bloomberg – 28 de Julio de 2023 (Rigzone)
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Exxon Mobil Corp. no cumplió con las expectativas de los analistas con una tercera caída consecutiva en las ganancias, la caída más larga desde la caída del mercado petrolero de 2014-2016, en medio de precios más bajos del gas natural y la reducción de los rendimientos de las ventas de combustible.
Las ganancias ajustadas de $1.94 por acción fueron 6 centavos por debajo del Consenso de Bloomberg. Los ingresos netos cayeron a 7.900 millones de dólares, menos de la mitad del nivel del año anterior, cuando la invasión rusa de Ucrania trastornó el suministro y el comercio de materias primas a nivel mundial.
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El rendimiento de Exxon fue peor de lo que esperaban muchos analistas, dadas las rebajas sustanciales que hicieron a las estimaciones después de que la compañía sorprendiera al mercado con una orientación inferior a la esperada a principios de este mes. La última vez que las ganancias del gigante petrolero cayeron de forma secuencial durante tres períodos consecutivos fue hace siete años, cuando un exceso de crudo a nivel mundial aplastó los precios.
Exxon siguió a Shell Plc y TotalEnergies SE en estimaciones fallidas debido a que el impacto de los precios más bajos del gas y los bajos márgenes de refinación de petróleo se extendieron por todo el sector. Exxon se comprometió a continuar recomprando acciones a un ritmo constante a pesar de la disminución del flujo de efectivo y la compra recientemente anunciada por $ 4.9 mil millones del operador de tuberías de dióxido de carbono Denbury Inc.
En general, Exxon pagó $8 mil millones en forma de recompras y dividendos durante el segundo trimestre. Aunque esos pagos excedieron el flujo de caja libre del período, Exxon acumuló suficiente capital durante los trimestres anteriores para cubrirlos.
“Estamos logrando eso en gran medida mediante la generación de flujo de efectivo de las operaciones en el primer semestre”, dijo la directora financiera Kathy Mikells durante una entrevista. “Eso cubrió con creces nuestro gasto de capital y nos dejó con suficiente flujo de efectivo después de eso para cubrir básicamente los dividendos y las recompras de acciones”.
La producción de Exxon de proyectos clave de crecimiento en Guyana y la cuenca del Pérmico de EE. UU. aumentó un 20 % durante la primera mitad de 2023 en comparación con el año anterior. Mientras tanto, el gasto de capital tiende hacia el extremo superior de su objetivo de $ 23 mil millones a $ 25 mil millones para el año, mientras que el rendimiento de refinación fue el más alto para cualquier segundo trimestre en 15 años.
Los precios más bajos de las materias primas fueron una prueba clave para las grandes compañías petroleras de EE. UU. que prometieron inundar a los accionistas con abundante efectivo a un ritmo constante. Esto contrasta con los rivales europeos que están pagando más rendimientos variables vinculados a los flujos de caja.
Antes del anuncio del viernes, Exxon estaba en camino de pagar más de 30.000 millones de dólares en dividendos y recompras este año, lo que la convertiría en el cuarto índice que más dinero devuelve en el índice S&P 500 detrás de Apple Inc., Microsoft Corp. y Alphabet Inc.
Pero la energía aún no goza del favor de los inversionistas, lo que significa que Exxon todavía tiene un largo camino por recorrer para recuperar la prima del mercado de valores de principios de la década de 2010, cuando era la compañía más grande del S&P 500.
La estrategia del director ejecutivo, Darren Woods, de aumentar la producción de petróleo y gas y al mismo tiempo construir un negocio con bajas emisiones de carbono está cobrando impulso después de haberse descarrilado durante dos años durante el Covid-19. La producción finalmente está aumentando después de una caída de una década debido a operaciones altamente rentables y de rápido crecimiento en Guyana y la cuenca del Pérmico.
La producción de petróleo y gas de los pozos Permian de Exxon alcanzó un récord equivalente a 622.000 barriles durante el período de abril a junio y está en camino de aumentar un 10% este año, dijo Mikells. La producción de Guyana también alcanzó un equivalente diario récord de 380.000 barriles.
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El crecimiento de los combustibles fósiles de Exxon contrasta marcadamente con sus pares. Shell y BP esperan que la producción se estabilice esencialmente durante el resto de la década, incluso después de los anuncios recientes de gastar más en combustibles fósiles. Chevron Corp. espera expandirse solo un 3% anual, pero ha enfrentado problemas en su operación de mayor crecimiento, Permian Basin.
El mayor desafío para Exxon es financiar el crecimiento y pagar sumas récord a los accionistas en un momento de volatilidad en los precios de las materias primas. Las expectativas de 100 dólares el barril de petróleo por parte de muchos bancos, fondos de cobertura y ejecutivos petroleros a principios de este año no se materializaron en medio de las altas tasas de interés y el estancamiento de la recuperación económica de China.
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