Por Andreas Exarheas – 31 de Julio de 2023 (Rigzone)
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Los cinco acuerdos upstream más importantes de EE. UU. del segundo trimestre de este año tuvieron un valor combinado de más de $ 18 mil millones, según un nuevo informe de Enverus Intelligence Research (EIR), una subsidiaria de Enverus, que se envió a Rigzone recientemente.
El informe de EIR mostró que el acuerdo corporativo PDC Energy de Chevron por $7600 millones fue la principal transacción upstream de EE. UU. durante el trimestre, seguido por el acuerdo inmobiliario Black Swan-PetroLegacy-Piedra de Ovintiv por $4275 millones y el acuerdo inmobiliario Tap Rock Resources de Civitas por $2450 millones. El acuerdo inmobiliario Hibernia Energy III de Civitas por $2,250 mil millones ocupó el cuarto lugar en el informe de EIR y el acuerdo corporativo PureWest Energy de PW Consortium por $1,840 mil millones ocupó el quinto lugar.
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En el informe, EIR señaló que, en el segundo trimestre, las fusiones y adquisiciones upstream de EE. UU. “se dispararon” con $ 24 mil millones negociados en 20 acuerdos, “con el Pérmico volviendo a su posición habitual como el centro de la actividad de fusiones y adquisiciones”.
“Una excepción notable a este trimestre centrado en Pérmico fue la compra por parte de Chevron del productor PDC Energy, que se centra principalmente en los DJ, por 7600 millones de dólares, aunque PDC también tiene presencia en la cuenca de Delaware”, afirmó EIR en el informe.
“Ese acuerdo ayudó a impulsar un tamaño promedio notable de $ 1.2 mil millones para acuerdos con un valor divulgado en el segundo trimestre, más del doble del acuerdo promedio del primer trimestre”, agregó EIR.
Hubo seis acuerdos que superaron los mil millones de dólares durante el segundo trimestre de 2023, y cinco de ellos involucraron al menos algunos activos en el Pérmico, incluido PDC, destacó EIR en el informe, y agregó que cuatro de los seis fueron adquisiciones de E&P financiadas por privados. equidad (PE) que operaba en su totalidad en el Pérmico por empresas públicas.
EnCap fue el vendedor más grande que se deshizo de cuatro compañías de cartera por un monto combinado de $ 5.8 mil millones, señaló EIR en el informe. NGP fue la segunda empresa más activa, vendiendo activos de Permian con dos ventas por un monto combinado de $ 4.7 mil millones, agregó EIR.
“En total, desde el año hasta la fecha en 2023, las empresas de PE han vendido $ 14 mil millones en activos y $ 61 mil millones desde el comienzo de 2021, principalmente en el Pérmico”, declaró EIR en el informe.
“Eso marca un cambio material en la propiedad de los activos upstream hacia las empresas públicas, ya que PE no está comprando al mismo ritmo que está vendiendo”, agregó EIR.
“PE no ha abandonado la venta al por mayor de espacio upstream, pero se está recaudando y desplegando nuevo capital a un ritmo muy reducido. En lo que va de 2023, las empresas de PE han hecho alrededor de 10 compromisos con equipos upstream frente a más de 100 por año en el pináculo de la actividad, según datos de Enverus”, continuó EIR.
“Con la desaceleración de la actividad de PE en la industria y menos oportunidades restantes para comprar empresas privadas, es probable que las fusiones y adquisiciones de empresas públicas asuman un papel cada vez más importante en el mercado general de acuerdos”, continuó EIR.
Resto de 2023
Para el resto de 2023, todavía hay un puñado de activos privados de Permian disponibles y es probable que varios de ellos encuentren compradores antes de que termine el año, señaló EIR en el informe.
“Sin embargo, a medida que las oportunidades privadas disminuyan aún más, es probable que más empresas consideren fusiones corporativas con otras empresas públicas, y es probable que proporcionen los próximos fuegos artificiales de fusiones y adquisiciones”, agregó EIR.
“Las combinaciones potenciales incluyen fusiones entre iguales entre las empresas más pequeñas o ventas a un par más grande. Las grandes empresas parecen estar preparadas para participar en acuerdos potenciales, lo que abre la posibilidad de que incluso los independientes más grandes se conviertan en un objetivo”, continuó.
“Para las empresas más pequeñas con falta de inventario y pocas opciones para aumentarlo, encontrar un socio de fusión corporativa puede ser la mejor ruta a seguir. Las ofertas de gas, que estuvieron notablemente ausentes en la primera mitad de 2023, también podrían encontrar tracción a medida que la materia prima toca fondo y los compradores buscan un repunte impulsado por las crecientes exportaciones de GNL de EE. UU. en los próximos años ”, continuó EIR.
Ofertas upstream en EE. UU. del primer trimestre
En un informe separado enviado a Rigzone en mayo, EIR destacó que las cinco principales operaciones upstream de EE. UU. del primer trimestre del año totalizaron $ 7,364 mil millones.
El informe clasificó el acuerdo corporativo de Ranger Oil de Baytex Energy por $ 2500 millones como el principal acuerdo del trimestre, seguido por el acuerdo de propiedad de $ 1600 millones de Matador Resources con Advance Energy y el acuerdo de propiedad de $ 1425000 millones de WildFire Energy con Chesapeake Energy. El acuerdo de propiedad de $ 1.40 mil millones de Ineos con Chesapeake Energy ocupó el cuarto lugar y el acuerdo de propiedad de Diamondback Energy con un comprador no revelado por $ 439 millones ocupó el quinto lugar, según el informe.
“En el primer trimestre, las fusiones y adquisiciones upstream de EE. UU. registraron $ 8.6 mil millones en 16 acuerdos, con más de $ 5 mil millones en Eagle Ford para un resurgimiento sorprendente en ese juego maduro”, declaró EIR en ese informe.
“Si bien el valor de las transacciones ha bajado un 20 por ciento en comparación con el promedio del primer trimestre desde 2016, el volumen de las transacciones también continuó su colapso de varios años con un volumen revelado de un 80 por ciento menos que el promedio del primer trimestre. Eso resultó en un tamaño promedio de transacción de más de $500 millones”, agregó EIR.
En este informe, el director de Enverus, Andrew Dittmar, describió el primer trimestre como “un caso atípico en términos de objetivos y tipos de acuerdos para transacciones upstream”.
“En lugar de que las E&P públicas se centren en comprar inventario no desarrollado en la Cuenca Pérmica de empresas privadas, la mayoría de los acuerdos se dirigieron a activos maduros en Eagle Ford e incluyeron más transacciones de público a privado más una fusión corporativa”, agregó.
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“El Eagle Ford tiene una falta de consolidadores locales y ha permanecido fragmentado… A lo largo de los años, también ha sido un objetivo confiable para compradores de fuera de los EE. UU. atraídos por su producción establecida y la facilidad de acceso a los mercados de la Costa del Golfo”, Dittmar continuado.
“Consideramos que Eagle Ford es un lugar óptimo para comprar activos de producción pesada y algo de inventario, pero en general no es la opción ideal para las empresas que necesitan una gran parte de la superficie sin desarrollar para buscar”, continuó Dittmar en el informe.
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