Por Andreas Exarheas – 24 de noviembre de 2023 (Rigzone)
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En un informe sobre petróleo y gas enviado a Rigzone a finales de noviembre 22, los estrategas de Macquarie dijeron que siguen siendo estructuralmente bajistas pero tácticamente alcistas durante las últimas semanas de 2023 “debido a la gestión de la cartera de fin de año y al posible apoyo de la OPEP”.
“Más fundamentalmente, la acción bajista de los precios ha sido impulsada por preocupaciones macro y un gran crecimiento de la oferta global, mientras que los movimientos alcistas están siendo impulsados por expectativas de nuevos recortes y posicionamiento de la OPEP+”, dijeron los estrategas en el informe.
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“Los recortes de la OPEP+ no han proporcionado el soporte de precios previsto y, en nuestra opinión, nuevos recortes no ayudarán sin un mayor cumplimiento, lo que consideramos poco probable”, agregaron.
En el informe, los estrategas describieron que, en su opinión, en el corto plazo, el precio del petróleo caería 5 dólares por barril en un resultado del status quo de la reunión de la OPEP+ del 26 de noviembre. El precio del petróleo aumentaría 3 dólares por barril en el corto plazo con un resultado de “recorte y cumplimiento adicional de un millón de barriles” de esa reunión y caería 10 dólares por barril en el corto plazo en un resultado de guerra de precios de esa reunión, destacaron los estrategas.
Los estrategas de Macquarie señalaron en el informe que los diferenciales frontales del WTI y el Brent volvieron al contango en las últimas dos semanas “a medida que el inventario de Cushing aumentó por encima de niveles críticos”.
“Después del final del año 2023, esperamos una corrección de precios como resultado del suave crecimiento de la oferta en EE. UU., el Mar del Norte y Brasil (Med), y el menor cumplimiento de la OPEP+”, agregaron.
Los estrategas también afirmaron en el informe que la “narrativa continua al alza durante más tiempo de las tasas de interés estadounidenses y los recientes datos bajistas de China están potencialmente fijando un techo al precio del crudo a medida que las preocupaciones sobre la demanda comienzan a impactar el precio”.
Se mantiene la visión bajista sobre el petróleo
En un informe separado enviado a Rigzone la semana pasada, los estrategas de Macquarie dijeron que “mantienen una visión estructural bajista sobre el petróleo, pero no se sorprenderían si los precios subieran durante algunas semanas debido a la gestión de la cartera de fin de año”.
“El crudo recuperó parcialmente las pérdidas de la semana pasada después de haber quedado potencialmente sobrevendido debido a las preocupaciones económicas de Estados Unidos y a factores técnicos, incluido el incumplimiento del 200D MA”, agregaron en ese informe.
“Si miramos más allá de la dinámica de finales de 2023, las posibles implicaciones de los riesgos macroeconómicos en la demanda parecen estar impulsando la acción de los precios y el posicionamiento. Además, el mercado puede sorprenderse con el crecimiento de la oferta a finales de 2023 por parte de numerosas entidades, incluida la OPEP”, continuaron.
“La oferta de Oriente Medio parece ser aproximadamente 1,5 millones de barriles por día más alta de lo esperado, lo que ha perpetuado la debilidad de los mercados físicos y los diferenciales más débiles; Los diferenciales frontales del WTI están en contango por primera vez desde julio”, continuaron afirmando los estrategas de Macquarie en ese informe.
En el informe enviado a Rigzone la semana pasada, los estrategas de Macquarie señalaron que “el WTI disminuyó la longitud neta a medida que el Brent aumentó durante la última semana”.
“La longitud neta del WTI cayó unos considerables 37,5 mil mientras que el Brent subió 4 mil. WTI + Brent MM mostró otra caída considerable, cayendo en 44,5 mil contratos y el WTI fue responsable de la mayor parte del movimiento, nuevamente”, agregaron.
“La longitud de los especuladores del WTI mantuvo su trayectoria descendente ya que los nuevos intereses cortos fueron más de siete veces la disminución de los largos. Una vez más, el Brent experimentó un movimiento menor y la disminución de los cortos superó ligeramente la caída de los largos, ya que otros participantes continúan apoyando la longitud”, continuaron los estrategas.
Posicionamiento especulativo en crudo
En un informe enviado a Rigzone esta semana, los analistas de Standard Chartered dijeron que el posicionamiento especulativo en petróleo crudo se ha movido aún más hacia el lado corto durante la semana pasada.
“Nuestro índice de posicionamiento del petróleo crudo de gestión de dinero ha caído semanalmente 6,7 hasta un mínimo de cuatro meses de -73,3”, afirman los analistas de Standard Chartered en el informe.
“Las posiciones largas en los cuatro contratos principales de Brent y WTI cayeron 8,6 millones de barriles semanalmente hasta un mínimo de cinco meses de 447,7 millones de barriles, mientras que las posiciones cortas aumentaron 11,2 millones de barriles hasta 220,7 millones de barriles”, agregaron.
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“Se observa un patrón similar en los ratios largo-corto de los gestores de dinero; el ratio del contrato WTI de la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) cayó por debajo de 1,9 en los últimos datos de posicionamiento, habiendo estado por encima de 10 hace tan solo cinco semanas”, continuaron.
En este informe, los analistas de Standard Chartered observaron que los precios cayeron 6 dólares por barril durante la semana y luego repuntaron 6 dólares por barril “sin ningún flujo de noticias particularmente significativo”.
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