Por M. Martin, N.Ismail, C.Mutua
Saudi Aramco lanzó el martes una venta de bonos gigantes para ayudar a financiar un dividendo de 75.000 millones de dólares, volviendo a los mercados de deuda por primera vez desde abril del año pasado.
La empresa estatal de energía está aumentando la deuda después de que la caída de los precios del crudo provocó que las ganancias cayeran un 45% en el tercer trimestre. Eso lo dejó incapaz de generar suficiente efectivo para financiar los pagos de los inversores, casi todos los cuales van al gobierno de Arabia Saudita, que necesita el dinero para cubrir un déficit presupuestario cada vez mayor y apuntalar una economía en declive.
Aramco, la petrolera más grande del mundo, vende tramos con vencimiento a tres, cinco, 10, 30 y 50 años, según una persona con conocimiento del tema. La guía inicial para el diferencial varía desde alrededor de 140 puntos básicos por encima de los bonos del Tesoro de Estados Unidos en el tramo más corto, hasta más 230 puntos básicos para la porción de 50 años, dijo la persona.
Para preinscribirte ingresa dando click acá
El bono puede emitirse más tarde el martes.
El petróleo Brent de referencia ha caído casi un 35% este año a alrededor de $ 44 por barril, con la pandemia de coronavirus y los bloqueos que minan la demanda de energía. A pesar de eso, los rendimientos en el mundo desarrollado son tan bajos que los inversores se han apresurado a comprar activos de mercados emergentes de alta calificación, incluidos los de Aramco. El rendimiento de los bonos de la compañía por $ 3 mil millones con vencimiento en 2029 ha caído al 2,12% desde el 3,04% a fines de 2019. Eso es solo un poco más alto que el rendimiento de los bonos del gobierno saudí con un vencimiento similar.
La firma con sede en Dhahran, calificada como A1 por Moody’s Investors Service, puede emitir alrededor de $ 6 mil millones en bonos, informó Bloomberg el lunes. Esa sería la mitad de la cantidad que la compañía solicitó prestada en su primera venta el año pasado, cuando atrajo más de $ 100 mil millones en pedidos y su precio fue menor que el del gobierno.
Los inversores de los mercados emergentes se han vuelto más optimistas en las últimas dos semanas después de las elecciones de EE. UU. Y las empresas farmacéuticas han avanzado en las vacunas contra el coronavirus. Pero los diferenciales de los nuevos bonos de Aramco aún deberían compensar a los inversores que desconfíen de que el presidente electo Joe Biden pueda aumentar las regulaciones sobre las compañías de petróleo y gas, según el Banco de Singapur.
“El precio parece razonablemente generoso, aunque sin duda se resistirá a medida que se desarrolló el libro”, dijo Todd Schubert, jefe de investigación de renta fija del Bank of Singapore. Los inversores están “preocupados por los precios del petróleo, particularmente bajo la presidencia de Joe Biden. Sin embargo, Aramco es un productor de tan bajo costo “.
Aramco ha recortado gastos, recortado empleos y está considerando vender algunos activos, ya que busca ahorrar dinero para los pagos de sus accionistas. A pesar de estos esfuerzos por conservar efectivo, su apalancamiento, una medida de la deuda como porcentaje del capital social, ha aumentado al 21,8%, por encima de su rango objetivo del 5% al 15%. Gearing también subió porque la compañía se endeudó para pagar una adquisición por 70.000 millones de dólares de Saudi Basic Industries Corp., un fabricante de productos químicos, a principios de este año.
La compañía cotizó acciones en la bolsa de valores saudí en diciembre pasado. Prometió un dividendo anual de $ 75 mil millones durante al menos cinco años después de la oferta pública inicial.
Los bancos líderes en la venta de bonos son Citigroup Inc., Goldman Sachs Group Inc., HSBC Holdings Plc, JPMorgan Chase & Co., Morgan Stanley y NCB Capital.
