Por Andreas Exarheas – 03 de julio de 2024 (Rigzone)
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Los fundamentos del mercado mejores de lo esperado y las expectativas de próximos recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos están ayudando a mantener los precios del petróleo en una trayectoria alcista esta semana, dijo el director de análisis de mercado global de Rystad Energy, Claudio Galimberti, en una actualización macro petrolera enviada a Rigzone por el equipo de Rystad Energy el martes.
“Los modelos de Rystad Energy sugieren que la mayoría de los aumentos de precios han sido impulsados por fundamentos alcistas, específicamente en el lado de la refinación y el crudo, mientras que los factores macroeconómicos y las preocupaciones actuales con respecto a la escalada de conflictos en Medio Oriente y Ucrania han jugado un papel secundario, aunque no despreciable”, señaló Galimberti en la actualización.
Los precios del Brent aumentaron más de un seis por ciento en junio, destacó Galimberti en la actualización, señalando que julio “está comenzando un camino similar”.
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“Si analizamos los factores fundamentales, hemos reducido significativamente nuestro pronóstico para la producción de petróleo de Estados Unidos a partir de agosto”, afirmó Galimberti en la actualización.
“Estos ajustes reflejan una caída en la producción de petróleo del Pérmico debido a la baja actividad actual y la consolidación a través de fusiones y adquisiciones”, agregó.
“La mayoría de los cambios se concentran en el lado de Texas, mientras que Nuevo México ha mostrado resiliencia, aunque los datos de abril reflejan una disminución en las cifras mensuales, con una caída promedio de aproximadamente 80.000 barriles por día (bpd). En general, el ajuste a la baja desde agosto de 2024 hasta diciembre de 2025 promedia alrededor de 200.000 bpd”, continuó.
Estos ajustes son alcistas para los precios del Brent y respaldan un estrechamiento del diferencial WTI-Brent, señaló Galimberti en la actualización.
“Esto debería ayudar a brindar cierto alivio a la OPEP+, dados los recortes de producción que han implementado y la desmantelación planificada de las reducciones voluntarias a partir de octubre, durante los siguientes 12 meses”, dijo.
En la actualización, Galimberti afirmó que los informes recientes sugieren que las exportaciones de crudo de la OPEP+ disminuyeron en junio en comparación con mayo, pero agregó que los últimos datos oficiales mostraron exportaciones constantes desde el Medio Oriente y exportaciones en disminución desde Rusia en mayo.
“Si se confirma que las exportaciones de crudo de la OPEP –después de tener en cuenta los cambios en el consumo de crudo y el funcionamiento de las refinerías– han disminuido entre un tres y un cuatro por ciento en junio, entonces eso puede indicar un mayor cumplimiento por parte de los miembros de la OPEP”, dijo en la actualización.
“Sin embargo, eso todavía es especulativo”, añadió.
Galimberti señaló en la actualización que los flujos de crudo transportados por vía marítima desde Rusia en la semana hasta el 23 de junio parecen haber caído en 0,66 millones de barriles por día, “el nivel más bajo en más de tres meses”.
“El efecto combinado de menores exportaciones de crudo de la OPEP y Rusia, justo en un momento en el que se espera que la producción mundial de refinerías aumente aún más (de 83,1 millones de barriles por día en junio a 84,4 en agosto) explicaría el mercado de crudo más ajustado y el aumento de los precios del Brent en las últimas tres semanas”, añadió.
Centrándose en la macroeconomía en la actualización, Galimberti dijo que los últimos datos de la Oficina de Análisis Económico (BEA) mostraron que la inflación estadounidense, medida por el índice de gastos de consumo personal (CPE), se redujo aún más al 2,6 por ciento interanual en mayo, cumpliendo con las expectativas.
“El PCE básico, excluyendo los precios de los alimentos y los combustibles, también disminuyó al 2,6 por ciento, el nivel más bajo desde marzo de 2021”, destacó.
“Estas cifras son fundamentales para la próxima decisión de fijación de tasas de la Reserva Federal el 31 de julio, y los mercados anticipan al menos dos recortes de tasas de un cuarto de punto este año, potencialmente a partir de septiembre”, continuó.
“A pesar de los datos de inflación alentadores, un recorte en septiembre sigue siendo incierto ya que el ritmo de caída sigue siendo lento, lo que puede percibirse como demasiado gradual”, continuó afirmando Galimberti.
En una nota de investigación enviada a Rigzone por el equipo de investigación de materias primas de JPM el lunes, los analistas de JP Morgan dijeron que su “opinión de larga data permanece sin cambios”.
“Proyectamos que el petróleo Brent promediará 84 dólares por barril en el tercer trimestre y alcanzará otros 90 dólares en agosto/septiembre, respaldados por nuestras expectativas de que la demanda global superará la oferta en el trimestre de verano”, agregaron.
“Los indicadores de demanda parecen sólidos, especialmente en el importantísimo mercado estadounidense, y la demanda máxima de crudo de las refinerías ya está firmemente establecida y debería durar hasta agosto. Mientras tanto, las exportaciones de crudo transportado por vía marítima de la OPEP están en junio en sus volúmenes mensuales más bajos en dos años hasta el momento”, continuaron.
“Esencialmente, a pesar del repunte del precio del 10 por ciento, la base corta de los inversores especulativos no se ha cerrado, con más espacio para que la demanda financiera se recupere”, continuaron afirmando los analistas en la nota.
En una nota de investigación separada enviada a Rigzone por JP Morgan el lunes, los analistas de la compañía señalaron que “el valor estimado del interés abierto en los mercados de energía aumentó unos modestos 2.300 millones de dólares semana tras semana”.
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En esa nota, los analistas dijeron que el aumento fue impulsado principalmente por el petróleo crudo y los productos derivados del petróleo, principalmente debido a precios más fuertes en toda la curva.
“Nuestros estrategas petroleros destacan indicadores sólidos de demanda, especialmente en el mercado estadounidense y continúan proyectando un déficit global de líquidos de petróleo de un millón de barriles por día en el tercer trimestre y 1,9 millones de barriles por día en agosto, reiterando su visión de 90 dólares para el crudo Brent para agosto/septiembre”, dijeron los analistas en esa nota.
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