Por World energy trade – 17 de diciembre de 2024
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La capacidad de producción de petróleo excedentaria se sitúa en el nivel más alto de la historia, lo que está pesando sobre los precios del crudo Brent, y los diferenciales temporales parecen infravalorados desde el verano, según Goldman Sachs.
Las expectativas de un gran superávit el año que viene también pesan probablemente sobre los diferenciales de tiempo diferido, señaló el banco de inversión en una nota reciente.
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«No obstante, creemos que ni los bajos niveles actuales de inventarios ni el superávit previsto para 2025 de 0,37 mb/d justifican el exceso de oferta que se valora en la curva de futuros», escribieron los analistas del banco de Wall Street.
«Los diferenciales a plazo siguen deprimidos y vulnerables a los riesgos a la baja a medio plazo derivados de los aranceles y de una mayor producción de la OPEP+», señalaron los analistas de Goldman Sachs.
El grupo OPEP+ decidió a principios de este mes retrasar el inicio de la flexibilización de los recortes de 2,2 millones de bpd hasta abril de 2025, desde enero de 2025. El grupo también amplió al año siguiente, hasta septiembre de 2026, el periodo en el que revertiría todos estos recortes.
Unos días antes de la reunión de la OPEP+, Goldman Sachs dijo que los precios del crudo Brent se situarán en una media de 76 dólares por barril el próximo año, por debajo de la media esperada de 80 dólares por barril en 2024, en medio de un superávit previsto en el mercado.
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«Nuestro caso base es que el Brent se mantiene en un rango de 70-85 dólares, con una alta capacidad excedentaria que limita el alza de los precios, y la elasticidad de los precios de la OPEP y la oferta de shale que limita la baja de los precios», dijo Goldman Sachs.
La decisión de la OPEP+ de principios de diciembre ha llevado a los analistas a reducir sus estimaciones de superávit, pero todos siguen esperando un exceso de oferta en el mercado el año que viene, debido al aumento de la producción de los países no pertenecientes a la OPEP+ y a las expectativas de un modesto crecimiento de la demanda de petróleo a escala mundial.
El crecimiento de la oferta fuera de la OPEP+, principalmente de Estados Unidos, Brasil, Guyana, Canadá y Argentina, pesará sobre los precios del petróleo en caso de que el crecimiento de la demanda mundial siga siendo modesto, según los analistas.
Foto tomada de pixabay.com
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