Por Vinícius Andrade
Una venta masiva en la petrolera estatal brasileña Petroleo Brasileiro SA repuntó el lunes después de que un grupo de analistas rebajó la calificación de las acciones en 24 horas, tras la decisión del gobierno de reemplazar al director ejecutivo de la compañía.
Bradesco BBI, BTG Pactual, Credit Suisse, JPMorgan, Nau Securities, Santander, Scotiabank y XP Investimentos recortaron sus calificaciones de las acciones después de que el presidente brasileño, Jair Bolsonaro, decidiera el viernes despedir al director general de la petrolera luego de una disputa por los aumentos en los precios del combustible nombrar en reemplazo a Joaquim Silva e Luna, ex general del ejército. El directorio de la empresa aún debe confirmar la decisión.
Las acciones de Petrobras cayeron en Sao Paulo, borrando cerca de 96.000 millones de reales (17.500 millones de dólares) en valor de mercado en las dos últimas sesiones. Los recibos de depósito estadounidenses de la compañía cayeron hasta un 22% en Nueva York.
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A los inversores les preocupa que el apresurado nombramiento de un nuevo director ejecutivo pueda indicar un posible cambio en las políticas favorables al mercado. Se espera que el descuento de la petrolera frente a sus pares globales se amplíe y la venta de sus refinerías también podría enfrentar retrasos como resultado, lo que obstaculizaría los planes de desapalancamiento, dijeron analistas.
“Es poco probable que los fundamentos sean el principal impulsor de la acción en el corto plazo”, escribieron los analistas de Morgan Stanley liderados por Bruno Montanari en un informe fechado el 21 de febrero, moviendo la acción a sin calificación de sobreponderada. “Tendremos que sopesar el papel de una percepción de riesgo mucho mayor en el sector, el país y PBR específicamente”.
Esto es lo que dicen los analistas:
Bradesco BBI, Vicente Falanga
El cambio repentino potencial en la alta dirección agrega riesgos al caso de inversión
Las preguntas siguen sin respuesta, incluida cuál será la nueva política de precios del diésel de la empresa y si las recientes alzas en los precios podrían revertirse. Podría haber un retraso en los objetivos de deuda bruta en medio de los riesgos para la venta de refinerías
Las acciones se redujeron a un rendimiento inferior desde neutral; precio objetivo reducido a 24 reales de 34
Morgan Stanley, Montanari
Petrobras se encuentra en una mejor situación financiera en comparación con años de intervención anteriores, pero la percepción de riesgo ha aumentado drásticamente
“Parece que se está desarrollando un caso de oso de intervención”. Las acciones se negocian con un descuento del 5 al 15% frente a sus pares internacionales y es probable que se negocien con un descuento mayor en un futuro próximo.
La intervención puede afectar potencialmente el programa de desinversión de la empresa, particularmente la venta de refinerías.
Las acciones se trasladaron a sin calificación desde sobrepeso; Se eliminó el precio objetivo de $ 16.50 para ADR
JPMorgan, Rodolfo Angele
El anuncio de un nuevo CEO en este momento plantea interrogantes sobre el funcionamiento del mercado brasileño a la paridad
Ve incertidumbres con respecto a los presupuestos de inversión, la disciplina de capital y la venta de activos.
Las acciones se rebajaron de sobreponderar a infraponderadas; precio objetivo para ADR reducido a $ 9 desde $ 17
XP, Gabriel Francisco
La nominación de Silva e Luna es negativa en términos de gobierno debido a los riesgos para la autonomía de la firma
También menciona riesgos para la firma de seguir ajustando precios a tasas internacionales.
Hay muchas incertidumbres y las acciones deberían negociarse con un descuento mayor que los promedios históricos y otras empresas petroleras mundiales.
Las acciones se redujeron para vender desde el precio neutral objetivo bajado a 24 reales de 32
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