Por Laura Hurst
Apenas una semana después de revelar su plan para convertirse en un gigante de la energía limpia, BP Plc vio caer el precio de sus acciones a un mínimo de 25 años.
El director ejecutivo Bernard Looney y su nuevo equipo directivo dieron más de 10 horas de presentaciones durante tres días la semana pasada, en un intento por mostrar al mundo que el gigante del petróleo y el gas podría adaptarse a un futuro con bajas emisiones de carbono sin sacrificar los rendimientos.
Las acciones de la compañía cerraron en Londres el jueves a 232,4 peniques, el nivel más bajo desde octubre de 1995. Si bien la caída de los precios del crudo y los temores de la segunda ola del coronavirus no han ayudado a BP, la caída sugiere que los accionistas no estaban convencidos por el discurso de Looney.
“Los inversores siguen siendo escépticos”, dijo Mirza Baig, director global de gobernanza de Aviva Investors. “Sobre todo porque el cambio climático está imponiendo esta medida a la empresa”.
Looney asumió el cargo de director ejecutivo en febrero, pero la llamada “Semana BP” de este mes fue su gran momento, diseñada para poner carne en los huesos de un plan audaz para convertirse en una empresa de energía “neta cero” para 2050. Fue también una oportunidad para persuadir a los accionistas de que se queden con BP después de que la compañía redujera su dividendo a la mitad en agosto.
“Lo que los inversores buscan en las empresas, cuando anuncian grandes cambios estratégicos de dirección de cualquier tipo, son respuestas convincentes a tres preguntas: el qué, el por qué y el cómo”. dijo Nick Stansbury, administrador de fondos de Legal & General Group Plc.
Los pares europeos de BP también están tratando de responder las mismas preguntas, con diversos grados de éxito. Royal Dutch Shell Plc, que también hizo un corte profundo en su dividendo este año, apenas cotiza por encima del precio mínimo de las acciones posterior a la pandemia alcanzado en marzo. Total SA ha hecho hasta ahora un mejor trabajo para mantener la confianza de los inversores en su plan de transición energética.
En el corazón de la reinvención de BP está la reducción de la producción de petróleo y gas y el crecimiento simultáneo de su negocio de energías renovables. Looney prometió a los inversores que podría hacer esto mientras entregaba retornos del 8% al 10%. Eso no es tan alto como los retornos de dos dígitos que a veces pueden generar los desarrollos petroleros, pero es mayor que muchos proyectos de energía limpia.
Looney dijo que BP aprovechará su experiencia, integración, bajos costos de endeudamiento y destreza comercial, pero es probable que el mercado permanezca escéptico hasta que esos retornos puedan demostrarse en la práctica, escribieron analistas de Redburn en una nota de investigación.
“El desafío de BP radica en desarrollar su conjunto de habilidades en soluciones de energía renovable y una ventaja competitiva en las áreas elegidas que permite a los inversionistas creer que pueden generar retornos financieros atractivos del capital asignado”, dijo Baig de Aviva, quien apoyó firmemente a la compañía ambición neta cero.
Las dudas sobre la capacidad de las grandes petroleras para mantener los rendimientos a medida que el mundo se aleja de los combustibles fósiles se reflejan en los dividendos de las empresas. Las medidas han aumentado de manera constante tanto para BP como para Shell, lo que sugiere que los accionistas no confían en que los pagos se puedan mantener incluso después de que se redujeron drásticamente a principios de este año.
Los inversores no parecen estar más seguros de que ceñirse al petróleo y al gas sea una apuesta segura. Exxon Mobil Corp., el gigante estadounidense que muestra poca intención de hacer la transición a la energía renovable y aún está inyectando enormes cantidades de dinero en proyectos de hidrocarburos, tiene el rendimiento de dividendos más alto de todos.
Llevar a BP a una posición en la que pueda generar ganancias de proyectos de energía renovable a gran escala requerirá muchos gastos iniciales. La compañía hizo un derrame de $ 1.1 mil millones en energía eólica marina a principios de este mes, comprando una participación en desarrollos propiedad del gigante petrolero Equinor ASA. Los hitos a corto plazo establecidos la semana pasada sugieren que seguirán más acuerdos.
“Para que BP cumpla su objetivo de bajas emisiones de carbono de 50 gigavatios de capacidad de generación renovable para 2030, se requiere un crecimiento considerable en los próximos años”, dijo Stuart Lamont, gerente de inversiones de Brewin Dolphin Holdings Plc. “Esto requerirá disciplina por parte de la empresa, asegurando un delicado equilibrio entre trabajar hacia los objetivos de descarbonización y lograr rendimientos atractivos para los accionistas”.
