Por Andreas Exarheas – 06 de Julio de 2023 (Rigzone)
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Los precios del Brent probablemente ya estarían muy por encima de la obstinada banda de 74-76 dólares por barril si no fuera por un alto grado de especulación en corto.
Eso es lo que los analistas de Standard Chartered declararon en un informe de mercado enviado a Rigzone a última hora del 4 de julio, y agregaron que los últimos datos de posicionamiento de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos y la Bolsa Intercontinental muestran que los cortos especulativos en los cuatro contratos principales de Brent y WTI aumentaron en 45,029 millones de barriles a un máximo de 33 meses de 273,682 millones de barriles en la semana hasta el 26 de junio.
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“La posición larga neta del administrador de dinero cayó 65,647 millones de barriles semana tras semana a un mínimo de 10 años de 177,272 millones de barriles y la posición larga neta alcanzó un mínimo de 14 años como una participación de interés abierto de solo 3,7 por ciento”, dijeron los analistas. en el informe
“Nuestro índice de posicionamiento de administradores de dinero de petróleo crudo volvió a -100.0. El índice registra -100,0 cada vez que el porcentaje de interés abierto neto del administrador de dinero está en (al menos) un mínimo de cinco años”, agregaron.
En el informe, los analistas afirmaron que la mayor divergencia actual entre los mercados de materias primas es la que existe entre el posicionamiento especulativo en el petróleo y la perspectiva fundamental de las principales agencias y los analistas que mantienen balances globales independientes.
“Los balances muestran, en diferente grado, un importante endurecimiento en curso; sin embargo, las posiciones especulativas manifiestan (en la mayoría de las medidas) incluso más bajistas que al comienzo de la pandemia”, dijeron los analistas en el informe.
“Es difícil conciliar los dos extremos, aunque muchos de los largos naturales del mercado parecen agotarse tras una larga racha de reveses; mientras tanto, muchos de los cortos pueden estar reflejando posiciones que son bajistas sobre la economía global en general en lugar del mercado petrolero en particular”, agregaron.
“Sin embargo, incluso teniendo en cuenta estos factores, la divergencia sigue siendo extrema. Creemos que la escala de las posiciones cortas especulativas actuales es excesiva en términos tanto del petróleo como de los fundamentos macroeconómicos, y esperamos que el cierre de esas posiciones cortas proporcione parte del combustible que debería llevar al Brent decisivamente por encima de los 74-76 dólares por barril cuando comience la ruptura alcista. ”, continuaron los analistas.
21 días de negociación consecutivos
Los analistas de Standard Chartered destacaron en el informe que ha habido 21 días de negociación consecutivos en los que el Brent ha estado dentro de la banda de 74-76 dólares por barril en algún momento del día.
“Si la banda de 74-76 dólares se amplía en 0,35 dólares por barril en cada lado, al menos parte de 44 de los últimos 45 días de negociación se han gastado dentro de ella”, dijeron los analistas en el informe.
El informe de Standard Chartered mostró que la compañía proyecta que el precio del Brent promediará $91 por barril este año, $98 por barril en 2024 y $109 por barril en 2025.
Se espera que Brent promedie $ 88 por barril en el tercer trimestre, $ 93 por barril en el cuarto trimestre, $ 92 por barril en el primer trimestre de 2024, $ 94 por barril en el segundo trimestre del próximo año, $ 98 por barril en el tercer trimestre de 2024 y $106 por barril en el cuarto trimestre de 2024, según el informe.
En un informe separado enviado a Rigzone el 27 de junio, los analistas de Standard Chartered destacaron que el precio del Brent del mes anterior había “pasado al menos parte de los últimos 15 días de negociación en la banda de $74-76 por barril”.
“La volatilidad ha sido relativamente moderada, con la medida del Brent anualizada de 30 días manteniéndose dentro de un rango de 32 a 40 por ciento durante el segundo trimestre”, dijeron los analistas en ese informe.
“Los rangos de negociación y la volatilidad sugieren un mercado que carece de compromiso en sus puntos de vista de precios planos, con tendencias de corta duración y una baja correlación entre los flujos de datos fundamentales y los precios”, agregaron.
Volver a un extremo
En un informe enviado a Rigzone el 21 de junio, los analistas de Standard Chartered señalaron que su índice de posicionamiento del administrador de dinero del petróleo crudo “regresó a un extremo -100 durante la semana pasada, con el índice de posicionamiento ahora negativo para todos los principales contratos de energía”. .
Los cortos especulativos en los cuatro principales contratos de Brent y WTI aumentaron en 16,5 millones de barriles semana a semana a un máximo de 31 meses de 251,7 millones de barriles, afirmaron los analistas en ese informe.
“Los largos cayeron en 3,8 millones de barriles a 451,2 millones de barriles”, agregaron.
“La especulación larga neta representa el 4,2 por ciento del interés abierto, el nivel más bajo desde noviembre de 2009. Desde nuestro punto de vista, la especulación en corto sobreextendida ahora es una fuente importante de riesgo alcista en el precio del petróleo”, continuaron.
“No creemos que los fundamentos del petróleo o la macroeconomía actuales sean lo suficientemente débiles como para justificar un máximo de 31 meses en cortos especulativos y un mínimo de 13 años en el posicionamiento especulativo neto en relación con el interés abierto”, señalaron los analistas en ese informe. .
Proyecciones Brent
En su último Short Term Energy Outlook (STEO), que se publicó en junio, la EIA proyectó que el precio al contado del Brent promediaría $79,54 por barril este año y $83,51 por barril en 2024. En su STEO anterior, que se publicó en mayo, la EIA esperaba que el precio spot del Brent promediara $78,65 por barril este año y $74,47 por barril en 2024.
En el STEO de junio, se prevé que el precio al contado del Brent alcance un promedio de $78,83 por barril en el segundo trimestre de 2023, $78,32 por barril en el tercer trimestre, $79,97 por barril en el cuarto trimestre, $81,98 por barril en el primer trimestre de 2024, $83 por barril en el segundo trimestre, $84 por barril en el tercer trimestre y $85 por barril en el cuarto trimestre.
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En un comunicado enviado a Rigzone el mes pasado, Enverus Intelligence Research dijo que seguía señalando la alta demanda mundial de petróleo de todos los tiempos, el crecimiento insuficiente de la oferta en América del Norte y la intervención de la OPEP como factores clave que impulsarán los precios del Brent a $100 por barril en el cuarto trimestre. cuarto. También en junio, en otro informe enviado a Rigzone, BofA Global Research reveló que mantenía su pronóstico promedio de $80 por barril Brent para este año.
En el momento de redactar este informe, el precio del Brent cotiza a 76,34 USD por barril. El cierre más alto del Brent en 2023, hasta el momento, se produjo el 23 de enero, a 88,19 dólares por barril. Su cierre más bajo en 2023, hasta el momento, se vio el 12 de junio, a $71,84 por barril.
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