Por SIMON CASEY, DOUG ALEXANDER Y ROBERT TUTTLE
Brookfield Infrastructure Partners LP elevó su oferta hostil por Inter Pipeline Ltd. a C $ 8,4 mil millones ($ 6,9 mil millones) mientras buscaba romper el acuerdo de la compañía con Pembina Pipeline Corp., lo que desencadenó una batalla de adquisición en toda regla para Canadá. cuarta empresa de oleoductos más grande.
Brookfield Infrastructure dijo el miércoles que hará una oferta en efectivo y acciones valorada en C $ 19,75 por acción, lo que representa una prima del 4,4% sobre la propuesta de acciones de Pembina, y la llevará directamente a los inversores del Inter. La oferta, que es casi tres cuartas partes en efectivo, se produjo un día después de que Pembina hiciera una oferta de acciones que actualmente tiene un valor de alrededor de C $ 19,25 por acción.
La nueva oferta de Brookfield por Inter representa el último giro en una saga de casi cuatro meses por el control de la empresa canadiense midstream que posee la infraestructura de oleoductos en el oeste de Canadá, conectando las arenas petrolíferas y los productores de gas natural de la región con clientes nacionales y extranjeros. En febrero, Brookfield hizo una oferta de 7.100 millones de dólares canadienses para comprar todas las acciones en circulación de Inter, pero fue rechazada por la junta, que creó un equipo para revisar las opciones.
El enfoque de los inversores ahora se centra en si Pembina impulsará su oferta. Las acciones de Inter subieron casi un 8% a C $ 20,41 a las 12:30 pm en Toronto, por encima del valor de ambas ofertas. Brookfield Infrastructure Partners cayó un 0,7% a C $ 66,06, mientras que Pembina ganó un 1,9% a C $ 38,53.
“Pembina ahora debe sopesar si la lógica industrial y las sinergias de activos son suficientes para compensar el aumento de dilución de una contraoferta elevada, o mantener la oferta actual y permitir que los accionistas elijan entre las dos propuestas”, dijeron analistas de Tudor Pickering Holt & Co. en una nota. .
Brookfield dijo que se le otorgó acceso a la sala de datos del Inter el mes pasado, llevó a cabo la diligencia debida e hizo varias propuestas de adquisición. Dijo que estaba “decepcionado” por la decisión de la junta de apoyar la oferta “inferior” de Pembina y está llevando su oferta revisada directamente a los accionistas de Inter Pipeline.
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Inter Pipeline informó a Brookfield el lunes por la tarde que la compañía debería “presentar urgentemente su mejor oferta”, ya que la compañía estaba dispuesta a aceptar una oferta rival, según el comunicado de Brookfield.
Brookfield dijo que respondió el mismo día con su oferta de C $ 19,50 por acción, compuesta por 74% en efectivo y 26% de acciones, pero se le informó que la compañía ya firmó un acuerdo competitivo.
Una portavoz de Inter Pipeline dijo que no podía comentar de inmediato, pero que respondería más tarde. Pembina no respondió de inmediato a un correo electrónico en busca de comentarios. Brookfield declinó hacer más comentarios.
Caso convincente
“Creemos que Pembina podría elevar su oferta por Inter Pipeline, dijeron los analistas de Bloomberg Intelligence Michael Kay y Brandon Barnes en un informe. “Pembina tendría más sinergias, estimadas en C $ 200 millones al año, con Inter Pipe que con Brookfield y probablemente podría presentar un caso más convincente para operar los activos”.
La lucha por la adquisición se está produciendo en medio de una ola de consolidación entre las compañías canadienses de petróleo y gas que luchan por capear una industria acosada por la volatilidad de los precios de las materias primas, la falta de oleoductos de exportación y la incertidumbre regulatoria, destacada por la cancelación del presidente estadounidense Joe Biden de Keystone de TC Energy Corp Proyecto de oleoducto de exportación XL el pasado mes de enero.
La empresa que acabe siendo propietaria de Inter Pipeline heredará el Complejo Petroquímico Heartland, que se encuentra en construcción en Alberta. Inter había estado buscando un socio para ayudar a financiar el costo de construcción de C $ 4,2 mil millones al mismo tiempo que intentaba firmar contratos de venta a largo plazo por el 70% de la capacidad de la planta.
Brookfield y sus socios institucionales tienen la intención de modificar su oferta anterior, que se hizo en febrero, a más tardar el 4 de junio. Brookfield dijo que ha recibido todas las aprobaciones regulatorias y antimonopolio y que puede cerrar tan pronto como 10 días hábiles a partir de la fecha de presentación de la nueva. oferta.
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