Por Andreas Exarheas – 25 de septiembre de 2023 (Rigzone )
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En un informe enviado recientemente a Rigzone, los analistas de Standard Chartered destacaron que, en su opinión, la semana pasada hubo dos temas principales de conversación en los mercados petroleros, “uno de arriba hacia abajo y otro de abajo hacia arriba”.
“La consideración macro es la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), con su mensaje positivo para la economía pero su mensaje negativo para los mercados de activos debido a una espera implícita más larga para los recortes de las tasas de interés”, dijeron los analistas en el informe.
“En nuestra opinión, la incertidumbre adicional generada por la Reserva Federal hace que sea significativamente menos probable que los productores clave de la OPEP relajen los recortes de producción este año”, agregaron.
“Esperamos que los productores de petróleo lleguen a la conclusión de que aún es demasiado pronto para relajar su postura cautelosa ante el contexto del mercado”, continuaron los analistas.
Los representantes de Standard Chartered señalaron en el informe que el otro tema de conversación era “el bajo nivel de inventarios de petróleo crudo en el punto de fijación de precios del WTI en Cushing, Oklahoma”.
“En resumen, Cushing es un conjunto de unas 16 terminales de almacenamiento concentradas en 2.000 hectáreas. Alrededor de cuatro millones de barriles por día de capacidad del oleoducto llegan a Cushing y 3,3 millones de barriles por día [de] capacidad salen, lo que lo convierte en el nexo clave para la producción de las Montañas Rocosas y el Pérmico”, afirmaron los analistas en el informe.
“Los inventarios de Cushing han caído en 11 de las últimas 12 semanas, perdiendo 20,3 millones de barriles para alcanzar un mínimo de 14 meses de 22,9 millones de barriles”, agregaron.
“El requisito operativo mínimo (min-op), por debajo del cual la eficiencia operativa se ve afectada y los diferenciales del WTI probablemente se volverían muy elevados y volátiles, probablemente se encuentre en algún lugar en el rango de 21 a 22 millones de barriles”, advirtieron los analistas.
Los inventarios no han estado por debajo de los 20 millones de barriles desde 2014, destacaron los analistas en el informe, “cuando las operaciones mínimas eran menores (la capacidad total de los proyectiles era más de 10 millones de barriles menor en 2014 que ahora)”.
“El mínimo posterior a 2014 fue de 21,3 millones de barriles en julio de 2022, sólo 1,6 millones de barriles por debajo del nivel actual”, dijeron los analistas en el informe.
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“Creemos que la presión sobre los inventarios de Cushing es tal que existe una alta probabilidad de una dislocación significativa en los precios del WTI”, agregaron.
“Ayudado en parte por el sorteo de Cushing, la última publicación semanal de la Administración de Información Energética (EIA) fue alcista según [nuestro] índice alcista de datos petroleros de EE. UU., que subió 107,3 semana tras semana hasta +35,6. El balance del petróleo crudo estuvo dominado por una caída semanal de las importaciones netas de tres millones de barriles por día”, continuaron los analistas.
En su último informe, Standard Chartered destacó que su índice de datos petroleros de EE. UU. ha sido categorizado como bajista 22 veces, neutral 17 veces y alcista 13 veces durante el año pasado. El número esperado de categorizaciones bajistas, neutrales y alcistas para el año pasado fue 20,8, 10,4 y 20,8, respectivamente, según el informe de Standard Chartered.
Reunión del FOMC
El FOMC celebra ocho reuniones periódicas al año, según el sitio web de la Reserva Federal, que señala que, en estas reuniones, el comité revisa las condiciones económicas y financieras, determina la postura adecuada de la política monetaria y evalúa los riesgos para sus objetivos a largo plazo. de estabilidad de precios y crecimiento económico sostenible.
La última reunión del FOMC se celebró los días 19 y 20 de septiembre. En una declaración del FOMC publicada en su sitio el 20 de septiembre, la Reserva Federal dijo que “los indicadores recientes sugieren que la actividad económica se ha estado expandiendo a un ritmo sólido”, y agregó que “el aumento del empleo se ha desacelerado en los últimos meses, pero sigue siendo fuerte, y el desempleo la tasa se ha mantenido baja”.
En el comunicado, la Reserva Federal dijo que el sistema bancario estadounidense es sólido y resistente, pero advirtió que la inflación sigue elevada.
“Es probable que unas condiciones crediticias más estrictas para los hogares y las empresas afecten a la actividad económica, la contratación y la inflación”, añadió.
“El alcance de estos efectos sigue siendo incierto. El Comité sigue muy atento a los riesgos de inflación”, continuó.
“El comité busca alcanzar el máximo de empleo y de inflación a una tasa del dos por ciento en el largo plazo. En apoyo de estos objetivos, el comité decidió mantener el rango objetivo para la tasa de fondos federales entre 5-1/4 y 5-1/2 por ciento”, continuó afirmando la Reserva Federal.
En el comunicado, la Reserva Federal dijo que el comité continuará evaluando información adicional y sus implicaciones para la política monetaria.
“Al determinar el alcance de un endurecimiento adicional de la política que puede ser apropiado para devolver la inflación al dos por ciento con el tiempo, el comité tendrá en cuenta el endurecimiento acumulativo de la política monetaria, los retrasos con los que la política monetaria afecta la actividad económica y la inflación, y las consecuencias económicas y desarrollos financieros”, dijo.
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“Además, el comité continuará reduciendo sus tenencias de valores del Tesoro y deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas de agencias, como se describe en sus planes anunciados anteriormente. El Comité está firmemente comprometido a devolver la inflación a su objetivo del dos por ciento”, añadió.
“Al evaluar la postura apropiada de la política monetaria, el comité continuará monitoreando las implicaciones de la información entrante para las perspectivas económicas”, continuó.
La Reserva Federal señaló en el comunicado que el comité estaría preparado para ajustar la postura de la política monetaria según corresponda si surgen riesgos que puedan impedir el logro de los objetivos del comité.
“Las evaluaciones del comité tendrán en cuenta una amplia gama de información, incluidas lecturas sobre las condiciones del mercado laboral, presiones inflacionarias y expectativas de inflación, y acontecimientos financieros e internacionales”, añadió.
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