Por Bloomberg – 13 de enero de 2022 (Rigzone)
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Un fondo de cobertura administrado por el comerciante de productos básicos Doug King registró un rendimiento récord el año pasado, gracias al aumento vertiginoso de los precios de la energía, los alimentos, la energía y el transporte.
El Merchant Commodity Fund de King, valorado en 244 millones de dólares, ganó un 74 %, superando su máximo anterior del 59 % en 2014, según una carta de inversores a la que tuvo acceso Bloomberg.
King, de 55 años, con sede en Londres, se encuentra entre un grupo de administradores de fondos de cobertura, incluido Pierre Andurand, que obtuvo enormes ganancias de las materias primas el año pasado en medio de una recuperación económica mundial de la pandemia de coronavirus y las interrupciones del suministro.
El índice al contado de materias primas de Bloomberg, que rastrea los futuros de energía, metales y cultivos, subió un 27 % en 2021, el máximo en más de una década.
El petróleo subió más del 50% a alrededor de $ 80 por barril. Casi ha subido otro 10% en lo que va del año. King dijo que pronto podría alcanzar los $100 e incluso $200 en los próximos cinco años debido a la falta de exploración e inversión para mantener los suministros existentes.
“Creemos en una inflación estructural de las materias primas del lado de la oferta que la mayoría nunca habrá visto, la más alta desde la década de 1970”, dijo en una entrevista. “Solo la OPEP reaccionará a las métricas de precios y se están quedando cortos todos los meses”.
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Problemas de la OPEP
La OPEP y sus socios están aumentando gradualmente la producción de crudo después de realizar profundos recortes de casi 10 millones de barriles por día en 2020 cuando la pandemia golpeó por primera vez. Si bien el grupo está destinado a bombear 400.000 barriles adicionales por día cada mes, muchos de sus miembros luchan por alcanzar sus cuotas.
“En la práctica, mucho menos petróleo llega al mercado”, dijo Merchant Commodity Fund en su carta a los inversores. “Sus miembros simplemente no pueden volver a los niveles de producción anteriores al covid. Todo esto se debe a la falta de inversión”.
Dentro de la OPEP+ de 23 naciones, la “única capacidad disponible real” reside en Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos y Kuwait, según la carta. Incluso Rusia, que lidera la OPEP+ junto con los saudíes, no puede bombear mucho más.
“No es un secreto de Estado que Rusia está en su máximo, o muy cerca de él”, decía la carta. “Si no es el próximo mes, seguramente para abril no tendrá más barriles para entregar”.
Si bien la rápida propagación de la variante omicron podría desacelerar el crecimiento económico, muchos analistas están de acuerdo con la evaluación optimista de King sobre las materias primas. Goldman Sachs Group Inc. es “extremadamente optimista”, citando la baja capacidad excedente entre los productores de petróleo y la probabilidad de que la Reserva Federal de EE. UU. eleve las tasas de interés este año, lo que podría disuadir a los inversores de acciones y bonos.
Omán, miembro de la OPEP+, dijo esta semana que el grupo trataría de evitar que el mercado del petróleo se “sobrecaliente” y que no quería que los precios alcanzaran los 100 dólares el barril.
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