Por Blooomberg – 28 de noviembre de 2024 (Rigzone)
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Cuando los ministros de la OPEP+ se reúnan este fin de semana, se enfrentarán a una elección desagradable: seguir reduciendo los suministros de petróleo hasta bien entrado 2025 o correr el riesgo de una nueva caída de los precios.
En vista de que la demanda de petróleo se está desacelerando en China y los suministros están aumentando en todo el continente americano, los delegados dicen que el grupo liderado por Arabia Saudi y Rusia está discutiendo una vez más retrasar sus planes de aumentar la producción, potencialmente durante varios meses.
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Pero si la OPEP+ quiere evitar un exceso de oferta, puede que tenga que hacer mucho más. La Agencia Internacional de la Energía prevé que habrá un superávit el año que viene, incluso si el cártel cancela por completo los aumentos de la oferta. Citigroup Inc. y JPMorgan Chase & Co. advierten que los precios ya están preparados para una caída de 73 dólares por barril a 60 dólares, y más abajo si el grupo abre el grifo.
Otra ola de ventas significaría un sufrimiento financiero para los saudíes, que ya se han visto obligados a recortar el gasto en suntuosos planes de transformación económica. Y eso antes de que el mercado petrolero se enfrente al regreso del presidente Donald Trump, que promete impulsar la producción de crudo estadounidense y amenaza con imponer aranceles punitivos a China.
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“Creo que no hay margen para que aumenten y el mercado se lo recordará cuando sea necesario”, dijo el cofundador y director ejecutivo de Gunvor Group, Torbjörn Törnqvist, en el Energy Intelligence Forum en Londres el martes.
Ese mismo día, el ministro de Energía de Arabia Saudi, el príncipe Abdulaziz bin Salman, se reunió con el viceprimer ministro ruso, Alexander Novak, y el primer ministro iraquí, Mohammed Shia Al-Sudani, en Bagdad. Hablaron de la importancia de mantener el equilibrio de los mercados y cumplir los compromisos de reducir la producción, según declaraciones de los países. La coalición de 23 naciones se reunirá en línea el domingo.
Cuando la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus socios se reunieron por última vez hace casi seis meses, el panorama era muy diferente. Confiados en que el aumento pospandémico del consumo mundial de petróleo continuaría, el grupo dio a conocer una hoja de ruta para restablecer la producción paralizada desde 2022, que esboza el retorno de 2,2 millones de barriles diarios en cuotas mensuales a partir de octubre.
Pero las cosas han cambiado desde entonces.
Los futuros del crudo Brent han caído alrededor de un 17% desde principios de julio, ignorando el conflicto en Oriente Medio, mientras que la demanda en China se contrajo durante seis meses consecutivos mientras lidia con una serie de desafíos económicos. El consumo chino, que ha impulsado los mercados petroleros durante las últimas dos décadas, puede que ya haya alcanzado su punto máximo, según la AIE.
El año que viene, la demanda mundial de petróleo crecerá aproximadamente en 1 millón de barriles por día —menos de la mitad de la tasa observada en 2023— a medida que se acelera el cambio de los combustibles fósiles a los vehículos eléctricos, predice la agencia con sede en París.
Esto se verá eclipsado por una marea de nuevo suministro procedente de Estados Unidos, Brasil, Canadá y Guyana, dejando un excedente de más de un millón de barriles al día, afirma.
“El mercado petrolero parece encaminarse hacia un superávit considerable en 2025”, dijo Martijn Rats, analista de Morgan Stanley.
Las difíciles perspectivas para la OPEP+ llegan incluso antes de que los mercados petroleros absorban el impacto de un segundo mandato de Trump, quien ha prometido que la industria petrolera estadounidense “perforará, perforará, perforará” y advirtió sobre aranceles comerciales brutales para varios países, incluida China.
Irán y China
Aun así, los pronósticos a menudo pueden fallar, y si los mercados petroleros desafían las predicciones bajistas, la tarea de la OPEP+ será más fácil.
La demanda mundial de petróleo continúa sorprendiendo al alza y parece encaminada a un fuerte crecimiento en los próximos cinco a diez años, dijo el presidente ejecutivo de BP, Murray Auchincloss, en una conferencia en Londres el lunes.
Los precios del petróleo están actualmente “tratando de incorporar en el precio un excedente de oferta futuro que aún no ha llegado”, dijo Jeff Currie, director de estrategia para vías energéticas en Carlyle Group. La caída de los precios ya está erosionando las perspectivas de crecimiento de la oferta, lo que reduce la probabilidad de que se materialice el excedente.
“Casi todos los mercados bajistas están impulsados por la demanda, y con China a la vanguardia con sus estímulos, las probabilidades de un shock de demanda inesperado son limitadas”, dijo Currie.
También existe la posibilidad de que Trump reanude la campaña de “máxima presión” utilizada para estrangular las exportaciones de crudo de Irán durante su primer mandato, en un intento de limitar el programa nuclear del país.
“Si el actual Trump realmente se pone manos a la obra y reduce entre 1 y 1,2 millones de barriles de exportaciones petroleras iraníes, eso eliminaría el exceso de oferta el año próximo”, dijo Bob McNally, fundador de Rapidan Energy Group y ex funcionario de la Casa Blanca. “Eso hace que sea mucho más fácil para la OPEP+ recuperar esos barriles”.
Pero si no se toman medidas enérgicas contra Teherán, los países de la OPEP+ podrían verse obligados a perseverar en sus recortes, lo que supondría un desafío para varios miembros, en particular Irak, Rusia, Kazajstán y los Emiratos Árabes Unidos, que han tenido dificultades para implementar las restricciones de suministro que debían aplicar a principios de este año.
A los Emiratos Árabes Unidos se les ha permitido introducir gradualmente otros 300.000 barriles diarios de producción adicional en reconocimiento a los recientes aumentos de su capacidad de producción. No se ha permitido lo mismo en el caso de Kazajstán, donde el inicio de una importante expansión del yacimiento petrolífero de Tengiz puede poner a prueba aún más su compromiso con el acuerdo de la OPEP+ el año próximo.
Cuanto más persista el superávit, mayor será la posibilidad de que los miembros de la OPEP+ acaben cansándose de las cuotas y vuelvan a buscar cuotas de mercado individuales, como hicieron durante los “reinicios” de políticas de 2014 y 2020, dijo Natasha Kaneva, jefa de investigación de materias primas globales en JPMorgan.
“Aumentar la producción de petróleo podría convertirse en una consideración clave para algunos miembros de la OPEP en 2026”, cuando “existe un riesgo elevado de otro reinicio del mercado”, dijo.
Foto tomada de pixabay.com
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