Por Andy Hoffman – 16 de septiembre 2021
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Gunvor Group Ltd. está buscando regresar al mercado de bonos por primera vez en ocho años, en una prueba de confianza de los inversionistas en la casa comercial luego de que recompró y canceló su primera oferta de deuda pública en 2015.
El comerciante de petróleo y gas con sede en Ginebra quiere vender un bono a cinco años denominado en dólares estadounidenses, liderado por bancos como Citigroup Inc., ING Groep NV y Societe General SA, informó Bloomberg News. El bono ayudaría a diversificar las fuentes de financiamiento de Gunvor, la mayor parte de las cuales ahora provienen de préstamos a corto plazo para sus operaciones comerciales, de refinería y de activos.
La compañía, que es el mayor comerciante independiente de gas natural licuado, espera que a la nueva emisión le vaya mejor que la última vez que vendió deuda corporativa. Gunvor vendió bonos por valor de 500 millones de dólares con un rendimiento del 5,875% en 2013. Sin embargo, su valor se desplomó y el rendimiento de las notas a cinco años se disparó cuando el cofundador Gennady Timchenko fue sancionado por Estados Unidos debido a su relación con el presidente ruso Vladimir Putin.
Timchenko vendió su participación al director ejecutivo y cofundador de Gunvor, Torbjorn Tornqvist, un día antes de que se aplicaran las sanciones. Aún así, el rendimiento de las notas de la compañía subió a más del 10% el 21 de marzo de 2014, después de que se impusieron sanciones a Timchenko, y alcanzó un máximo de más del 14% en diciembre de ese año.
Gunvor comenzó a recomprar y cancelar los bonos el año siguiente. Cuando la compañía obtuvo ganancias inesperadas de $ 1.7 mil millones de la venta de la mayor parte de sus activos en Rusia, se movió para recomprar más bonos y cancelar la cotización, tres años antes de su vencimiento.
“Tenemos buena liquidez y formas de financiamiento más baratas disponibles, por lo que tenía sentido”, dijo en ese momento Seth Pietras, portavoz de Gunvor en Ginebra.
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Reestructurar
En los años transcurridos desde que canceló el bono de debut, la compañía ha reestructurado sus operaciones, cerrado algunas de sus refinerías que perdían dinero, cambió su enfoque a más combustibles de transición, incluidos biodiesel y GNL, y obtuvo ganancias récord de su negocio comercial en medio de las fluctuaciones de precios provocadas por la pandemia. .
Pero Gunvor no ha escapado del todo al escándalo. En 2019, la compañía pagó alrededor de $ 95 millones a los fiscales suizos para resolver una investigación de una década sobre los sobornos pagados en África para ganar acuerdos petroleros. El comerciante de energía aumentó sus operaciones de cumplimiento y dijo que había aprendido sus lecciones de la terrible experiencia, prometiendo dejar de usar intermediarios o intermediarios para facilitar los acuerdos petroleros en países extranjeros.
A principios de este año, otro ex empleado admitió haber pagado sobornos en Ecuador para ganar acuerdos petroleros. Gunvor ha dicho que está cooperando con la investigación del Departamento de Justicia de Estados Unidos.
Si bien los comerciantes de materias primas están prosperando en medio de las fluctuaciones volátiles de los precios durante la pandemia, están pagando tarifas más altas por los préstamos de los bancos. La financiación del comercio es el elemento vital de la industria de las materias primas, ya que los comerciantes necesitan tener acceso a millones de capital para financiar la compra, el transporte, el almacenamiento y la venta de materias primas. Varios bancos que alguna vez fueron actores importantes, incluido BNP Paribas SA, se han reducido o han salido de la industria.
El mayor rival de Gunvor, Trafigura Group, ha estado entre las casas comerciales más activas en aprovechar los mercados de deuda de capital para diversificar sus fuentes de financiación. Vitol Group, el mayor comerciante de petróleo independiente del mundo, no ha emitido bonos públicos, pero ha vendido colocaciones privadas a inversores.
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