Por World energy trade – 23 de febrero de 2024
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El precio del gas natural ha experimentado una caída significativa en los últimos meses, lo que ha generado incertidumbre en el sector. Algunos expertos auguran que esta tendencia podría ser el fin de una era para los productores de gas natural, mientras que otros opinan que se trata de un ajuste temporal del mercado.
Para los operadores de materias primas, el precio mínimo se sitúa probablemente en torno a los 1,50 dólares, con los precios de febrero por debajo de los 1,70 dólares por MMBtu.
Esta situación llevó a Chesapeake Energy a anunciar en su informe de resultados de principios de semana que reduciría sus equipos de perforación para disminuir la producción. Los futuros del gas natural se beneficiaron de esta medida, pero el jueves por la tarde seguían rondando los 1,66 dólares, con una caída de más del 5% en el día.
El fenómeno natural El Niño es uno de los principales responsables, ya que debilita los vientos alisios y empuja las aguas cálidas hacia la costa occidental, lo que provoca condiciones climáticas cálidas que reducen la necesidad de gas natural para calefacción.
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Entre 1986 y 1995, hubo tres inviernos de El Niño, todos los cuales coincidieron con precios bajos en el Henry Hub, pero también con reestructuraciones del sector, según una investigación histórica publicada por Offshore Magazine en los años 90.
Desde el boom del shale en Estados Unidos, esto se ha vuelto más complicado de tratar, ya que los productores puramente de gas y los productores de petróleo que producen gas como subproducto no están necesariamente en la misma página en términos de objetivos de producción.
Los productores de gas estadounidenses llevan un año intentando contener la producción, pero sus homólogos petroleros no les siguen el juego. El año pasado, según Reuters, las empresas gasistas estadounidenses redujeron la perforación en un 22%; sin embargo, se espera que el país produzca 105.000 millones de pies cúbicos al día este año, lo que supone un aumento de 2.500 millones de pies cúbicos al día sobre una base anual.
En 2022, el precio medio del gas natural en Estados Unidos era de 6,50 dólares por millón de unidades térmicas británicas. Este año, es sólo una fracción de eso.
Pero mientras que los precios del gas natural se han desplomado un 75% en EE.UU., al crudoestadounidense de referencia West Texas Intermediate (WTI) le ha ido mucho mejor. El precio medio del WTI en 2022 era de 94,9 dólares por barril. Hoy es de 78,90 dólares, lo que refleja una pérdida de menos del 20%.
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La principal razón de esta desconexión es que hay un cártel que interfiere en los precios del petróleo, mientras que no lo hay para el gas natural.
Los recortes de la oferta mundial por parte de los productores de la OPEP mantienen bajo control los precios del petróleo, mientras que las petroleras estadounidenses que producen gas como subproducto son «relativamente insensibles a los precios», según declaró Reuters citando a principios de esta semana a Nicholas O’Grady, GEO de Northern Oil and Gas, quien añadió que los productores de gas también dudan en reducir la producción debido a las atractivas perspectivas de alimentar nuevas plantas de GNL en el futuro.
El siguiente salto natural en esta línea de pensamiento es que, cuando se pongan en marcha todos estos nuevos proyectos de GNL, el elevado volumen de exportaciones hará que las existencias estadounidenses vuelvan a bajar hasta un nivel en el que las empresas gasistas puedan empezar a pensar en grandes beneficios.
Se trata de un juego a largo plazo que ahora también está en proceso de cambio tras la pausa de la administración del presidente Biden en los nuevos proyectos de GNL.
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