Por Bloomberg – 07 de febrero de 2024 (Rigzone)
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Woodside Energy Group Ltd. y Santos Ltd. han puesto fin a las conversaciones de asociación que habrían creado una potencia exportadora de gas en Australia, dejando al productor más pequeño con sede en Adelaida bajo presión para considerar la venta de activos y otras opciones para impulsar su valoración rezagada.
Las acciones de Santos cayeron hasta un 8,6 por ciento en Sydney, antes de reducir las pérdidas, tras la confirmación de que los dos productores de petróleo y gas no habían logrado ponerse de acuerdo sobre un precio, poniendo fin a semanas de discusiones sobre una fusión para crear una entidad con una capitalización de mercado combinada de unos 86 mil millones de dólares australianos (56 mil millones de dólares). Woodside subió a su nivel más alto desde noviembre.
Agregar la cartera de Santos habría posicionado a Woodside como uno de los mayores productores de gas natural licuado en Asia-Pacífico, una región preparada para un mayor crecimiento de la demanda. Sin embargo, los ejecutivos habían advertido que cualquier pacto tendría que reflejar las bajas primas en los recientes acuerdos del sector de petróleo y gas.
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“La junta directiva y la gerencia de Santos están ahora bajo aún más presión para arreglar el precio de las acciones”, dijo Harriet Kater, asesora especial del Centro Australasiano para la Responsabilidad Corporativa, que posee acciones en ambas compañías.
Santos había señalado en noviembre que estaba trabajando con asesores sobre posibles cambios de estrategia después de ver que su valoración de mercado estaba por detrás de sus pares. Después de anunciar el miércoles que “no se identificaron suficientes beneficios de combinación para respaldar una fusión”, Santos dijo que continuaría revisando “opciones para desbloquear valor”.
Una ruta identificada previamente por los inversores es separar sus activos de GNL, apreciados por su proximidad a los crecientes centros de demanda de Asia, de otras operaciones en Australia y Alaska. Eso podría atraer a grandes pretendientes ansiosos por el crecimiento del GNL.
Santos tiene “algunos activos de clase mundial y creo que el valor se materializará cualquiera que sea la forma en que se presente: ventas de activos o una separación”, dijo Matthew Haupt, gerente de cartera de Wilson Asset Management, que posee acciones.
Aun así, sin otros interesados que presenten propuestas alternativas para Santos y con una cartera de desarrollo que aumentará los gastos de capital y los riesgos del proyecto, las perspectivas son desafiantes, según Saul Kavonic, analista de energía de MST Marquee.
“Santos enfrenta un duro camino por delante”, dijo, agregando que sería difícil lograr ventas o una opción de ruptura.
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Woodside, que ha aumentado la producción en los últimos dos años y está desarrollando proyectos que incluyen la operación de Scarborough, sigue viendo un crecimiento favorable en el GNL. “El sector global del GNL ofrece un potencial significativo para la creación de valor”, dijo la directora ejecutiva Meg O’Neill en un comunicado, y agregó que la compañía “será disciplinada en nuestro enfoque ante fusiones y adquisiciones”.
Se espera que el GNL desempeñe un papel a largo plazo en la transición energética, particularmente a medida que las naciones en desarrollo buscan satisfacer la creciente demanda de energía y limitar la dependencia del carbón.
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