Energy Voice / Por Akshai Fofaria
Si bien algunos productores se habrán cubierto contra la caída de los precios, esos arreglos llegarán a su fin en los próximos meses, con el potencial de un grave deterioro de las valoraciones de acciones y bonos si las condiciones no mejoran.
Los acuerdos de cobertura le darán tiempo a los equipos gerenciales para implementar medidas de reducción de costos, pero la reestructuración o la insolvencia pueden ser inevitables para un número significativo de negocios a menos que los bancos de relaciones estén dispuestos a proporcionar paciencia. Incluso entonces, el peso de la carga de la deuda puede resultar abrumador y, pase lo que pase, los equipos de gestión estarán bajo el escrutinio de sus accionistas, prestamistas, tenedores de bonos y reguladores.
Pinsent Masons actuó en uno de los colapsos transfronterizos más grandes de la industria que surgieron de la caída de precios de 2014-15, lo que nos dio una idea de lo que podría suceder a continuación. Cuanto más larga es la crisis, más daño se hace a los activos subyacentes.
Es probable que una caída del precio del petróleo a $ 20 o $ 30 por barril, o menos, sea perjudicial para una gran variedad de negocios de exploración y producción (E&P), bien administrados o no. En circunstancias tan angustiosas, una pequeña minoría de gerentes puede tomar decisiones apresuradas para proteger su negocio, equipo o finanzas, en lugar de hacer lo correcto.
La reestructuración o la insolvencia pueden ser inevitables para una gran minoría de empresas a menos que los bancos de relaciones estén dispuestos a proporcionar paciencia. Esto puede implicar recortar presupuestos, lo que ocasiona el incumplimiento de las obligaciones fundamentales de la licencia, compromete la seguridad de las operaciones o genera riesgos ambientales. Los gerentes también pueden verse tentados a tomar crédito de los proveedores sabiendo que no pueden ser reembolsados, o declarar incorrectamente las finanzas para obtener la tolerancia de los bancos u otros acreedores.
Las compañías de E&P más fuertes que se toman su tiempo antes de elegir activos baratos durante este período de angustia deben estar alertas a los riesgos potenciales de “corrosión” para apuntar a los activos si lo dejan demasiado tiempo antes de hacer una oferta. Uno no puede escapar a la posibilidad de que haya incentivos crecientes para ocultar los problemas perjudiciales de los compradores potenciales mientras más continúe esta crisis.
