Por World energy trade – 02 de enero de 2024
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En su última reunión, celebrada a principios de diciembre, la OPEP y sus socios, encabezados por Rusia, acordaron reducir su producción conjunta de crudo a unos 2,2 millones de barriles diarios.
Este fue el último de una serie de recortes, la mayor parte de ellos a cargo de Arabia Saudí, que el cártel realizó en un intento de impulsar aún más los precios internacionales del petróleo.
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Es la práctica habitual de la OPEP. Pero en 2023, los recortes no funcionaron. Los informes sobre la decreciente relevancia de la OPEP han vuelto a la palestra. Ahora bien, al igual que antes, puede que resulten bastante prematuros.
Reuters informó esta semana de que la OPEPestaba a punto de enfrentarse a una menor demanda de su crudo en el primer semestre del próximo año. El informe citaba previsiones de demanda de petróleo de la Agencia Internacional de la Energía, la Administración de Información Energética de EE.UU. y la propia OPEP que sugerían que la demanda del petróleo del grupo se debilitará el año próximo, probablemente como un ejemplo del debilitamiento general de la demanda de petróleo que la AIE, por su parte, lleva tiempo prediciendo, hasta ahora de forma inexacta.
El nivel actual de la demanda de petróleotambién parece ser un reto. Cuando la OPEP+ acordó los recortes de producción más amplios, los operadores se encogieron de hombros; en primer lugar, porque lo esperaban y, en segundo lugar, porque la oferta mundial parecía bastante abundante.
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La tercera razón por la que el mercado no se tomó demasiado en serio las medidas de la OPEP+ fue que sus miembros tienen un historial de incumplimiento de los recortes de producción. En otras palabras, lo más probable era que hubiera petróleo suficiente para cubrir la demanda, aunque todos acordaran oficialmente recortar.
Entonces Angola dijo que abandonaba la OPEPpara poder producir todo el petróleo que quisiera; eso tampoco ayudó a la agenda del cártel. Se sugirió una ruptura y se reforzó la percepción de que, hagan lo que hagan la OPEP y sus aliados, habrá suficiente petróleo, entre otras cosas porque la demanda se debilitará.
Parece que muchos operadores dan mucha importancia a esa predicción concreta de una menor demanda. Y olvidan que, para que los recortes de producción se noten en los mercados físicos, tienen que pasar al menos un par de meses.
De hecho, los analistas que comentaron la decisión de la OPEP+ de diciembre afirmaron que tres meses, la duración prevista de los nuevos recortes más profundos, apenas bastarán para influir en la oferta y, por tanto, en los precios.
En otras palabras, los precios están donde están ahora porque nadie piensa en el estado de la oferta de petróleo dentro de cuatro meses. Esto no es sorprendente, pero conviene tener en cuenta que los efectos de este tipo de decisiones tienden a tener un efecto retardado, al igual que la vuelta al crecimiento de la producción de los perforadores estadounidenses, por muy cautelosa que haya sido.
En cuanto a los perforadores estadounidenses, se les suele citar como la gran razón de la incapacidad de la OPEP para influir en los precios y de la consiguiente pérdida de relevancia que, según algunos, estamos presenciando.
De hecho, los productores de petróleoestadounidenses sorprendieron a todo el mundo este año al aumentar en 1 millón de barriles la producción diaria gracias a las mejoras en la productividad de los pozos, a pesar de que el número de equipos de perforación tendió a la baja durante la mayor parte del año.
Pero parece que ahora muchos asumen que el sector mantendrá este nivel de mejoras de la productividad y seguirá añadiendo producción. Puede que así sea, pero también es posible que no ocurra: la EIA ha pronosticado una tasa de crecimiento de la producción mucho más modesta para este año, inferior a 300.000 bpd.
Es cierto que la EIA ya se ha equivocado antes, sobre todo en 2023, cuando pronosticaba descensos mensuales en la producción del Pérmico mientras que, en realidad, esta producción crecía. Sin embargo, ateniéndonos a la realidad, las mejoras en la productividad de los pozos no se encuentran exactamente en el reino de lo infinito.
Hay límites y también hay estrategias corporativas, ahora concentradas en unas pocas empresas tras una serie de grandes acuerdos este año. En otras palabras, la producción irá hacia donde los grandes productores quieran que vaya, y esto no tiene por qué ser todo hacia arriba.
Los últimos informes sobre la muerte de la OPEP se basan en la hipótesis de una menor demanda de petróleo y un crecimiento continuo de la producción estadounidense.
Ninguna de las dos es una certeza, la demanda de petróleo ha sorprendido positivamente desde que BP proclamó que el pico de demanda había llegado y desaparecido en 2019, y se equivocó.
Los productores de petróleo estadounidenses han estado sorprendiendo con su disciplina y su recientemente desarrollada aversión al crecimiento de la producción a toda costa.
Todo lo que tiene que hacer la OPEP es esperar a que la demanda se encargue de los cómodos niveles de oferta que los operadores citan como la razón de la debilidad de los precios. Su participación en el total mundial puede haber disminuido debido a los recortes, pero sigue siendo bastante sólida, con un 27% del total.
Y dispone de una capacidad de reserva de unos 5 millones de barriles diarios que puede decidir utilizar o no en caso de necesidad. Las noticias sobre la muerte de la OPEP son, una vez más, exageradas.
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