Por Andreas Exarheas – 23 de febrero de 2023 (Rigzone)
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La curva de avance del crudo WTI (West Texas Intermediate) ha mostrado un cambio abrupto durante el año pasado, señalaron los analistas de Standard Chartered en un nuevo informe enviado a Rigzone.
“Si bien toda la curva se ha movido a la baja año tras año, la parte posterior de la curva es la que más ha caído”, afirmaron los analistas en el informe.
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“La asíntota suave habitual que converge hacia un nivel de precios del petróleo a largo plazo se ha transformado en una línea casi recta que apunta cada vez más abajo. La pregunta principal es si el colapso en la parte posterior de la curva de precios del petróleo es una señal del mercado o una falla del mercado”, agregaron los analistas.
“¿Es la pérdida de la asíntota un voto de desconfianza en el futuro a largo plazo del petróleo… Creemos que no. Nuestra opinión es que el colapso de los precios a largo plazo es evidencia de una falla del mercado, en lugar de ser una señal del mercado, muestra una falla en proporcionar una señal útil de precios a largo plazo”, continuaron los analistas.
En el informe, los analistas de Standard Chartered señalaron que creen que gran parte del cambio se debe a “una definición cada vez más pobre de los precios a largo plazo debido a una menor liquidez del mercado a lo largo de la curva”.
“Anteriormente, cuando la parte posterior de la curva caía demasiado, había varios grandes inversores preparados para agregar una longitud significativa y así anclar la curva”, afirmaron los analistas en el informe.
“Sin embargo, como la liquidez a lo largo de la curva se ha agotado en los últimos años, este proceso de arbitraje de precios a lo largo del tiempo comenzó a tomar más tiempo y creemos que ahora no está sucediendo en absoluto. En todo caso, el comercio a largo plazo ha pasado al frente de la curva”, agregaron los analistas.
“Por ejemplo, creemos que las perspectivas a corto plazo se definen cada vez más por banderas a largo plazo (superciclo de materias primas, demanda máxima de petróleo, etc.) en lugar de las condiciones actuales. Quizá sea irónico que, al tiempo que aumenta la utilidad de las señales del mercado negociable sobre los precios relativos de la energía a largo plazo (debido, entre otras cosas, a la planificación de la transición energética), las señales en sí mismas se están desvaneciendo, perdiendo definición y volviéndose más opacas”. los analistas continuaron afirmando.
Pronósticos WTI, Brent
En su último informe, Standard Chartered proyectó que el precio del WTI promediaría $88 por barril en 2023, $95 por barril en 2024 y $106 por barril en 2025.
La compañía espera que la materia prima promedie $87 por barril en el segundo trimestre de este año, $85 por barril en el tercer trimestre y $91 por barril en el cuarto trimestre, según el informe. Se espera que el precio del WTI promedie $89 por barril en el primer trimestre del próximo año y $91 por barril en el segundo trimestre de 2024.
Standard Chartered anticipa que el precio del petróleo Brent promediará $ 91 por barril en 2023, $ 98 por barril en 2024 y $ 109 por barril en 2025, según muestra el informe. La compañía espera que la materia prima promedie $90 por barril en el segundo trimestre de este año, $88 por barril en el tercer trimestre y $93 por barril en el cuarto trimestre, según el informe. Se espera que Brent promedie $ 92 por barril en el primer trimestre de 2024 y $ 94 por barril en el segundo trimestre de 2024, describe el informe.
La última perspectiva de energía a corto plazo de la Administración de Información de Energía de EE. UU. (EIA), que se publicó a principios de este mes, proyectó que el precio al contado del WTI promediaría $77,84 por barril en 2023 y $71,57 por barril en 2024. Se anticipó que el precio al contado del Brent promediaría $83,63 por barril en 2023 y $77,57 por barril en 2024 en el último STEO.
En el momento de escribir este artículo, el precio del WTI se cotiza a $74,08 por barril, mientras que el precio del Brent se cotiza a $80,81 por barril. Ambas materias primas han experimentado una yoyo este año, con el WTI cerrando el 4 de enero a 72,84 dólares por barril antes de rebotar hasta un cierre de 87,47 dólares por barril el 26 de enero, cayendo a un cierre de 73,39 dólares por barril el 3 de febrero y volviendo a subir hasta un cierre de $80,14 por barril el 13 de febrero.
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El Brent cerró el 4 de enero a 77,84 dólares por barril antes de subir a 88,19 dólares por barril el 23 de enero, caer a 79,94 dólares por barril el 3 de febrero y subir a 86,61 dólares por barril el 13 de febrero.
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