Por Simon Watkins 16 Agosto 2021 – Oil Price
Como destacó repetidamente OilPrice.com, hay dos razones extremadamente poderosas por las que el precio del petróleo se ha limitado de manera efectiva a alrededor de US $ 75-80 por barril de Brent desde el final de la Guerra de precios del petróleo de 2014-2016.
Estas dos razones siguen vigentes y son los factores clave por qué, no importa cuánto hayan hablado los (largos) libros de sus (largos) libros de bancos de inversión con historias de cómo y por qué el precio del petróleo debería estar en US $ 80 o US $ 90 o US $ 100 o más. por barril no ha llegado.
También se ha hablado recientemente de que el nuevo presidente de los EE. UU., Joe Biden, estaría feliz de ver que los precios del petróleo subieran mucho más, dada su supuesta ‘agenda verde’, ya que esto reduciría la brecha de precios efectiva entre las costosas ofertas de energía verde y las de hidrocarburos. – pero como también destacó OilPrice.com, es curioso la frecuencia y la rapidez con la que estos nobles principios desaparecen a la fría luz del duro interés político. De hecho, los comentarios de Biden la semana pasada destacan que no está dispuesto a tolerar una ruptura del límite efectivo del precio del petróleo y que las dos razones clave para que el límite permanezca en su lugar todavía están en juego. La primera razón es que cuanto más alto sea el precio de la gasolina (y esto es en gran parte una función del precio del petróleo crudo), menos crecerá la porción de la economía estadounidense impulsada por el gasto del consumidor interno. Específicamente, la fórmula inequívoca es la siguiente: por cada centavo que aumenta el precio promedio de la gasolina en los EE. UU., Se pierden más de mil millones de dólares por año en gastos de consumo adicionales discrecionales. Como regla histórica, cada cambio de 10 dólares por barril en el precio del petróleo crudo resulta en un cambio de 0,25 dólares en el precio de un galón de gasolina. La “zona de peligro” para los presidentes de Estados Unidos comienza en alrededor de US $ 3,00 por galón y a US $ 4,00 por galón se les aconseja que hagan las maletas en Pennsylvania Avenue o inicien una guerra para desviar la atención del público. El punto fue subrayado por Bob McNally, el ex asesor de energía del ex presidente George W. Bush de que: “Pocas cosas aterrorizan más a un presidente estadounidense que un aumento en los precios del combustible [gasolina]”.
Esta es precisamente la primera razón citada la semana pasada para la advertencia de la administración del presidente Biden a los productores de la OPEP + de que deben aumentar su producción de crudo para bajar los precios del petróleo. El asesor de seguridad nacional de Biden, Jake Sullivan, no podría haberlo dicho más claramente cuando dijo: “Los costos más altos de la gasolina, si no se controlan, corren el riesgo de dañar la recuperación global en curso”. Añadió: “Si bien la OPEP + acordó recientemente aumentos de producción, estos aumentos no compensarán por completo los recortes de producción previos que impuso la OPEP + durante la pandemia hasta bien entrado el 2022 … [y] en un momento crítico de la recuperación global, esto simplemente no es suficiente. ”
El tono de la advertencia a la OPEP + por parte de la administración Biden es notablemente similar al empleado en las mismas advertencias del expresidente estadounidense Donald Trump a la OPEP y a los miembros de la OPEP + en la única otra ocasión en los últimos cinco o seis años en que el precio del crudo Brent aumentó significativamente. por encima del nivel de 70 dólares por barril durante cualquier período sostenido y parecía amenazar el precio máximo. Esto fue en la segunda mitad de 2018, cuando los saudíes subieron los precios en concierto con Rusia. El mensaje enviado en ese momento por Trump dejaba en claro que, en opinión de Estados Unidos, Arabia Saudita estaba contraviniendo el acuerdo de fundación de 1945 sobre Bitter Lake entre Roosevelt y Abdulaziz y, por lo tanto, ponía en riesgo el apoyo estadounidense a la familia gobernante Al-Saud como monarquía de Arabia Saudita. “Las naciones de la OPEP y de la OPEP están, como de costumbre, estafando al resto del mundo, y no me gusta. A nadie debería gustarle ”, dijo. “Defendemos a muchas de estas naciones por nada, y luego se aprovechan de nosotros dándonos altos precios del petróleo. No es bueno. Queremos que dejen de subir los precios. Queremos que empiecen a bajar los precios y de ahora en adelante deben contribuir sustancialmente a la protección militar ”.
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La única sorpresa para aquellos de nosotros que hemos estado negociando petróleo de manera rentable durante años basándonos en la casi certeza de este límite de precio es que el catalizador del precio de la gasolina para la reiteración del límite ahora ha llegado a un precio del petróleo crudo ligeramente más bajo de lo habitual. Basado en un precedente histórico reciente, un precio de US $ 90-95 por barril de petróleo Brent equivale a alrededor de US $ 3 por galón de gasolina y de US $ 125-130 por barril de Brent equivale a alrededor de US $ 4 por galón de gasolina. Sin embargo, esta vez, los precios minoristas de la gasolina en Estados Unidos promediaron US $ 3,14 por galón en julio (el promedio mensual más alto desde octubre de 2014), mientras que el crudo Brent luchó en ese mes para negociar alrededor de US $ 77 por barril, en su mayoría con un promedio de US $ 75 por barril y menos. Esto fue a pesar de los esfuerzos continuos de Goldman Sachs en ese momento y en los meses anteriores para subirlo a US $ 80 por barril, con todas las compras guiadas asociadas que acompañan a este tipo de precio objetivo implícito. Después de julio, el Brent retrocedió de nuevo y no ha cotizado ni cerca de los 75 dólares por barril de forma sostenida.
La segunda de las dos razones que han mantenido el tope del precio del petróleo crudo en su lugar desde el final de la Guerra de Precios del Petróleo de 2014-2016 es política y es un corolario del efecto económico generalmente nocivo sobre la economía estadounidense del aumento del petróleo (y, por lo tanto, , gasolina) precios. Específicamente en este sentido, según las estadísticas del NBER de EE. UU., Desde la Primera Guerra Mundial, el presidente de EE. UU. En ejercicio ganó la reelección 11 de 11 veces cuando la economía de EE. UU. No estaba en recesión dentro de los dos años previos a las elecciones. Sin embargo, los presidentes que entraron en una campaña de reelección con la economía en recesión ganaron solo una de siete veces (Calvin Coolidge en 1924, aunque estrictamente hablando no había ganado las elecciones anteriores, sino que había asumido el cargo de la muerte en oficina de Warren G Harding). El presidente Biden no enfrentará otra elección presidencial en cuatro años, por supuesto, pero sí se enfrentará a elecciones críticas de mitad de período en los próximos dos años, noviembre de 2022, cuando sus demócratas podrían perder su estrecha mayoría en la Cámara de Representantes. En la última elección, los demócratas tenían 222 escaños, 218 necesarios para el control, mientras que eran 50 escaños cada uno para los demócratas y los republicanos en el Senado, y el vicepresidente demócrata tenía constitucionalmente el voto de desempate.
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