Por Andreas Exarheas – 10 de mayo de 2023 (Rigzone)
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Las fuerzas monetarias están arrastrando a la baja los precios del crudo Brent, declaró BofA Global Research en un nuevo informe, que reveló que la compañía ha recortado su pronóstico de precio promedio de Brent para 2023.
“Desde que actualizamos nuestras previsiones por última vez en febrero, los precios del crudo Brent han caído con las acciones de los bancos regionales de EE. UU. en marzo solo para recuperarse en abril cuando la OPEP+ anunció un gran recorte de producción”, afirmaron los analistas de BofA Global Research en el informe.
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“Sin embargo, la debilidad macro ha seguido arrastrando los precios del crudo Brent a la baja a medida que aumentan las preocupaciones sobre la salud del sector financiero”, agregaron los analistas.
“Mientras los bancos centrales continúan corrigiendo en exceso su último error de política (alta inflación), el petróleo se apresura a anticipar la desinflación y una recesión estadounidense impulsada por quiebras bancarias y condiciones crediticias más estrictas”, continuaron los analistas.
“Además de eso, las tensiones del techo de la deuda de EE. UU. corren el riesgo de exacerbar aún más estos obstáculos macroeconómicos negativos, con los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) en los bonos del Tesoro de EE. UU. que ahora cotizan a los niveles más altos desde 2009”, señalaron los analistas.
En el informe, los analistas de BofA Global Research afirmaron que la OPEP+ parece comprometida a reducir aún más la producción de petróleo si surge la necesidad. También dijeron en el informe que los precios más bajos del petróleo deberían incentivar la demanda en un momento en que la economía de China muestra signos de recuperación.
“En cualquier caso, la restricción monetaria tiende a preceder a la caída de la inflación en uno o dos años. Las continuas quiebras bancarias corren el riesgo de desencadenar una contracción del crédito que arrastre a la baja la demanda y los precios de las materias primas a la baja”, advirtieron los analistas en el informe.
“Si las pequeñas empresas de EE. UU. dejaran de contratar en el segundo semestre de 2023 a medida que se reduzca el crédito, la demanda de gasolina podría verse afectada y el petróleo perdería parte de su fuerza central. Fundamentalmente, luego de un sólido período de retroceso en 2022, los márgenes de tiempo del petróleo se han debilitado en 2023 debido al aumento de los inventarios de petróleo”, agregaron los analistas.
Pronóstico Brent BofA 2023
En el informe, los analistas de BofA Global Research revelaron que habían revisado a la baja sus expectativas de crecimiento del consumo mundial de petróleo a 1,2 millones de barriles por día y un millón de barriles por día en 2023 y 2024, respectivamente. Los analistas afirmaron en el informe que este recorte está impulsado por una contracción de la demanda prevista por la OCDE de 0,4 millones de barriles por día y 0,2 millones de barriles por día este año y el próximo.
“Pero incluso con una perspectiva de demanda más débil, proyectamos déficits en el mercado petrolero de alrededor de un millón de barriles por día para el 2S23 y 0,4 millones de barriles por día para 2024, lo que respalda los precios del crudo Brent”, dijeron los analistas en el informe.
“Es cierto que estos déficits podrían aumentar si la OPEP+ decide profundizar sus recortes de producción en otros 0,5 millones de barriles por día o un millón de barriles por día”, agregaron los analistas.
“Con las tendencias macro negativas a punto de amplificar la debilidad de la demanda en el futuro, recortamos nuestro pronóstico del precio promedio del crudo Brent a $80 por barril en 2023. Incluso entonces, dejamos nuestro pronóstico del crudo Brent para 2024 en $90 por barril porque creemos que la demanda de la OCDE eventualmente mejorará, mientras que la OPEP+ probablemente seguirá administrando el suministro de manera proactiva y preventiva”, continuaron los analistas.
Oscilaciones excesivas
En un informe separado enviado a Rigzone esta semana, los analistas de Standard Chartered dijeron que creen que los cambios especulativos se han vuelto excesivos en relación con el flujo de noticias subyacente y los datos fundamentales.
“Si la tendencia de los especuladores a oscilar bruscamente en la misma dirección se debe a una dependencia excesiva de algoritmos similares o analistas similares es un punto discutible, el resultado ha sido una volatilidad innecesaria, en nuestra opinión”, dijeron los analistas.
En el informe, los analistas de Standard Chartered señalaron que el colapso del Silicon Valley Bank (SVB) provocó un movimiento récord hacia el lado corto del petróleo, pero agregaron que el último cambio es de una magnitud similar.
“Una de las características más sorprendentes del colapso de SVB en marzo fue que condujo al movimiento más rápido hacia el lado corto en los mercados petroleros. La posición de administrador de dinero neto en los cuatro principales contratos de futuros de Brent y WTI se redujo en 228,9 millones de barriles (mb) en solo dos semanas, superando incluso la tasa de venta neta al comienzo de la pandemia de Covid”, dijeron los analistas en el informe.
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“El movimiento especulativo hacia el lado corto durante dos semanas después del colapso de SVB fue más de seis veces mayor que el ocurrido después de los colapsos de Bear Stearns y Lehman Brothers en 2008. La mayor parte de las ventas en corto posteriores a SVB se revirtieron después de la decisión del 2 de abril. de algunos miembros de la OPEP+ para hacer recortes voluntarios de producción, sin embargo, ahora se ha reanudado a buen ritmo”, agregaron los analistas.
“Los últimos datos de posicionamiento muestran un cambio de 184,6 mb en la posición especulativa neta durante dos semanas. En los últimos cinco años, se produjeron más ventas netas solo al comienzo de la pandemia y después del colapso de SVB”, continuaron señalando los analistas.
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