Por Andreas Exarheas – 20 de octubre de 2023 (Rigzone)
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En un informe enviado a Rigzone esta semana, los analistas de Standard Chartered señalaron que los mercados petroleros se mantienen relativamente tranquilos, “con muy poco riesgo geopolítico descontado”.
“Anteriormente hemos señalado una reducción a mediano plazo en las exportaciones de petróleo iraní como la consecuencia más probable de los cambios en el panorama geopolítico; sin embargo, hasta la fecha no hemos notado ningún posicionamiento significativo del mercado en nada que no sean titulares de corto plazo”. dijeron los analistas en el informe.
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“Si bien la volatilidad ha aumentado, no es una cola extrema de la distribución como podría esperarse en una crisis en toda regla en Oriente Medio”, agregaron los analistas.
“El posicionamiento especulativo tampoco es extremo, particularmente en Brent; Los últimos datos muestran el posicionamiento más bajista del principal contrato Brent en cuatro meses. Los precios son aproximadamente 6 dólares por barril más bajos que a finales de septiembre, a pesar de que, en nuestra opinión, no hay una relajación significativa de los fundamentos”, continuaron.
Los analistas señalaron en el informe que creen que estas son características distintivas de un mercado que probablemente se mueva “muy hacia arriba a medida que el verdadero alcance del riesgo geopolítico se vuelva más claro” o uno que “aún podría moverse lateralmente por un tiempo sin una narrativa de mercado dominante”. emergente”.
“Nuestra opinión general es que el riesgo está siendo significativamente infravalorado y que los fundamentos actuales por sí solos son suficientes para justificar una reversión completa de la subestimación de los precios de este mes”, dijeron los analistas en el informe.
Los últimos datos de posicionamiento proporcionan algunos indicadores de la magnitud de la liquidación especulativa a largo plazo a principios de octubre, dijeron en el informe los analistas de Standard Chartered.
“Los datos cubren la semana hasta el 10 de octubre, incluidos dos días de negociación del Brent después del inicio de los ataques de Hamás”, destacaron los analistas.
“La Bolsa Intercontinental (ICE) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) combinadas muestran que las posiciones largas de los administradores de dinero en los cuatro principales contratos Brent y WTI cayeron en 109,6 millones de barriles semana tras semana a un mínimo de seis semanas de 497,8 millones de barriles, mientras que Las posiciones cortas de los administradores de dinero aumentaron 8,3 millones de barriles hasta un máximo de seis semanas de 138,0 millones de barriles”, agregaron.
“El movimiento general semanal hacia el lado corto fue, con 117,9 millones de barriles, el segundo más alto en los últimos tres años… La reducción en la duración especulativa fue particularmente marcada en el Brent, con posiciones largas netas especulativas de sólo el 6,3 por ciento del interés abierto en el mayor contrato Brent. Esto se compara con el 14,5 por ciento en el contrato más grande de WTI”, afirmaron los analistas.
En el informe, los analistas dijeron que creen que la escala “inusualmente grande” de liquidación a largo plazo y la subestimación asociada de los precios del petróleo crudo fue provocada primero por renovadas preocupaciones sobre la débil demanda, “con la escalada del riesgo geopolítico corrigiendo sólo parcialmente la subestimación”.
“Las oscilaciones de precios asociadas han provocado un fuerte estallido de volatilidad. En un informe anterior observamos que la volatilidad era anormalmente baja”, agregaron.
“El 26 de septiembre, la volatilidad anualizada del Brent alcanzó un mínimo de nueve años de sólo el 12,8 por ciento. Desde entonces ha aumentado a un máximo de cuatro meses del 36,2 por ciento, habiendo aumentado 19 puntos porcentuales sólo en las últimas dos semanas”, continuaron.
“Habiendo estado a finales de septiembre en la parte inferior del percentil más bajo de la distribución quinquenal de la volatilidad, la volatilidad del Brent se encuentra ahora en el percentil 59, es decir, más alta de lo habitual pero lejos de ser extrema”, continuaron los analistas.
Los analistas de Standard Chartered revelaron en el informe que SCORPIO, que es el modelo de pronóstico de petróleo a corto plazo de aprendizaje automático de la compañía, indica pocos cambios en los precios generales del Brent para la semana hasta el 23 de octubre.
Standard Chartered proyecta en su último informe que el precio ICE Brent promediará 93 dólares por barril en el cuarto trimestre, 92 dólares por barril en el primer trimestre de 2024, 94 dólares por barril en el segundo trimestre del próximo año, 98 dólares por barril en el tercer trimestre. , 106 dólares por barril en el cuarto trimestre y 107 dólares por barril en el primer trimestre de 2025. Se espera que el producto promedie 98 dólares por barril en 2024, 109 dólares por barril en 2025 y 128 dólares por barril en 2026, según muestra el informe.
El informe prevé que el precio del WTI de NYMEX llegará a 91 dólares por barril en el cuarto trimestre de 2023, 89 dólares por barril en el primer trimestre de 2024, 91 dólares por barril en el segundo trimestre del próximo año, 95 dólares por barril en el tercer trimestre, 103 dólares por barril. por barril en el cuarto trimestre y 104 dólares por barril en el primer trimestre de 2025. Standard Chartered anticipa que NYMEX WTI promediará 95 dólares por barril en 2024, 106 dólares por barril en 2025 y 125 dólares por barril en 2026, según el informe.
En un informe enviado a Rigzone el 26 de septiembre, Standard Charted pronosticó que el precio ICE Brent promediará 91 dólares por barril y el NYMEX WTI promediará 88 dólares por barril en 2023.
En su última perspectiva energética a corto plazo (STEO), publicada a principios de este mes, la Administración de Información Energética (EIA) de EE. UU. proyectó que el precio al contado del Brent promediará 84,09 dólares por barril en 2023 y 94,91 dólares por barril en 2024 y que el precio al contado del WTI El precio promedio será de 79,59 dólares por barril este año y 90,91 dólares por barril el próximo año.
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El STEO de octubre de la EIA pronostica que el precio promedio al contado del Brent será de 90,65 dólares por barril en el cuarto trimestre, 94,64 dólares por barril en el primer trimestre de 2024, 96 dólares por barril en el segundo trimestre, 95 dólares por barril en el tercer trimestre y 94 dólares por barril en el cuarto trimestre.
Se espera que el precio promedio al contado del WTI sea de 86,65 dólares por barril en el cuarto trimestre, 90,64 dólares por barril en el primer trimestre de 2024, 92 dólares por barril en el segundo trimestre, 91 dólares por barril en el tercer trimestre y 90 dólares por barril en el cuarto. trimestre, reveló el STEO de octubre de la EIA.
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