Por Andreas Exarheas – 01 de noviembre de 2023 (Rigzone)
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En un informe sobre petróleo y gas enviado a Rigzone esta semana, los estrategas de Macquarie señalaron que siguen siendo bajistas.
“A pesar del enfoque justificado en los riesgos de suministro, las crecientes preocupaciones macroeconómicas se están convirtiendo en factores más importantes en las opiniones y el posicionamiento del petróleo entre los generalistas y especialistas del petróleo”, afirmaron los estrategas en el informe.
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“Seguimos siendo bajistas, pero reconocemos los riesgos alcistas asociados con el conflicto de Medio Oriente. No esperamos una interrupción del suministro sin una escalada material”, agregaron.
“No hemos sido de la opinión de que fuera necesaria una resolución total del conflicto para que la prima de riesgo se desangrara, pero todavía estamos sorprendidos por el ritmo del retroceso”, continuaron.
Al ritmo que el petróleo está volviendo sobre la tendencia alcista del precio del tercer trimestre, la valoración puede resultar atractiva pronto, dijeron los estrategas en el informe.
“Otros impulsores de una corrección de precios podrían ser el dulce crecimiento de la producción en EE.UU., el Mar del Norte y Brasil, junto con un menor cumplimiento de la OPEP+, que tal vez comenzó en septiembre”, agregaron.
“Los indicadores físicos, incluidas las variedades dulces, son coherentes con la débil evolución del precio”, continuaron.
En el informe, los estrategas señalaron que tanto la duración especulativa del WTI como del Brent cayeron durante la última semana. El Brent disminuyó 5,4 mil y el WTI cayó 3,5 mil, destacó el informe.
“En comparación con los datos más recientes, en la publicación de datos anterior se observaron cambios de posicionamiento más importantes”, afirmaron los estrategas en el informe.
“Hace dos semanas, el Brent MM experimentó un aumento sustancial de 71,2 mil después de una disminución de 62,3 mil con respecto a la semana anterior, lo que muestra un cambio en el sentimiento a medida que los largos aumentaron más del cuádruple de la cantidad que cayeron los cortos”, agregaron.
“Durante el mismo período, la liquidación de dinero gestionada por el WTI casi duplicó los nuevos intereses a corto plazo. Por último, los participantes comerciales también expresaron cambios opuestos en el posicionamiento, con el Brent disminuyendo en 69.000 y el WTI aumentando en 51.000, el WTI comercial tuvo la mayor caída en posiciones cortas desde noviembre de 2022”, continuaron afirmando.
En un informe separado sobre petróleo y gas enviado a Rigzone a finales de la semana pasada, los estrategas de Macquarie revelaron que seguían siendo bajistas “a pesar de los riesgos de Oriente Medio”.
“Seguimos siendo bajistas, pero reconocemos el potencial alcista asociado con el conflicto de Medio Oriente, pero no esperamos una interrupción del suministro en ausencia de una escalada sustancial”, dijeron los estrategas en ese informe.
“Antes del 7 de octubre, los recortes voluntarios de la OPEP+, las retiradas mundiales de crudo y las bajas existencias de Cushing respaldaron el crudo antes de que una política monetaria más estricta, las preocupaciones sobre la demanda y las fisuras más suaves revirtieran las ganancias del tercer trimestre. Durante ese mismo período, la duración de las especificaciones aumentó continuamente para el WTI”, agregaron los estrategas en ese informe.
“De cara al futuro, anticipamos una corrección de precios debido al suave crecimiento de la oferta en EE.UU., el Mar del Norte y Brasil (Med), además del incumplimiento de la OPEP+, que potencialmente comenzó en septiembre”, continuaron.
En el informe anterior, los estrategas de Macquarie destacaron que, del 1 de septiembre al 6 de octubre, el mercado amargo se debilitó “con diferencias ligeramente pesadas que se ampliaron en 0,75 dólares por barril”.
“Durante el mismo período, el Brent Dated vs ICE ha señalado una escasez física, aumentando en 2,60 dólares por barril, pasando de 0,94 dólares el 1 de septiembre a 3,54 dólares el 6 de octubre, y alcanzando un máximo de 5,87 dólares por barril el 4 de octubre”, agregaron.
“Después del 7 de octubre, las diferencias con fechas oscilaron entre 3,22 dólares el 9 de octubre y 1,19 dólares el 25 de octubre, lo que sugiere que el mercado está más preocupado por el exceso de oferta en tiempo real que por el riesgo de Oriente Medio”, continuaron los estrategas.
“En las últimas dos semanas, las diferencias WAF se debilitaron sustancialmente, cayendo de $0,55 a $1,30, lo que refleja un menor interés en esos grados con primas altas a pesar de su rendimiento de destilado”, continuaron afirmando.
También en ese informe, los estrategas de Macquarie destacaron que la fortaleza en el este se debilitó con los precios más altos y resaltaron que las preocupaciones macroeconómicas estaban contrarrestando el aumento de las primas de riesgo.
“Los datos recientes de Estados Unidos, incluido el PMI manufacturero preliminar de octubre, las estadísticas del mercado laboral, el IPC y el PIB del tercer trimestre, superaron las expectativas y reforzaron la opinión de que la Reserva Federal mantendrá las tasas más altas por más tiempo”, dijeron los estrategas en el informe.
“En Europa, los sectores manufacturero e industrial continúan contrayéndose con el PMI preliminar de octubre en 43, por debajo del consenso. Por último, los datos de China han sido mixtos: el PIB del tercer trimestre aumentó a 4,9 por ciento interanual, pero los datos de septiembre aún apuntan a una demanda de consumo lenta a medida que persiste la deflación”, agregaron.
“Las preocupaciones macroeconómicas actuales parecen estar limitando las ventajas asociadas con el conflicto de Oriente Medio”, continuaron afirmando los estrategas.
En un informe separado sobre petróleo y gas enviado a Rigzone el 19 de octubre, los estrategas de Macquarie revelaron que eran bajistas en cuanto al precio, pero reconocieron que “el riesgo al alza asociado con el actual conflicto en el Medio Oriente podría llevar el Brent a 98 dólares usando aproximadamente 1,40 dólares por barril”. del movimiento de precios por 100.000 barriles por día en riesgo”.
“Dicho esto, no anticipamos una interrupción de los flujos físicos salvo una escalada”, señalaron los estrategas en ese informe.
“Como resultado, esperamos una corrección de precios una vez que el mercado se sienta cómodo con la posibilidad de que no se interrumpa el suministro. Es importante destacar que no creemos que sea necesaria una resolución total del conflicto para que la prima de riesgo de suministro se desangre, como ocurrió entre Rusia y Ucrania”, agregaron en el informe.
En un informe enviado a Rigzone el 24 de octubre, los analistas de Standard Chartered afirmaron que la volatilidad del Brent ha aumentado a un máximo de cinco meses.
“La medida realizada anualizada de 30 días hábiles ganó 0,9 puntos porcentuales semana tras semana hasta el 37,1 por ciento el 23 de octubre, llevando el aumento en las últimas cuatro semanas a 24,3 puntos porcentuales”, dijeron los analistas en ese informe.
“El comercio sigue estando impulsado por los titulares y las tensiones fundamentales reciben relativamente poca atención”, agregaron.
“Creemos que es posible argumentar que el dominio actual del comercio de titulares en Medio Oriente ha llevado a precios más bajos al distraer al mercado tanto de la caída de los inventarios como de las políticas de producción destinadas a lograr un aterrizaje suave para el mercado a niveles de precios más altos”, dijeron. continuado.
“En otras palabras, la reciente tendencia hacia precios más altos con menor volatilidad ha sido reemplazada por una tendencia a la baja con mayor volatilidad”, continuaron.
En un informe enviado a Rigzone el 23 de octubre, el analista jefe de productos básicos de Skandinaviska Enskilda Banken AB (SEB), Bjarne Schieldrop, dijo: “nadie sabe las consecuencias que podría traer una invasión terrestre de Gaza por parte de Israel, excepto que será muy, muy malo para los palestinos, para la política de Medio Oriente, para la geopolítica y potencialmente desestabilizador para los mercados petroleros globales”.
“Hasta el momento, el mercado del petróleo parece tener dificultades para valorar la situación, con una prima de riesgo bastante pequeña en este momento, por lo que podemos ver”, añadió en el informe.
“Sin embargo, los mercados financieros globales parecen tener una visión bajista más clara de esto. Aunque el aumento de las tasas estadounidenses y el mercado inmobiliario chino en dificultades pueden ser parte de eso”, continuó Schieldrop.
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En su último informe sobre el mercado petrolero, publicado a principios de este mes, la Agencia Internacional de Energía (AIE) señaló que están apareciendo pruebas de destrucción de la demanda “con datos preliminares de septiembre que muestran que el consumo de gasolina en Estados Unidos cayó a mínimos de dos décadas”.
“Sin embargo, el fuerte crecimiento de la demanda en China, India y Brasil apuntala un aumento de 2,3 millones de barriles por día a 101,9 millones de barriles por día en 2023, de los cuales China representa el 77 por ciento”, añadió la AIE en su OMR de octubre.
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