Por Alex Kimani – 16 de julio de 2022 (Oil price)
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El euro alcanzó brevemente la paridad con el dólar de los Estados Unidos, un evento que no ha sucedido en más de 20 años.
Los analistas advierten que las cosas podrían empeorar mucho más para el euro, ya que más interrupciones en el suministro de gas natural del continente podrían hacer que bajen hasta los 0,90 dólares.
Los crecientes costos de la energía ya están cobrando un alto precio a las economías europeas.
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Hace unos días se produjo un hecho poco común en los mercados de divisas : por primera vez en dos décadas, el euro alcanzó la paridad con el dólar estadounidense. El colapso épico del euro lo ha visto debilitarse casi un 12% hasta la fecha frente al dólar, encaminándolo hacia uno de los peores años en sus 23 años de historia, ya que la guerra de Rusia contra Ucrania exacerba la mayor crisis energética mundial en los tiempos modernos.
El euro se cotiza actualmente a 1,01 dólares. La última vez que el euro, la segunda moneda de reserva más popular del mundo después del dólar, cayó a estos niveles fue en 2015 después de que el Banco Central Europeo desató un estímulo masivo. Pero los analistas advierten que las cosas podrían empeorar mucho más para el euro, con más interrupciones en el suministro de gas natural del continente que probablemente lo lleven a 0,90 dólares.
Lamentablemente para el euro, es Rusia hostil la que tiene su destino en sus manos en este momento.
La última paliza del euro se produjo después de que el gas fluya a través de del gasoducto Nordstream 1 de Rusia cerraran durante 10 días por mantenimiento , cortando el flujo de gas natural de Rusia a Alemania y otras naciones de la UE. Sin embargo, existe el temor de que si Moscú decide extender el cierre, obligará a Alemania, que ya se encuentra en la etapa dos de un plan de gas de emergencia de tres niveles, a racionar el combustible y ejercer más presión sobre el euro. JPMorgan considera una interrupción total de los flujos de gas ruso a Alemania como el peor de los casos, en cuyo caso el euro podría caer a 0,90 dólares.
“Si el gasoducto que estuvo cerrado durante 10 días no se reabre y obtenemos más racionamiento de gas, en esa situación es posible que no hayamos visto los niveles más débiles del euro “, dijo Christian Keller, jefe de investigación económica de Barclays. Reuters.
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Los crecientes costos de la energía ya están cobrando un alto precio a las economías europeas. Alemania, la primera economía de la región, acaba de informar de su primer déficit comercial desde 1991 , y el sentimiento de los inversores vuelve a los mínimos de la pandemia.
Según BNP Paribas , el euro tiende a sufrir más que otras monedas desarrolladas en tiempos de crisis energética, cayendo un promedio de 4,5% durante esos tiempos. Esto sugiere que los shocks energéticos en curso son mucho peores que los promedios históricos.
Para ser justos, los factores técnicos y los mercados de opciones probablemente estén jugando un papel importante en dictar la trayectoria a corto plazo del euro. Actualmente, Reuters ha informado que las opciones por una suma de $ 1 mil millones a $ 1,5 mil millones vencen la próxima semana, y existen temores crecientes de que la paridad sostenida con el dólar desencadene órdenes para vender más euros, lo que podría enviarlo a $ 0,95.
Pero esto tiene que ver en gran medida con los precios de la energía en espiral junto con la inflación galopante.
A saber, Citi han pronosticado que una interrupción del suministro ruso hará que los precios del gas se disparen muy por encima de los niveles actuales de alrededor de 170 euros por megavatio hora. Los analistas prevén que el euro caiga a 0,98 dólares si la gasolina llega a los 200 euros ya 0,95 dólares si el precio de la gasolina se dispara hasta los 250 euros.
Y no espere que el BCE venga al rescate del euro esta vez.
En teoría, el BCE podría aliviar parte de la presión de venta sobre el euro vendiendo dólares para apuntalar la moneda como lo hizo en el año 2000 cuando el euro se desplomó a 0,83 dólares. Sin embargo, ya ha señalado que no está dispuesto a intervenir directamente, posiblemente debido al hecho de que el tipo de cambio “real” del euro todavía está muy por encima de donde estaba la última vez que se alcanzó la paridad euro-dólar en 2002.
Afortunadamente, Europa podría evitar un colapso total gracias a la caída de los precios del petróleo.
En las últimas dos semanas, el repunte del precio del petróleo se ha enfriado considerablemente, con el crudo actualmente rondando los $100/bbl desde máximos recientes de $120/bbl, en gran parte por temor a una desaceleración económica mundial.
También pesan sobre los mercados los temores de una mayor destrucción de la demanda después de que Shanghai y algunas otras ciudades chinas comenzaran a promulgar nuevas restricciones de COVID-19 que van desde el cierre de negocios hasta bloqueos más amplios en un esfuerzo por controlar la propagación de la última variante de Covid-19.
La última liquidación ha extendido la racha perdedora del sector energético y lo ha hundido en territorio bajista por primera vez en meses. También ha revertido una tendencia reciente en la que el sector estaba superando a todos los otros 10 sectores del mercado a una situación en la que tiene un rendimiento inferior a prácticamente todo. La liquidación ha sido tan profunda que los precios se han desplomado a lo largo de la curva de futuros. Por ejemplo, el Brent para diciembre de 2023 perdió un 8,8% el martes para cotizar a su nivel más bajo desde marzo, casi tanto como los precios cercanos. Los expertos del mercado también han interpretado la caída como una señal de que algunos productores de petróleo han estado vendiendo contratos a más largo plazo para cubrir sus suministros. Aunque tales volúmenes hasta ahora han sido bastante modestos, aún pueden aumentar la presión sobre los futuros cercanos.
Un dólar musculoso tampoco ha estado ayudando a los precios del petróleo y de las materias primas, ya que la moneda líder continúa siendo el refugio seguro preferido del mundo durante estos tiempos turbulentos.
” La inundación de capital en dólares estadounidenses , lo que ha hecho que [el dólar] se dispare… parece estar poniendo un viento en contra frente a los precios de las materias primas “, dijo a MarketWatch Colin Cieszynski, estratega jefe de mercado de SIA Wealth Management.
La mala noticia para los alcistas del petróleo es que hay poco alivio en el horizonte, con los últimos datos que muestran que la inflación en los Estados Unidos alcanzó un tórrido 9,1% en junio, la lectura más alta desde 1981, una vez más superando las expectativas y aumentando las probabilidades. la Fed continuará con su agresivo régimen de subida de tipos.
Pero esto podría ser una buena noticia para la economía de Europa, ya que los altos precios de la energía son los principales culpables del mal estado de la economía. De hecho, el Conference Board ha pronosticado que ” lo más probable es que el PIB en la zona del euro continúe expandiéndose en la segunda mitad de 2022 y en 2023 escapando de una recesión a pesar de los vientos en contra generados por la invasión rusa de Ucrania”.
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