Por Andreas Exarheas – 06 de septiembre de 2024 (Rigzone)
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Los mercados petroleros han estado en una montaña rusa últimamente.
Eso es lo que dijo la analista senior de Rystad Energy, Svetlana Tretyakova, en una actualización macro del petróleo de Rystad enviada a Rigzone por el equipo de Rystad el miércoles, y agregó que “esta semana no es diferente”.
“Con el crecimiento de la demanda incierto y las interrupciones significativas del suministro que parecen poco probables, todas las miradas están nuevamente puestas en la OPEP+”, dijo Tretyakova en la actualización.
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“Se espera que el grupo decida sobre el futuro de sus recortes de producción sostenidos en los próximos días”, añadió Tretyakova.
“La dinámica actual del mercado sugiere que al grupo le resultará difícil implementar una liquidación total en los próximos 12 meses, especialmente dado el debilitamiento del crecimiento de la demanda y los precios que ya están muy por debajo del umbral de 80 dólares por barril”, continuó el analista.
Hasta que la OPEP+ aclare su estrategia, el pesimismo general persistirá, advirtió el analista.
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La actualización de Rystad destacó que los futuros del crudo Brent cayeron a 72 dólares por barril ayer “antes de recuperarse en territorio positivo durante el día”.
“Tras una caída del cuatro por ciento el martes 3 de septiembre, los precios alcanzaron sus niveles más bajos desde mediados de diciembre de 2023”, señala la actualización.
“El débil crecimiento de la demanda y la abundante oferta están trabajando en conjunto para hacer bajar aún más los precios. El Brent ha caído casi 10 dólares por barril en poco más de una semana, continuando su reciente trayectoria descendente”, añadió la actualización.
La actualización indicó que nuevos datos provenientes de China aumentaron los temores de una recuperación lenta en el segundo mayor consumidor de petróleo del mundo, “con indicadores clave de la actividad fabril nacional cayendo más de lo anticipado en agosto”.
“Las anticipadas acumulaciones de existencias en EE.UU. están contribuyendo aún más al sentimiento bajista de demanda”, advirtió la actualización.
“Mientras tanto, el grupo de productores OPEP+ señaló su compromiso de aumentar la producción en el cuarto trimestre para compensar la pérdida de volúmenes libios”, agregó.
“Sin embargo, si los precios se mantienen por debajo de los 75 dólares por barril, la OPEP podría tener dificultades para justificar la eliminación de sus recortes voluntarios de producción”, continuó.
La actualización también señaló que los temores de una escalada de las tensiones geopolíticas que impulsaron los precios del petróleo la semana pasada han disminuido a pesar de la incertidumbre actual.
“Las negociaciones de alto el fuego en Gaza continúan sin una solución a la vista, y persisten las hostilidades entre Rusia y Ucrania, con ataques constantes de ambos lados”, afirmó.
“El mercado parece estar alejado de los riesgos de interrupción del suministro, que siguen siendo altos, en particular en Oriente Medio”, añadió.
“El conflicto no muestra señales de disminuir, tal vez un fenómeno que pueda etiquetarse como ‘fatiga geopolítica’”, continuó la actualización.
En un informe enviado a Rigzone a última hora del miércoles por el jefe de investigación de materias primas del Standard Chartered Bank, Paul Horsnell, los analistas del banco, incluido Horsnell, destacaron que, “después de completar dos oscilaciones muy grandes, primero hacia abajo y luego hacia arriba, durante las últimas seis semanas, los precios del petróleo han dado un quinto giro con una tercera oscilación hacia abajo, aún más grande”.
“El crudo Brent de noviembre cayó 4,91 dólares por barril respecto a la semana anterior y cerró a 73,75 dólares por barril el 3 de septiembre, tras haber marcado un nuevo mínimo del año hasta la fecha de 73,51 dólares por barril”, afirmaron los analistas.
“Ese mínimo se profundizó hasta los 72,63 dólares por barril en las primeras operaciones del 4 de septiembre. El WTI también marcó un mínimo del año hasta la fecha el 4 de septiembre, cayendo a 69,19 dólares por barril en las primeras operaciones”, añadieron.
“La última caída ha permitido que la volatilidad continúe su avance: la volatilidad anualizada realizada del Brent a 30 días aumentó 2,3 puntos porcentuales semana a semana hasta alcanzar un máximo anual del 34,8 por ciento al cierre del 3 de septiembre”, advirtieron.
En el informe, los analistas dijeron que podría existir el peligro de sobreanalizar las razones específicas detrás de la última caída de los precios.
“Cuando el mercado ya ha dado cuatro giros bruscos en seis semanas, un quinto giro brusco es en sí mismo bastante normal; es una característica de un mercado recientemente dominado por estrategias de seguimiento de tendencias superpuestas con algunas opiniones volátiles sobre las perspectivas macroeconómicas y los acontecimientos geopolíticos de Estados Unidos”, señalaron.
“La caída actual, al igual que las dos últimas caídas, se ha visto magnificada por las estrategias de los asesores de negociación de materias primas (CTA). Creemos que los CTA algorítmicos de seguimiento de tendencias están incluso más cortos que en el fondo de los dos ciclos anteriores”, añadieron.
“Por un lado, eso deja cierto margen para un repunte de cobertura de posiciones cortas, pero por otro lado, sugiere que la estrategia de CTA es actualmente tan inflexiblemente negativa respecto del petróleo que, con el tiempo, un repunte será seguido por posiciones cortas nuevamente por parte de los CTA”, advirtieron.
Los analistas afirman en el informe que creen que es un error particular intentar inferir los fundamentos a partir de la dinámica reciente de los precios.
“Los fundamentos no han dado cinco giros bruscos en las últimas seis semanas”, dijeron.
“Sin embargo, hemos visto análisis de agencias de noticias que hablan de mercados ajustados y una producción estadounidense estancada en los precios máximos y luego, una semana después, cambian a una narrativa de exceso de oferta y aumento de la producción estadounidense en los precios mínimos”, agregaron.
“Sin embargo, ha habido algunos acontecimientos importantes que han generado titulares y que han afectado a los precios durante la última semana, y el más importante de ellos se refiere a Libia”, continuaron.
Los analistas de Standard Chartered destacaron en el informe que creen que los fundamentos para el cuarto trimestre de este año “no han cambiado significativamente en las últimas seis semanas”.
“Nuestros balances proyectan una reducción de inventarios de 0,5 millones de barriles por día, asumiendo que las reducciones en los recortes voluntarios de la OPEP+ ocurran como está programado actualmente”, dijeron.
“Nuestra proyección de extracción es similar a los 0,7 millones de barriles por día del modelo de la Administración de Información Energética (EIA). El modelo de la Agencia Internacional de Energía (AIE) genera una extracción de 0,7 millones de barriles por día si utilizamos nuestro pronóstico de producción de la OPEP, y una extracción de 0,5 millones de barriles por día si utilizamos el pronóstico de producción de la OPEP de la EIA”, continuaron, y agregaron que “las reducciones previstas no son grandes, pero son una mejora interanual significativa con respecto a las acumulaciones registradas en el cuarto trimestre de 2023”.
Los analistas de Standard Chartered señalaron en el informe que los informes de pronósticos mensuales de septiembre se publicarán la próxima semana, pero advirtieron que “creen que es poco probable que los pronósticos cambien lo suficiente como para respaldar la narrativa actual del mercado de un colapso de la demanda y un exceso de oferta significativo”.
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