Por GRANT SMITH
Mientras la OPEP y sus aliados se preparan para otra decisión sobre la producción de petróleo, los productores creen que su enfoque desafiante y cauteloso está dando sus frutos.
La coalición liderada por Arabia Saudita fue ampliamente criticada hace tres semanas cuando rechazó los llamados para reactivar parte de la producción de crudo detenida durante la pandemia. El ministro de Energía, el príncipe Abdulaziz bin Salman, dejó en claro que no iba a confiar en las predicciones de un repunte posterior al Covid, y dijo que solo creería en la recuperación de la demanda “cuando lo vea”.
Desde entonces, la demanda de combustible en EE. UU. Ha mostrado fuertes signos de recuperación. Pero un resurgimiento del virus en otros lugares ha convencido al cartel de que tomó la decisión correcta, según varios delegados de la OPEP + que pidieron hablar de forma anónima. Ellos predicen que el grupo se abstendrá nuevamente de abrir significativamente los grifos cuando se reúna el 1 de abril.
“El príncipe Abdulaziz sigue preocupado, no está dispuesto a decir que Covid está en el espejo retrovisor”, dijo Helima Croft, estratega jefe de materias primas de RBC Capital Markets. “Lo más probable es que estemos ante una renovación saudita de su recorte de producción”.
La Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus socios considerarán el jueves si reactivar parte de los 8 millones de barriles de producción diaria, alrededor del 8% del suministro mundial, está reteniendo mientras la demanda de combustible sigue deprimida.
La intervención del cartel ha ayudado a impulsar los precios del crudo en más de un 20% este año, incluso mientras continuaban los estragos económicos de la pandemia. Ha apuntalado los ingresos tanto para sus miembros como para una industria petrolera global asediada.
“La OPEP va a defender el precio”, dijo Torbjorn Tornqvist, director ejecutivo del gigante comercial Gunvor Group Ltd., en una entrevista. Al grupo “realmente le gustaría ver” que el crudo Brent se mantenga cerca de los niveles actuales de alrededor de 65 dólares el barril.
Hace tres semanas, estaba bajo fuego. La sorpresiva decisión del grupo de no impulsar la producción, encabezada por el príncipe Abdulaziz, fue vista como un intento de elevar los precios que podrían contradecir al dañar la demanda y alentar a los rivales de la OPEP a invertir en nuevos suministros.
En los días posteriores a la reunión del 4 de marzo, el Brent se disparó a 70 dólares el barril, lo que provocó que India, un consumidor clave, protestara por el dolor financiero.
Sin embargo, la manifestación pronto se disolvió.
Europa volvió a imponer bloqueos para contener una cepa virulenta del coronavirus, mientras que India y Brasil se enfrentaron a un empeoramiento de los brotes. Las compras de crudo en Asia se desaceleraron debido a que una temporada turística mediocre no logró estimular la demanda de combustible. Mientras tanto, los suministros de petróleo aumentaron a medida que Irán aumentó las exportaciones a China desafiando las sanciones de Estados Unidos.
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Una semana después de haber alcanzado un máximo de un año, los futuros del petróleo cedieron casi 10 dólares. Cualquiera que haya sido la motivación real de Riad, su estrategia ahora parecía menos una estratagema para subir los precios que una póliza de seguro prudente contra su colapso.
“El crecimiento de la demanda ha vuelto mucho más lento”, en gran parte debido al resurgimiento del virus en Europa, dijo Tornqvist de Gunvor. “Estados Unidos se ve, en realidad, bastante bien. Pero las acciones no están bajando tan rápido como pensábamos “.
La OPEP + discutirá si reactivar parte de los 1,2 millones de barriles por día de producción que está comprometido a regresar al mercado en cuotas este año. Al mismo tiempo, los saudíes revisarán el estado de un recorte adicional de 1 millón de barriles por día que han estado haciendo desde febrero para acelerar el proceso de eliminación del persistente exceso de petróleo.
El reino también se ha comprometido a restaurar este suministro gradualmente, pero no dio fechas firmes para hacerlo. Arabia Saudita tampoco ha definido aún su posición sobre si extender los recortes actuales, según un delegado que pidió no ser identificado.
Con los precios del petróleo aún significativamente por debajo de los niveles que muchas naciones de la OPEP necesitan para cubrir el gasto público, los delegados dicen que se espera que la coalición vuelva a actuar con cuidado el jueves.
Naciones favorecidas
Si se agregan barriles en la reunión de esta semana, lo más probable es que provengan de Rusia y Kazajstán.
En las últimas reuniones, los dos países han recibido una dispensa especial para comenzar con la restauración de suministros, que asciende a unos 300.000 barriles por día entre ellos.
El gobierno de Rusia no enfrenta la misma necesidad fiscal de precios altos que los saudíes, por lo que darle margen para bombear un poco más mientras otras naciones mantienen su moderación se considera el precio que Riad debe pagar para garantizar la cooperación continua de Moscú. dijo Bjarne Schieldrop, analista jefe de materias primas de SEB AB.
“El grupo en total probablemente esté de acuerdo con eso”, dijo Schieldrop. El resto de la OPEP + “mantendrá la producción estable en mayo, dada la actual debilidad del mercado físico del petróleo”.
Un aumento de la coalición más amplia de 23 naciones es más probable más adelante en el año. La demanda de petróleo está mejorando en Estados Unidos, el mayor consumidor, y ya está por encima de los niveles previos al virus en China, el siguiente en tamaño.
Con la implementación de la vacuna preparada para permitir que las economías vuelvan a la normalidad y acelerar aún más el consumo, la OPEP pronostica que el excedente de reservas de petróleo acumulado durante las profundidades de la pandemia desaparecerá en los próximos meses. Los indicadores de precios a largo plazo en los contratos de futuros indican que los inventarios se ajustarán drásticamente en la segunda mitad del año.
“China se está recuperando muy, muy fuertemente y otras economías con ella”, dijo Jan Stuart, economista de energía global de Cornerstone Macro LLC en Nueva York. “En algún momento, posiblemente, los saudíes decidan que es importante no alienar a los tipos de los que dependen para crecer”.
Riad y sus socios también podrían enfrentar un poco más de urgencia para restaurar la producción inactiva si la legislación introducida en el Senado de Estados Unidos la semana pasada para penalizar a la OPEP por la “fijación de precios” se convierte en ley.
Pero ese punto de inflexión no parece haber llegado todavía. Mientras tanto, muchos de los productores del grupo están observando con cautela los desarrollos diplomáticos entre Estados Unidos y la nación de la OPEP, Irán.
Si bien Teherán y Washington siguen distanciados, un acuerdo nuclear renovado entre los dos países, solicitado por el presidente Joe Biden, podría levantar las sanciones sobre casi 2 millones de barriles por día de producción de petróleo iraní y correr el riesgo de volcar el mercado nuevamente.
“Si esto llega hacia fin de año, entonces será mucho más fácil de absorber”, dijo Martijn Rats, estratega petrolero de Morgan Stanley, en una entrevista televisiva de Bloomberg. “Si esta oferta llega antes, la OPEP tendrá que encontrar una forma de adaptarse”.
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