Por Bloomberg – 19 de enero de 2022 (Rigzone)
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A medida que se esfuerzan por restaurar la producción de petróleo, la OPEP y sus aliados se quedan con una reserva cada vez menor de suministros de repuesto, lo que podría establecer los precios del crudo para un verano candente.
Con la inversión deprimida y los disturbios internos que cojean a los miembros de la coalición desde Nigeria hasta Rusia, la tarea de satisfacer la vigorosa recuperación en el consumo mundial de combustible se reduce a unos pocos productores de Medio Oriente. A medida que aumentan la producción, la reserva de suministros sin explotar retenida para cubrir cualquier interrupción de emergencia se volverá cada vez más precaria.
“El mercado petrolero parece encaminarse hacia un período con poco margen de seguridad”, dijo Martijn Rats, estratega petrolero de Morgan Stanley. “Los precios tendrán que subir a niveles en los que se produzca cierta erosión de la demanda”.
Para cuando la temporada de conducción navideña propulse el uso mundial de combustible por encima de los 100 millones de barriles por día en julio, la capacidad de reserva mundial se mantendrá casi en su totalidad en Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos e Irak, y podría ascender a solo 2,3 millones por día. – el más bajo desde 2018.
Si bien la relación no es absoluta, los períodos de baja capacidad ociosa a menudo se correlacionan con el aumento de los precios, y viceversa, ya que los comerciantes se vuelven confiados o ansiosos por la cantidad de oferta disponible en caso de una crisis. El pico del crudo a un máximo histórico de casi 150 dólares el barril en 2008 se produjo cuando las reservas bajaron peligrosamente.
Esto hace que las tribulaciones de la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus socios sean una perspectiva preocupante para las naciones consumidoras de petróleo. Los precios internacionales del crudo ya están en un máximo de siete años por encima de $ 85 por barril, ya que la demanda mundial de combustible resiste la variante omicron de Covid-19.
Eso está alimentando la presión inflacionaria que pone en peligro la recuperación mundial al infligir una crisis del costo de vida a millones de personas. La Casa Blanca sigue de cerca la situación y está trabajando con los países productores de petróleo, incluidos los miembros de la OPEP+, para garantizar que la oferta aumente para satisfacer la demanda, dijo el martes la portavoz del Consejo de Seguridad Nacional, Emily Horne, en un comunicado.
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El peligro podría disminuir si los pronósticos de la AIE resultan correctos de que EE. UU., Brasil y Canadá volverán a bombear a niveles récord más adelante este año. La presión también podría aliviarse si Irán asegura un nuevo acuerdo nuclear con EE. UU., eliminando las sanciones estadounidenses sobre sus exportaciones de petróleo. La República Islámica podría reiniciar alrededor de 1,3 millones de barriles por día de producción fuera de línea si los clientes pueden reanudar las compras, según datos compilados por Bloomberg, pero el progreso en las negociaciones ha sido lento y difícil.
Objetivos faltantes
Formalmente, la OPEP+ está restaurando gradualmente la gran franja de producción detenida durante la pandemia en cuotas mensuales graduales de 400.000 barriles por día. Pero en la práctica, los volúmenes agregados han sido significativamente menores, ya que países como Angola y Nigeria luchan con la disminución del gasto y las interrupciones operativas.
“No es fácil porque hay un problema de capacidad”, dijo el ministro de Petróleo de Omán, Mohammed Rumhi, en una entrevista en Riyadh el 12 de enero. “Los últimos cinco años las inversiones han sido limitadas en la industria y estamos pagando el precio por ello. ahora.”
En diciembre de 2021, las 10 naciones de la OPEP en el acuerdo lograron solo el 60% de su aumento estipulado de 250,000 barriles por día. La crisis se extiende a lo largo de la coalición OPEP+, e incluso Rusia, el segundo mayor productor del grupo, no logró aumentar la producción en diciembre. Se espera que el país entregue solo la mitad de sus aumentos permitidos en el futuro.
“Rusia ni siquiera puede alcanzar su objetivo de la OPEP+ en este momento debido a la falta de inversión”, dijo Jeff Currie, jefe de investigación de materias primas de Goldman Sachs Group Inc., en una entrevista televisiva de Bloomberg. “Solo hay dos países que pueden producir más hoy que en enero de 2020. ¿Quiénes son esos? Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos”.
La recesión se extiende más allá de la OPEP+. La inversión en nuevos suministros cayó un 30% en 2020 a medida que se desplomaban los precios del petróleo, según la Agencia Internacional de Energía con sede en París. Los productores de esquisto de EE. UU. continúan limitando el gasto en perforación mientras devuelven capital a los accionistas después de años de gastar efectivo.
A medida que la carga se intensifica sobre los pesos pesados de Medio Oriente, la capacidad adicional que retienen como una especie de amortiguador en caso de una interrupción del suministro se agota. Eso podría dejar a los mercados globales peligrosamente expuestos a interrupciones, que siguen siendo una amenaza constante, como lo han demostrado los recientes disturbios en Libia y Kazajstán.
Para julio, cuando los automovilistas estadounidenses salgan a la carretera de vacaciones y los exportadores del Golfo Pérsico quemen más combustible en casa para el aire acondicionado, la capacidad de producción adicional de la OPEP+ puede haber disminuido a solo 2,3 millones de barriles por día, según cálculos de Bloomberg. La capacidad estuvo cerca de tales niveles por última vez en el cuarto trimestre de 2018, según la Agencia Internacional de Energía.
Si la OPEP+ continúa con su trayectoria actual, el colchón será aún más pequeño en la segunda mitad a medida que el grupo recupere el resto de sus suministros fuera de línea.
“Va a ser un 2022 ajustado a medida que la demanda se recupere”, dijo Francisco Blanch, jefe global de investigación de materias primas y derivados de Bank of America, en una entrevista de Bloomberg TV.
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