Por Andreas Exarheas – 21 de mayo de 2024 (Rigzone)
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En un informe sobre petróleo y gas enviado a Rigzone el viernes pasado, los estrategas de Macquarie destacaron que, antes de la próxima reunión de la OPEP+ el 1 de junio, “el consenso parece haber gravitado hacia una revocación de los recortes voluntarios existentes de la OPEP+”. Los estrategas añadieron, sin embargo, que creen que es “demasiado pronto para hacer tales afirmaciones con confianza”.
“Nosotros… creemos que el estado del recorte de un millón de barriles por día de Arabia Saudi sigue siendo primordial y vemos que surge una decisión complicada para que KSA [Reino de Arabia Saudita] navegue”, dijeron los estrategas en el informe.
“Además, aunque en general detestamos dudar del cumplimiento saudita, vemos cierto potencial de que el suministro al mercado ya haya aumentado en los últimos meses”, agregaron.
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“Si bien esto podría representar mero ruido (reconocemos un equilibrio saudita más matizado de lo que capta nuestra caracterización aproximada… e incertidumbre sobre las operaciones de refinación), este aumento potencial podría agregar textura al diálogo de la OPEP+ y a los pronunciamientos oficiales”, continuaron.
En el informe, los estrategas señalaron que, “en el fondo”, anticipan que Arabia Saudita “ejercerá una política petrolera pragmática, con un sesgo hacia un mercado más estricto, pero no a toda costa”.
“En nuestro caso base, hemos asumido una flexibilización gradual (y parcial) de los recortes sauditas durante el tercer trimestre hasta un estrecho equilibrio de crudo de verano, antes de una pausa en el cuarto trimestre, y una eventual reversión a nueve millones de barriles por día en marzo de 2025”, agregaron. .
“Si bien este es seguramente un camino demasiado preciso para el suministro saudí, intentamos captar una medida de ‘pragmatismo’ en esta expectativa. Sin embargo, no se puede descartar una visión alternativa de que, en el corto plazo, KSA hará todo lo necesario para sostener el precio”, continuaron.
En un informe anterior sobre petróleo y gas enviado a Rigzone el 14 de mayo, los estrategas de Macquarie dijeron que mantenían la opinión de que el precio del Brent se mantendrá dentro del rango de entre 80 y 90 dólares durante el segundo trimestre de este año.
“Después del segundo trimestre, esperamos que el petróleo se vuelva bajista como resultado del crecimiento de la oferta de NOPEC, la disminución de la capacidad espacial de la OPEP+ y una demanda más débil de lo previsto debido a la inflación persistente”, agregaron en ese informe.
“Sin embargo, reconocemos que el aumento de los precios ajustará los balances de crudo hasta agosto, antes de que se hagan evidentes grandes excedentes de petróleo”, dijeron.
En una nota de investigación enviada a Rigzone a primera hora del lunes, los analistas de JP Morgan destacaron que, a 84 dólares por barril, el Brent se cotiza por debajo de su “valor razonable derivado del modelo de 88 dólares en mayo, lo que refleja dudas sobre la salud del mercado petrolero mientras la OPEP+ se prepara para encontrarse”.
“En última instancia, esperamos que los ministros de petróleo de la OPEP acuerden el 1 de junio prorrogar todas las reducciones de producción hasta finales de año… En caso de un anuncio de un recorte sorpresa, no haríamos ningún cambio material en nuestras perspectivas a menos que Arabia Saudi y Rusia son parte de ello”, agregaron.
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“Más allá de la reunión de junio de la OPEP, esperamos que los fundamentos generales del mercado mejoren y veamos una acción de precios similar a la observada el verano pasado, con el petróleo Brent subiendo 10 dólares desde los niveles actuales en septiembre”, continuaron.
Los analistas advierten en la nota de investigación que, sin embargo, hay “capturas”, “especialmente en 2024”.
“Si los precios suben demasiado, se corre el riesgo de dañar la demanda. Dada la fortaleza del dólar estadounidense y los altos costos de endeudamiento, los precios del petróleo sustancialmente por encima de los 90 dólares pueden causar graves perturbaciones en la demanda mundial de petróleo, como fue el caso en marzo-junio de 2022 y en septiembre-octubre de 2023, lo que a su vez resultaría en precios más bajos”, afirman. dicho.
“Los precios altos también podrían alentar a los productores no pertenecientes a la OPEP+, especialmente en Estados Unidos, a bombear más petróleo. Como resultado, los productores de la OPEP seguirán perdiendo cuota de mercado”, añadieron.
En un informe separado enviado a Rigzone a principios de mayo, los analistas del Standard Chartered Bank dijeron que sus balances indican que la OPEP tiene margen para aumentar la producción en más de un millón de barriles por día en el tercer trimestre sin aumentar los inventarios.
En otro informe enviado a Rigzone este mes, Bjarne Schieldrop, analista jefe de materias primas de Skandinaviska Enskilda Banken AB (SEB), dijo que la opinión de SEB es que el grupo ajustará la producción según sea necesario para obtener el precio del petróleo que desea, “que normalmente es de 85 dólares”. por barril o más”.
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