Por Jov Onsat – 28 de Julio de 2023 (Rigzone)
PARA SEGUIR NUESTRAS DIARIAS PUEDES AFILIARTE A NUESTRO CANAL DE TELEGRAM
Magellan Midstream Partners LP dijo esta semana a los accionistas que podrían enfrentar impuestos más elevados y que la compañía tendría problemas con la demanda como resultado de la transición a la energía limpia en caso de que rechazaran una fusión propuesta con Oneok Inc.
El proveedor de logística petrolera emitió la advertencia después de que Energy Income Partners LLC (EIP), que afirma ser el cuarto mayor accionista de Magellan, instó a los coinversionistas a rechazar la fusión principalmente por el riesgo de impuestos más altos, contrariamente a lo que afirma Magellan.
Para más información del curso ingresa al siguiente LINK
La compañía de midstream Oneok y Magellan anunciaron el 14 de mayo un acuerdo según el cual la primera adquiriría todas las unidades en circulación de la segunda en una transacción en efectivo y acciones estimada en $18.800 millones, incluida la deuda asumida.
“La contraprestación consistirá en $25,00 en efectivo y 0,6670 acciones ordinarias de ONEOK por cada unidad ordinaria de Magellan en circulación, lo que representa un valor implícito actual para cada titular de unidad de Magellan de $67,50 por unidad, por una prima del 22 por ciento, con base en el cierre del 12 de mayo de 2023. precios”, dijo un comunicado de prensa conjunto.
El 17 de julio, EIP escribió una segunda carta a sus compañeros accionistas de Magellan argumentando en contra de la absorción bajo Oneok.
Dijo que las empresas tienen diferentes estructuras impositivas. “Un contexto importante de nuestro análisis es que la tributación de MLP es materialmente diferente de la tributación de C-Corporation y debe incluirse en cualquier evaluación de esta fusión propuesta”, dijo EIP en la carta depositada ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. “Las consecuencias económicas de desencadenar esta obligación fiscal diferida son una consideración crítica para todas las sociedades que cotizan en bolsa con propiedad predominantemente minorista y difieren drásticamente de una fusión típica de C-Corporation donde los accionistas son predominantemente instituciones libres de impuestos y las consecuencias fiscales para los inversores minoristas se derivan únicamente de las ganancias de capital en lugar de los ingresos ordinarios”.
“La estructura imponible de la fusión da como resultado un pago de impuestos promedio por unidad de $13,40 por adelantado para los titulares de unidades de Magellan. Esto supera la prima de la fusión en alrededor de $1 por unidad ($200 millones)”, dijo EIP. “La fusión también resultará en una pérdida de $1.3 mil millones ($6+ por unidad) de flujos de efectivo después de impuestos para los titulares de unidades de Magellan en comparación con el resto independiente durante el período de pronóstico de cinco años”.
“Este pago de impuestos por adelantado ($13,40 por unidad) y la pérdida de ingresos después de impuestos ($6+ por unidad) superan la prima del acuerdo ($12 por unidad) en $7+ por unidad ($1,500 millones en total)”.
Pero Magellan, con sede en la ciudad de Tulsa, en un comunicado de prensa el martes dijo que “la transacción no crea nuevos impuestos, excepto los que resultan de la prima que reciben los titulares de unidades”.
“Se estima que los impuestos anuales adeudados por los inversores aumentarán en más del 100 por ciento para los tenedores de larga duración hasta ~60 por ciento de las distribuciones en unos pocos años”, agregó.
Magellan dijo que “la disciplina de capital líder en el sector agrega valor, pero también reduce la depreciación asignable a los partícipes y, por lo tanto, aumenta los impuestos a los partícipes”.
“Las recompras de acciones aumentan el valor por unidad, pero también conducen a mayores ingresos por unidad y, por lo tanto, aumentan los impuestos a los partícipes”, dijo.
Magellan también advirtió sobre el “riesgo de que la transición energética impacte en la demanda más de lo esperado”.
“La madurez del negocio principal de productos refinados crea desafíos para el crecimiento de una posición significativa en el mercado existente”, agregó.
También existen “riesgos de recontratación / fijación de precios en torno al exceso de capacidad de infraestructura de petróleo crudo”, continuó.
Para visualizar nuestro portafolio de cursos
ingresa dando click acá
En la justificación de su fusión, las dos compañías dijeron: “La transacción agrega un negocio líder, y principalmente basado en tarifas, de productos refinados y transporte de petróleo crudo a ONEOK. Se espera que los negocios estables de Magellan, principalmente impulsados por la demanda, generen un flujo de efectivo libre significativo debido a los bajos requisitos de gasto de capital”.
Pero EIP destacó que “la cantidad de impuestos diferidos que genera esta fusión es sustancial y hace que la fusión propuesta no sea atractiva para los accionistas de Magellan en conjunto”.
Descarga la Revista de PETROBANCA del mes de Noviembre 2022
