Por Javier Blas, Grant Smith
El mundo está inundado de petróleo. Sin embargo, en menos de ocho semanas, la OPEP + está lista para verter aún más barriles en el exceso.
Para muchos en el mercado del petróleo, es un paso en falso. Cada vez más, algunos dentro de la coalición OPEP + también se preguntan si el grupo debería reconsiderarlo.
“No necesitamos el petróleo adicional”, dijo Marco Dunand, cofundador de Mercuria Energy Group, una de las casas de comercio de materias primas más grandes del mundo.
Cuando la OPEP + recortó su producción en mayo debido a que la pandemia devastó la demanda, anunció un agresivo plan de tres fases. Primero la reducción más profunda: se sacaron cerca de 10 millones de barriles diarios. Luego, una flexibilización de los recortes a unos 8 millones de barriles por día. Una tercera fase debe comenzar en enero, cuando los cortes deberían reducirse a solo 6 millones de barriles.
Pero ahora la OPEP + está debatiendo cómo proceder. Dentro del cártel, el ambiente se torna sombrío. La recuperación de la demanda es más lenta de lo esperado y los inventarios no se están reduciendo tan rápido como anticipó la OPEP + hace apenas un par de meses. Los precios del petróleo también son más bajos de lo que esperaban muchos estados miembros.
“Los fundamentos del mercado del petróleo parecen suaves”, dijo Martijn Rats, analista de petróleo de Morgan Stanley.
El ministro de Energía de Arabia Saudita, el príncipe Abdulaziz bin Salman, y su homólogo ruso, Alexander Novak, enfrentan una tarea difícil. Con demasiado petróleo alrededor, algunos comerciantes creen que la OPEP puede optar por retrasar o distribuir el aumento de la producción durante varios meses, tratando de ajustar el aumento con el consumo estacional.
En privado, algunos delegados de la OPEP + debaten si la reducción debe posponerse, al menos unos meses hasta 2021. Una breve demora, tal vez de dos o tres meses, es una posibilidad “realista”, dijo un delegado de la OPEP, que pidió no ser identificado, ya que las discusiones siguen siendo privadas.
Otros delegados no están tan seguros, esperando que el mercado petrolero sea más fuerte a principios de diciembre. Indican señales como la rápida caída de los inventarios a bordo de barcos frente a China, por ejemplo, o señales de que el invierno en el hemisferio norte puede ser más frío de lo normal.
Elección, Guerra Civil
Antes de que el grupo se reúna del 30 de noviembre al 30 de diciembre, muchas cosas podrían cambiar. Primero, las elecciones presidenciales estadounidenses en poco más de un mes podrían remodelar la política exterior y energética estadounidense; luego está Libia, donde la producción de petróleo se está recuperando después de una tregua entre las facciones en guerra. Finalmente, la trayectoria de la pandemia y la posibilidad de una vacuna o tratamiento.
Los delegados también están buscando pistas en el precio del petróleo, que durante el último mes ha tenido problemas para sostener 40 dólares el barril. La diferencia de precio entre los contratos de petróleo al contado y a plazo apunta a una abundancia de crudo. El diferencial de precios del Brent a seis meses, una medida clave de la fortaleza del mercado, es de menos $ 2,18 el barril, en comparación con menos 48 centavos en junio.
Arabia Saudita y Rusia parecen unidas, por ahora, sobre cómo abordar el problema. Ambos esperan ver cómo se desarrolla octubre y noviembre antes de comprometerse con un curso de acción, según personas familiarizadas con su pensamiento. Y ambos están ansiosos por ver un mejor cumplimiento de los objetivos actuales, particularmente de los engaños de cuotas como los Emiratos Árabes Unidos e Irak. Moscú y Riad acordaron el mes pasado que el cartel debería ser “proactivo y preventivo”, recomendando “que los países participantes deben estar dispuestos a tomar las medidas adicionales cuando sean necesarias”.
No sería la primera vez que la OPEP + decidiera retrasar su plan de tres fases. Inicialmente, la segunda etapa de los bordillos estaba programada para comenzar a principios de julio, pero se retrasó un mes. Rusia y Arabia Saudita aparentemente parecían en desacuerdo sobre el retraso, pero rápidamente encontraron puntos en común. Muchos observadores esperan una situación similar esta vez, y es probable que Arabia Saudita sea más vocal que Rusia. Si la historia sirve de guía, es probable que Moscú y Riad encuentren una solución.
Los observadores de la OPEP +, que rastrean las conversaciones dentro del cartel e intentan leer entre líneas en busca de pistas sobre acciones futuras, creen que el debate se está desatando dentro del grupo. Pocos piensan que el asunto está resuelto.
“La OPEP + querrá saber más sobre la situación en Libia y la recuperación de la demanda global antes de actuar”, dijo Amrita Sen, cofundadora de la consultora Energy Aspects Ltd. “Si la OPEP + siente que los precios son demasiado débiles, su respuesta probable sería retrasar el paso a la fase tres del acuerdo en tres meses “.
