Por Bloomberg – 04 de Julio de 2023 (Rigzone)
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Animada por la respuesta a su primera emisión de bonos en dos años, Petroleo Brasileiro SA está considerando emitir más deuda este año y está lista para comprar activos después de pasar la mayor parte de la última década vendiendo refinerías y bloques de exploración petrolera.
La fuerte generación de efectivo combinada con los bajos costos de producción colocan al gigante petrolero estatal de Brasil en una posición cómoda, dijo el director financiero Sergio Caetano Leite en una entrevista, y agregó que es hora de que la compañía “da un paso más grande”.
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“Petrobras tenía un programa de desinversión”, dijo. “La compañía ahora ha cambiado de lado de la mesa”.
Según Leite, el nuevo apetito por las fusiones y adquisiciones no significa que la empresa se embarcará en una ola de emisiones para financiar adquisiciones o impulsar inversiones. Las emisiones de bonos de seguimiento servirán para mejorar el perfil de deuda de la compañía, dijo.
La deuda bruta de Petrobras cayó al nivel más bajo desde 2010 en el primer trimestre a $ 53,3 mil millones. Eso está cerca del extremo inferior de un rango entre $ 50 mil millones y $ 65 mil millones establecido en su plan estratégico de cinco años, que el nuevo director financiero dijo que considera apropiado.
“La idea es no endeudar a Petrobras”, dijo para disipar las preocupaciones sobre los márgenes y la velocidad de inversión en proyectos de transición energética. Las inversiones o fusiones y adquisiciones deben tener su propia estructura de financiamiento, según Leite.
Leite asumió el cargo en marzo como parte de la nueva junta ejecutiva designada por el presidente ejecutivo Jean Paul Prates, quien prometió detener las ventas de activos “irracionales” y dijo que Petrobras debería considerar aumentar su participación en la petroquímica Braskem.
“Si necesitamos ser agresivos, deberíamos un poco más: $ 55 mil millones estaría bien”, dijo Leite, y enfatizó que el escenario económico y geopolítico global turbulento requiere prudencia.
Si bien los índices de deuda de Petrobras pueden tocar fondo un poco, la compañía todavía está tratando de reducir su costo de capital, en parte mediante la cancelación anticipada de su deuda más costosa, dijo Leite antes de la visita de inversionistas extranjeros, incluso en Londres, esta semana. El costo ponderado de la deuda de la empresa aumentó al 6,5% al final del primer trimestre en comparación con el 5,9% en 2020, según documentos regulatorios.
La semana pasada, la compañía vendió su primer acuerdo de bonos de tamaño de referencia denominados en dólares en dos años, y la demanda sugirió que transacciones adicionales podrían ser viables, dijo Leite.
Los negociadores de deuda de Petrobras recaudaron hasta 6.300 millones de dólares en pedidos potenciales de 386 inversionistas cuando se discutió preliminarmente un bono a 10 años con un rendimiento de alrededor del 7,25%, según el CFO. Eso permitió a Petrobras reducir el interés ofrecido y colocar $1.250 millones en notas con vencimiento en 2033 el 26 de junio con un rendimiento del 6,625% con más de 327 inversores.
“Había llegado el momento de poner los pies en el agua y ver cuál era la temperatura”, dijo. “La aceptación fue buena, lo que nos lleva a seguir mirando los mercados de deuda. Petrobras ha vuelto al juego”.
Si bien el rendimiento del último bono de la empresa está por encima de su tasa promedio ponderada, hay varias transacciones en dólares estadounidenses que primero se valoraron en términos más caros, según datos compilados por Bloomberg. Por ejemplo, la empresa tiene más de 710 millones de dólares en bonos al 7,375 % con vencimiento en 2027, cuyo precio se fijó por primera vez a la par. Los valores se cotizan a alrededor de 104 centavos por dólar.
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“Con este recurso vamos a mejorar el perfil, pagando deudas que tienen una tasa más alta”, dijo Leite, sin revelar los valores específicos que podrían incluirse en una transacción que puede darse a finales de este año.
El CFO espera que los inversionistas sean más optimistas sobre Brasil en el corto plazo. Las conversaciones con los banqueros sugieren que el escándalo contable que derrocó al minorista brasileño Americanas SA se limitó al segmento, dijo Leite. “Pensaron que sería una mecha de pólvora, pero era solo una coincidencia”.
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