Por World energy trade – 07 de octubre de 2024
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El repunte de los precios del petróleo, que sitúa las ganancias de los futuros del crudo en torno al 8%, ha sorprendido a muchos observadores del mercado en el sentido de que parece algo moderado teniendo en cuenta lo que está en juego.
Los precios del petróleo han subido más de 5 dólares por barril desde el comienzo de la semana, en medio de la intensificación de los temores de que Israel pueda lanzar un ataque contra la infraestructura energética de Irán.
El repunte, que sitúa los futuros del crudo en la senda de ganancias de alrededor del 8% en lo que va de semana, ha sorprendido a muchos observadores del mercado en el sentido de que parece algo moderado teniendo en cuenta lo que está en juego.
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Los analistas energéticos se preguntan si los mercados del petróleo son demasiado complacientes ante el riesgo de que se agrave el conflicto en Medio Oriente, sobre todo teniendo en cuenta que las consecuencias podrían interrumpir los flujos de petróleo de la principal región exportadora.
Irán, miembro de la OPEP, es un actor importante en el mercado mundial del petróleo. Se calcula que hasta el 4% del suministro mundial podría estar en peligro si Israel ataca las instalaciones petrolíferas iraníes.
Goldman Sachs afirma que una caída sostenida de la producción iraní podría hacer subir el precio del petróleo 20 dólares por barril, mientras que el banco sueco SEB ha advertido de que los futuros del crudo podrían subir a más de 200 dólares por barril en un escenario extremo.
Para algunos analistas, la razón de que los precios del crudo no hayan subido aún más es que el mercado del petróleo está corto. Esto se refiere a una estrategia comercial en la que un inversor espera beneficiarse si el valor de mercado de un activo disminuye.
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«Si observamos la situación actual, es totalmente distinta. Los inventarios son bajos, la curva está atrasada, la demanda es media, no es genial, pero ahora tenemos el paquete de estímulo [de China] por encima de eso, y todavía tenemos los recortes de producción de la OPEP», dijo Jeff Currie, director de estrategia de vías energéticas de Carlyle.
«Además de eso, tenemos un posible conflicto en Medio Oriente que podría acabar con algunas instalaciones energéticas, por lo que las perspectivas a corto plazo son positivas, y por eso la parte delantera de la curva es fuerte, pero está siendo lastrada en la parte trasera por el temor a este gran exceso de oferta de petróleo», añadió.
El mercado está atrasado, o en atraso, cuando el precio de los futuros del petróleo está por debajo del precio al contado. La estructura contraria se conoce como contango.
El mercado está muy corto
Amrita Sen, fundadora y directora de investigación de Energy Aspects, se hizo eco de la opinión de Currie. «El mercado está muy corto. Nunca antes habíamos visto estos niveles récord de posiciones cortas», declaró Sen el jueves.
Muchos operadores de petróleo parecen haber adoptado una posición bajista en la creencia de que la recuperación de estímulo de China no logrará restablecer la confianza en la segunda economía más grande del mundo, dijo Sen, y agregó que los participantes del mercado también tienden a esperar que la OPEP y los aliados no OPEP aumenten la producción de petróleo a finales de año.
«El mercado acaba de entrar en esta fase bajista, pero por eso, si sigue así, podríamos situarnos por encima de los 80 dólares muy rápidamente», afirmó Sen.
Los fundamentos no son nada alentadores
El mayor movimiento del petróleo esta semana se produjo el jueves, cuando los precios se dispararon más de un 5% tras los comentarios del presidente de EE.UU., Joe Biden, sobre una posible medida de represalia por parte de Israel tras el ataque con misiles balísticos de Irán a principios de semana.
Tamas Varga, analista del broker de petróleo PVM, por correo electrónico el jueves que el mercado del petróleo estaba poniendo en precio cierta prima de riesgo dadas las preocupaciones geopolíticas.
Por eso el petróleo está estable al alza, la renta variable se debilita y el dólar está fuerte. Estos temores, sin embargo, se aliviarán en gran medida en los próximos días, a menos que el suministro de petróleo de la región o el tráfico a través del Estrecho de Ormuz se vean materialmente afectados.
«En este escenario, los fundamentos subyacentes volverán a ser la fuerza motriz, y estos fundamentos son cualquier cosa menos alentadores», afirmó Varga.
El primer ministro israelí, Benjamin Netanyahu, prometió el martes responder con fuerza al ataque con misiles balísticos de Irán, insistiendo en que Teherán «pagará» por lo que describió como un «gran error». Sus comentarios se produjeron poco después de que Irán disparara más de 180 misiles balísticos contra Israel.
Durante una visita a Qatar el jueves, el presidente iraní Masoud Pezeshkian dijo que su país «no busca la guerra con Israel». Advirtió, sin embargo, de una respuesta contundente de Teherán a cualquier nueva acción israelí.
Bjarne Schieldrop, analista jefe de materias primas de SEB, afirmó que los precios del petróleo se mantenían sorprendentemente estables teniendo en cuenta lo mucho que está en juego.
«Creo que se trata sin duda de una cobertura de posiciones cortas, pero [la subida de los precios] es sorprendentemente débil… teniendo en cuenta los escenarios que podrían desarrollarse en Medio Oriente», dijo el jueves Schieldrop.
Schieldrop explicó que los precios del crudo Brent habían oscilado entre los 80 y los 85 dólares durante unos 18 meses, antes de caer por debajo de los 70 dólares en septiembre. Describió la reciente subida del contrato petrolero como «muy exigua», especialmente teniendo en cuenta los «escenarios potencialmente devastadores en Medio Oriente».
Foto tomada de pixabay.com
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