Por: Richard Nieto – Economista
Los bancos centrales utilizan como instrumento de política monetaria el porcentaje de encaje que los bancos deben cumplir sobre los depósitos del público. Recientemente en Venezuela, representantes de la máxima autoridad monetaria estableció un porcentaje adicional que los bancos deben encajar en función de los saldos excedentarios que se mantienen en las cuentas del Banco Central de Venezuela.
En los últimos 19 meses la relación que existe entre las los saldos en disponibilidades (incluye efectivo y saldos en el Banco Central de Venezuela y corresponsales) como proporción de las captaciones del público se presenta a continuación:
Como puede apreciarse en la gráfica, el sistema bancario no ha tenido la agilidad suficiente para atender la presión de créditos que les permita canalizar el incremento en las captaciones del público, y tampoco se disponen de instrumentos financieros, sean estos emitidos por instituciones públicas o privadas que puedan adsorber la liquidez incremental para canalizarlas en inversiones productivas generando un costo de oportunidad por los saldos en excesos que se puedan tener en el Banco Central de Venezuela que sean por encima del saldo de encaje.
Se hace necesario que, por un lado, la banca mejore su capacidad de respuesta a las solicitudes de créditos a través de establecimiento de cadenas de aprobación descentralizadas en las agencias y que el gobierno genere las condiciones propicias para la colocación de estos créditos en actividades productivas, pudiendo incluso crear políticas macroprudenciales para direccionar estos fondos en aquellas áreas de interés nacional.
Las acciones de aumentar el encaje legal como medida de restricción de la liquidez monetarias y así poder controlar la inflación, no será suficiente si se considera de manera aislada. Se hace indispensable combinar acciones de política monetaria, fiscal, cambiaria y políticas sectoriales que mejoren la producción de bienes y servicios de manera de contener parcialmente la hiperinflación que vive Venezuela en el mediano plazo.
