Por Andreas Exarheas – 05 de marzo de 2024 (Rigzone)
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El grupo de ocho países de la OPEP+ que se comprometieron el 30 de noviembre de 2023 a implementar recortes voluntarios de producción para el primer trimestre de 2024 han decidido extender completamente los recortes hasta el final del segundo trimestre de este año, dijo en una actualización del mercado petrolero enviada a Rigzone el lunes.
“Arabia Saudi, Irak, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Kazajstán, Argelia y Omán anunciaron el domingo que los 1,7 millones de barriles por día (bpd) de recortes voluntarios que inicialmente estaban previstos sólo para el primer trimestre de este año no se cancelarán y continuarán el próximo. trimestre”, dijo en la actualización.
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“Rusia, que en noviembre se comprometió a implementar recortes voluntarios de exportaciones (300.000 bpd de crudo y 200.000 bpd de productos combustibles) para el primer trimestre de este año, ha anunciado la implementación de recortes voluntarios de 471.000 bpd que ahora provienen tanto de la producción de crudo como de las exportaciones de crudo. ”, añadió.
En la actualización, León señaló que la opinión común en el mercado era que el grupo extendería parcialmente los recortes hasta el segundo trimestre de este año de alguna forma, pero dijo que el último anuncio “supera las expectativas del mercado”.
“Nuestra suposición era que habría una pronta reversión de los recortes voluntarios en el segundo trimestre para que la producción de crudo de la OPEP+ aumentara rápidamente por encima de los 36 millones de bpd en mayo”, afirmó en la actualización.
“El perfil actualizado muestra ahora una producción de crudo de la OPEP+ de 34,6 millones de bpd durante todo el segundo trimestre antes de aumentar a alrededor de 36,3 millones de bpd en la segunda mitad del año”, añadió.
Según León, esta nueva medida de la OPEP+ “muestra claramente una fuerte unidad dentro del grupo, algo que se puso en duda después de la reunión ministerial de noviembre, en la que Angola abandonó la OPEP”.
“También muestra una sólida determinación para defender un precio mínimo superior a 80 dólares por barril en el segundo trimestre”, añadió León.
En la actualización, el vicepresidente senior de Rystad destacó que la evaluación de mercado de Rystad mostraba que, “si la OPEP+ cancelara rápidamente los recortes voluntarios, la presión a la baja sobre los precios se habría acentuado, llevando los precios a 77 dólares por barril en mayo”.
“De hecho, en ese escenario obsoleto, nuestro balance de líquidos mostró que el mercado pasó rápidamente de un déficit en el primer trimestre (-1,1 millones de bpd) a un superávit en el segundo trimestre, particularmente en abril y mayo (1,2 millones de bpd)”, dijo León. agregado.
León dijo en el comunicado que el balance de mercado actualizado muestra ahora que “el déficit continuará en el segundo trimestre (-0,9 millones de bpd), lo que debería añadir presión al alza sobre los precios y mantener los precios por encima de 80 dólares por barril”.
“Creemos que el precio al alza resultante en el segundo trimestre no tendrá un impacto significativo en las perspectivas de la demanda y no descarrilará la lucha contra la inflación en las economías occidentales”, añadió.
“Al mismo tiempo, el impacto en la producción de esquisto estadounidense debería ser marginal”, continuó.
No es necesaria más extensión
León señala en el comunicado que, de cara al segundo semestre de este año, “nuestros balances muestran un fuerte repunte de la demanda, lo que implica que no es necesaria una mayor extensión de los recortes voluntarios para sostener los precios”.
“Si los recortes voluntarios se eliminan por completo a finales de junio, anticipamos un déficit de mercado de alrededor de 440.000 bpd en la segunda mitad del año”, añadió.
“Curiosamente, el último informe mensual sobre el mercado petrolero de la OPEP también muestra un fuerte crecimiento de la demanda en la segunda mitad de este año, con un crecimiento de la demanda en el tercer trimestre de 2,7 millones de bpd (año tras año)”, continuó.
Si bien el anuncio del domingo endurece el mercado del petróleo y añade presión al alza sobre los precios, una medida de este tipo por parte de la OPEP+ también podría verse como una señal de que las perspectivas de demanda en el segundo trimestre son menos optimistas de lo que el grupo pensaba en noviembre del año pasado, dijo León en la actualización.
“Sin embargo, las estimaciones MOMR de la OPEP sobre el nivel de demanda para el segundo trimestre en realidad han aumentado”, añadió.
“En noviembre, el grupo estimó que la demanda promediaría 103,6 millones de bpd en el segundo trimestre. En su último informe, la demanda se estima ahora en 103,9 millones de bpd”, continuó.
León señaló en la actualización que el reciente aumento del riesgo geopolítico en el mercado “también podría estar influyendo en esta decisión”.
“Con la creciente incertidumbre en torno a la situación geopolítica en Medio Oriente… la probabilidad de un alto el fuego entre Israel y Hamás ha disminuido drásticamente”, añadió.
“En tal entorno, extender los recortes voluntarios en lugar de revertirlos proporciona a Arabia Saudi, los Emiratos Árabes Unidos y Kuwait más capacidad excedente que podría ser necesaria si el conflicto se intensifica aún más y el mercado ve verdaderas interrupciones en el suministro”, continuó.
¿Precio incluido?
En un informe sobre petróleo y gas enviado a Rigzone el domingo, que se centró en la extensión de la OPEP+, los estrategas de Macquarie dijeron: “dado que las expectativas del mercado de una renovación se han vuelto más evidentes recientemente, creemos que la extensión puede haber sido cada vez más descontada”.
“Aunque la extensión del recorte podría proporcionar un impulso adicional a un mercado petrolero que muestra una fortaleza reciente, observamos que la AIE anticipa que las operaciones globales de refinación permanecerán moderadas hasta mayo, antes de un aumento material en junio”, agregaron los estrategas en el informe.
Los estrategas de Macquarie también señalaron en el informe que, con la extensión del domingo, los recortes adicionales de un millón de barriles por día de Arabia Saudi ahora se extenderán por un año completo.
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“Dado que las cargas de la OPEP parecen estables y el suministro agregado de la OPEP muestra potencialmente poco efecto de los recortes voluntarios incrementales implementados en el primer trimestre, no consideramos que las extensiones del grupo más amplio tengan un impacto particular”, dijeron los estrategas en el informe.
“Del mismo modo, si bien los recortes explícitos de producción rusa pueden verse como algo positivo marginal, dudamos en darle demasiada importancia al cumplimiento ruso. En resumen, consideramos que esto es en gran medida un asunto saudita”, agregaron.
“Aislando nuestro supuesto de suministro saudita, en relación con nuestro escenario base de diciembre de 2023, que había anticipado una flexibilización gradual de los recortes voluntarios de un millón de bpd a partir de abril, la extensión del recorte aún dejaría nuestro equilibrio global de oferta y demanda con superávit en el segundo trimestre”. continuaron.
“Las extensiones de Kuwait y Argelia, que generalmente consideramos productores altamente conformes, proporcionarían un grado adicional y modesto de ajuste en relación con ese escenario”, continuaron afirmando.
“Como tal, la producción fuera de este grupo central podría funcionar como oscilación en el balance del segundo trimestre; Las cargas/cumplimiento de este grupo siguen siendo puntos a tener en cuenta antes de la próxima reunión ministerial”, continuaron los estrategas.
En el informe, los estrategas de Macquarie advirtieron que todavía ven desafíos inherentes en la estrategia del mercado petrolero de Arabia Saudí, “particularmente a medida que ampliamos el calendario hasta 2025”.
“En los últimos dos años, creemos que la respuesta de la oferta fuera de la OPEP ha superado con creces las expectativas del mercado”, dijeron en el informe.
“Si bien el crecimiento fuera de la OPEP seguramente experimentará vaivenes, seguimos considerando que los precios actuales y futuros del crudo estimulan el crecimiento continuo del esquisto y también vemos un cronograma pesado de suministro offshore de largo plazo que comenzará en 2025”, agregaron.
“Lo que complica aún más las cosas es la puesta en marcha de grandes proyectos de Arabia Saudita en 2025 (suponiendo que no haya cambios a pesar del reciente anuncio de capacidad) y la tan esperada expansión de Tengiz en Kazajstán”, continuaron.
“En resumen, si bien no dudamos de la capacidad de Arabia Saudi para proporcionar apoyo material al mercado petrolero hasta finales de 2024 si así lo decide, restablecer sin problemas el suministro en 2025 puede resultar difícil a partir de entonces”, continuaron afirmando.
Declaración de la OPEP
Un comunicado publicado en el sitio web de la OPEP el domingo dijo que la Secretaría de la OPEP “tomó nota de los anuncios de varios países de la OPEP+ que extendieron recortes voluntarios adicionales de 2,2 millones de barriles por día, destinados a apoyar la estabilidad y el equilibrio de los mercados petroleros”.
El comunicado señaló que estos recortes voluntarios se calculan a partir del nivel de producción requerido para 2024 según la 35ª Reunión Ministerial de la OPEP celebrada el 4 de junio de 2023, y agregó que se suman a los recortes voluntarios previamente anunciados en abril de 2023 y luego extendidos hasta el finales de 2024.
“Estos recortes voluntarios adicionales son anunciados por los siguientes países de la OPEP+: Arabia Saudí (un millón de barriles por día); Irak (220.000 barriles por día); Emiratos Árabes Unidos (163.000 barriles día); Kuwait (135.000 barriles por día); Kazajstán (82.000 barriles por día); Argelia (51.000 barriles diarios); y Omán (42.000 barriles por día) para el segundo trimestre de 2024”, dice el comunicado.
“Después, para apoyar la estabilidad del mercado, estos recortes voluntarios se restablecerán gradualmente dependiendo de las condiciones del mercado”, añadió.
“Lo anterior se sumará al recorte voluntario anunciado por la Federación Rusa de 471.000 barriles día para el mismo período (segundo trimestre de 2024), que será de la producción y exportación de petróleo crudo de la siguiente manera – en abril 350.000 barriles día de producción y 121.000 barriles diarios de exportación; en mayo 400.000 barriles día de producción y 71.000 barriles día de exportación; en junio 471.000 barriles por día totalmente de producción”, continuó.
El recorte voluntario de producción de Rusia se suma al recorte voluntario de 500.000 barriles por día anunciado previamente en abril de 2023, que se extiende hasta finales de diciembre de 2024, según el comunicado. El recorte de exportaciones se realizará a partir de los niveles promedio de exportación de los meses de mayo y junio de 2023, agregó.
Según el sitio web de la OPEP, la próxima reunión del comité ministerial conjunto de seguimiento está prevista para el 3 de abril, mientras que la próxima reunión ministerial de la OPEP y no OPEP está prevista para el 1 de junio.
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