Por Andreas Exarheas – 28 de septiembre de 2023 (Rigzone)
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En un nuevo informe enviado a Rigzone el miércoles, los analistas de BofA Global Research revelaron que ahora proyectan que el petróleo crudo Brent promediará 96 dólares por barril en el cuarto trimestre de este año.
“El reciente aumento de los márgenes de refinación está contribuyendo a impulsar los precios del crudo Brent, junto con los profundos recortes de producción de Arabia Saudi y Rusia”, señalaron los analistas en el informe.
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“Con la OPEP+ comprometida a frenar el suministro de petróleo hasta fin de año y el estímulo de China listo para expandirse en el 4T23, esperamos que las reservas mundiales de petróleo disminuyan en 70 millones en los próximos tres meses. Como tal, ahora vemos que el Brent promediará 91 dólares por barril en el segundo semestre de 23, frente a los 81 dólares por barril anteriores”, agregaron.
Sin embargo, los analistas de BofA Global Research destacaron en el informe que aún mantienen su pronóstico de 90 dólares por barril para 2024, “mientras el suministro de petróleo fuera de la OPEP se expande en 1,2 millones de barriles por día, impulsado por Guyana, Canadá, el esquisto estadounidense y Brasil. ”.
“Además, si las sanciones a Venezuela e Irán se relajaran aún más, eso podría agregar 450.000 barriles por día al suministro en 2024”, agregaron los analistas en el informe.
“Los volúmenes incrementales podrían ayudar a limitar un mayor aumento de los precios del petróleo, si la política de la OPEP+ y la geopolítica global lo permiten. Además, el posicionamiento medido por los datos de la CFTC o nuestros propios modelos CTA sugiere que los especuladores ya están bastante largos en el petróleo”, continuaron los analistas.
En el informe, los analistas afirmaron que, por ahora, Rusia y Arabia Saudí han mostrado una fuerte alineación en el apoyo al mercado del petróleo entre 80 y 100 dólares por barril Brent.
“Sin embargo, el cálculo político podría empezar a cambiar por encima de los 100 dólares por barril”, advirtieron.
“A medida que se acercan las elecciones presidenciales de Estados Unidos, la dinámica interna de la OPEP+ podría marcar una gran diferencia en el resultado del precio del petróleo el próximo año”, afirmaron los analistas en el informe.
“Por un lado, otro aumento en los precios de la energía corre el riesgo de reavivar los temores inflacionarios en todo el mundo, tasas de interés más altas y, eventualmente, turbulencias financieras. Por otro lado, la caída de los precios del petróleo puede ser limitada”, continuaron.
“En contraste con la única ‘venta saudita’ histórica en el mercado petrolero, creemos que el Brent ahora se beneficia de tres ‘ventas’ en el futuro a 70-75 dólares por barril: los tradicionales recortes de la OPEP+ (a los que ahora se suma Rusia), un gran aumento en Los costos de producción del carbón de China (energía global más cara) y la probable recarga de la Reserva Estratégica de Petróleo de Estados Unidos”, continuaron afirmando los analistas.
Los analistas de BofA Global Research señalaron en el informe que el crecimiento de la demanda mundial de petróleo podría desacelerarse a 1,1 millones de barriles por día el próximo año desde dos millones de barriles por día este año, “con Asia a la cabeza a medida que la OCDE se contrae”.
“Las altas tasas de interés probablemente estrangularán el PIB mundial, mientras que la capacidad excedente de la OPEP+ podría ayudar a limitar un aumento en los precios del petróleo, si la política lo permite”, agregaron los analistas.
“El transporte debería seguir liderando la demanda de petróleo en el futuro. Esperamos que el combustible para aviones, la gasolina y el diésel representen la mayor parte del crecimiento y creemos que la demanda de combustibles industriales seguirá siendo débil”, continuaron.
Sin embargo, la geopolítica podría seguir siendo un verdadero desafío, dijeron los analistas en el informe.
“Rusia puede intentar maximizar el precio del petróleo sobre el volumen, creando importantes riesgos al alza para los precios del petróleo en 2024”, agregaron.
“Para contrarrestar estos riesgos al alza, las correlaciones de producción de petróleo muestran que la ‘cohesión de la OPEP+’ se ha derrumbado a casi cero después de las tasas de cumplimiento más altas en décadas durante la pandemia, un riesgo que podría perjudicar al grupo el próximo año”, continuaron afirmando los analistas.
Los precios del petróleo se mantuvieron relativamente bien
En un informe separado enviado a Rigzone el martes por la noche, los analistas de Standard Chartered dijeron que los precios del petróleo “se han mantenido relativamente bien a raíz de la reacción negativa de los activos de riesgo a la última reunión del FOMC”.
“Creemos que habría habido una caída mucho mayor si el sentimiento macroeconómico del primer semestre hubiera persistido”, dijeron los analistas en el informe.
“Un ajuste fundamental sostenido ha compensado las preocupaciones sobre un ciclo de tasas más altas durante más tiempo, con la consideración adicional de que la política de la Reserva Federal probablemente hará que los productores de la OPEP sean más cautelosos durante más tiempo”, agregaron.
“El ritmo aún lento de los movimientos alcistas debido a los temores macroeconómicos ha significado una caída sostenida de la volatilidad desde junio. La volatilidad anualizada del Brent a 30 días de negociación alcanzó un mínimo de 26 meses del 15,2 por ciento al cierre del 25 de septiembre, después de haber estado por encima del 37 por ciento a principios de junio”, continuaron los analistas.
Sin embargo, los analistas de Standard Chartered advirtieron en el informe que dudan de que la caída de la volatilidad pueda mantenerse.
“Esperamos una caída adicional de 1,3 millones de barriles por día en los inventarios globales en el cuarto trimestre, luego de 2,1 millones de barriles por día de retiros en el tercer trimestre”, dijeron.
“La reducción de los inventarios ya se ha traducido en diferenciales más ajustados y, por lo general, con el tiempo también se traduce en una mayor volatilidad. Una mayor incertidumbre sobre las perspectivas del banco central y del dólar también suele ser una fuente de volatilidad, al igual que los extremos en la participación especulativa”, agregaron.
“Aunque tardaron en sumarse al repunte, los fondos especulativos se han movido hacia el lado largo del petróleo; Nuestro índice de posicionamiento de gestores de dinero del petróleo crudo está en un máximo de 44 meses de +16,7”, continuaron.
En el informe, los analistas de Standard Chartered dijeron que creen que es probable que se produzca una explosión de mayor volatilidad.
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El informe de Standard Chartered mostró que la compañía prevé que el ICE Brent promediará 93 dólares por barril en el cuarto trimestre de este año, 91 dólares por barril en general en 2023 y 98 dólares por barril en general en 2024.
En el momento de redactar este informe, el precio del petróleo crudo Brent se cotiza a 97,23 dólares por barril. El Brent se ha recuperado desde un cierre de 72,26 dólares por barril el 27 de junio.
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