Por World energy trade – 11 de enero de 2024
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La empresa vendió 800 millones de dólares en deuda a tasa fija con vencimiento en 2031, según personas familiarizadas con el asunto. Los pagarés cotizaron a 99,083 centavos de dólar con un rendimiento del 9,75%, por debajo del precio inicial que se habló en el rango bajo del 10%, dijeron las personas, que pidieron no ser identificadas porque no están autorizadas a hablar sobre ello.
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El gigante energético comenzará a pagar la deuda en julio de 2026, añadieron, lo que da al bono una vida media ponderada de unos 4,75 años.
La oferta se produce cuando YPF planea recomprar hasta 346 millones de dólares en bonos en dólares con vencimiento en abril. La empresa dijo que pagaría en efectivo por los bonos y ofrece una prima a los inversores que acudan antes del 19 de enero.
Algunos inversores se preguntaron si el bono ofrece un rendimiento lo suficientemente alto como para compensar los riesgos, mientras el Presidente Javier Milei intenta hacer realidad algunas de sus promesas económicas de campaña.
«Es difícil analizar esto antes de la lucha de Milei que se avecina con el Congreso», dijo Omotunde Lawal, responsable de deuda corporativa de mercados emergentes de Baring Investment Services en Londres.
Milei ha dicho que quiere privatizar empresas estatales, señalando a YPF como un posible objetivo durante su campaña. Aunque el presidente puede intentar privatizar empresas por decreto, se espera que necesite el apoyo del Congreso, donde su partido tiene minoría.
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Los analistas de S&P Global Ratings dijeron que la atención sigue centrada en la capacidad de YPF para gestionar sus pasivos. «Vemos esta transacción como oportunista», escribieron esta semana los analistas Diego Ocampo y Amalia Bulacios, refiriéndose al plan de recompra de la compañía.
«El perfil de liquidez de YPF sigue siendo saludable, con considerables reservas de efectivo, amplio acceso a los mercados nacionales y vencimientos de deuda a corto plazo manejables».
Aunque según S&P, a finales de septiembre la compañía contaba con unas reservas de efectivo de unos 1.300 millones de dólares. Los analistas confirmaron la calificación crediticia de YPF en CCC-, en territorio de riesgo, con perspectiva negativa.
Por su parte, Fitch Ratings ha asignado a YPF una calificación CCC-, tres escalones por encima del impago, mientras que Moody’s Investors Service califica a la empresa con una Caa3.
Citigroup Inc., JPMorgan Chase & Co. y Santander gestionan la operación. Un portavoz de YPF no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios.
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