Por JACK FARCHY Y ANDY HOFFMAN
La compra de Trafigura Group de una participación en el proyecto petrolero emblemático del Ártico de Rosneft PJSC fue financiada por un préstamo de $ 7 mil millones organizado por un banco ruso, según documentos que arrojan nueva luz sobre el mayor acuerdo de la casa comercial.
Las dos compañías dijeron que habían cerrado un acuerdo por una participación del 10% en Vostok Oil, sin proporcionar un valor. Trafigura había dicho que la compra había sido “financiada mayoritariamente por deuda a largo plazo”, pero no mencionó a los prestamistas.
Según las presentaciones corporativas en Singapur, la empresa comercial acordó una línea de préstamo de 5.775 millones de euros ($ 7 mil millones) con el Credit Bank of Moscow PJSC el 23 de diciembre.
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Los documentos ofrecen la primera indicación oficial de la escala de la apuesta de Trafigura en el extenso proyecto, que según el director ejecutivo de Rosneft, Igor Sechin, podría producir 1 millón de barriles de petróleo al día para 2027. La inversión va en contra de la renuencia entre muchas empresas occidentales e inversores para respaldar grandes proyectos petroleros nuevos, especialmente en áreas ambientalmente frágiles como el Ártico.
Además del préstamo para una entidad de Trafigura de propiedad absoluta, CB Enterprises Pte Ltd., a través del cual compró la participación, la casa comercial invirtió una pequeña cantidad de sus propios fondos, según una persona familiarizada con la transacción, que pidió no participar.
Eso implica que el acuerdo valía más de $ 7 mil millones, lo que la convierte en la adquisición más grande de Trafigura hasta el momento, y valora la participación del 10% en Vostok Oil aproximadamente al mismo nivel que el valor contable de Trafigura. También sugiere una valoración de $ 70 mil millones para todo el proyecto, en el extremo superior de las estimaciones de la mayoría de los analistas, y más que la capitalización de mercado total de Rosneft de $ 62 mil millones.
‘Acceso a largo plazo’
Un portavoz de Rosneft dijo que el acuerdo era “una extensión lógica” de su cooperación con Trafigura y le daría a la empresa comercial “acceso a largo plazo a hidrocarburos de alta calidad que se producirán con una huella de carbono baja que se puede enviar tanto al oeste” y el este “.
El precio de compra ha sido pagado en su totalidad por Trafigura, dijo, y agregó que “Rosneft no tiene obligaciones pecuniarias” con CB Enterprises derivadas del acuerdo. Credit Bank of Moscow declinó hacer comentarios.
No es la primera vez que una casa de comercio de materias primas compra una parte valiosa de la riqueza de los recursos naturales de Rusia utilizando dinero de los propios bancos del país. En 2016, el rival de Trafigura, Glencore Plc, unió fuerzas con el fondo soberano de Qatar para comprar una participación de $ 11 mil millones en Rosneft en un acuerdo respaldado por bancos rusos que solo involucró 300 millones de euros de su propio dinero.
Ese trato resultó ser de corta duración, ya que Glencore luego vendió la mayor parte de la participación a un fondo de inversión de Qatar.
Si Trafigura mantiene su inversión en Vostok Oil, se convertiría en un importante productor de petróleo en un momento en el que muchos inversores y empresas occidentales están evitando nuevos proyectos. Y se opondría a una tendencia entre los principales exploradores de petróleo de evitar las perforaciones en el Ártico en medio de la presión de los activistas ambientales que intentan salvar una de las pocas áreas vírgenes del planeta.
Los analistas de Bank of America Merrill Lynch han descrito el proyecto Vostok Oil como uno de los mayores desarrollos petroleros a nivel mundial en décadas, diciendo que “podría rivalizar en escala con los desarrollos petroleros de las regiones de Siberia Occidental y Volga Urales en la década de 1960”. Esos han ayudado a Rusia a bombear miles de millones de barriles, convirtiéndolo en uno de los países productores más grandes del mundo.
Riesgo limitado
Al igual que en el acuerdo de Glencore en 2016, el riesgo de Trafigura es limitado, según la persona familiarizada con el acuerdo. La línea de crédito del Credit Bank of Moscow está garantizada por la participación en Vostok Oil y no se puede recurrir a Trafigura, dijo la persona.
Credit Bank of Moscow, un prestamista de tamaño mediano que se ha expandido en los últimos años en parte a través de sus tratos con Rosneft, ha sindicado el préstamo a un consorcio de bancos, agregó la persona, negándose a decir si había algún banco no ruso en el país grupo.
También como el acuerdo de 2016 de Glencore, parte del premio para Trafigura parece ser contratos comerciales con Rosneft. Otras presentaciones de CB Enterprises muestran que ha acordado nuevos contratos de compra de petróleo crudo y productos como parte del acuerdo.
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