Por Andreas Exarheas – 14 de Julio de 2023 (Rigzone)
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Exxon Mobil Corporation (NYSE: XOM) ha anunciado que ha firmado un acuerdo definitivo para adquirir Denbury Inc. (NYSE: DEN), que describe como un desarrollador experimentado de soluciones de captura, utilización y almacenamiento de carbono (CCS) y mejora recuperación de petroleo.
En un comunicado publicado en su sitio, Exxon señaló que la adquisición es una transacción de todas las acciones valorada en $ 4900 millones, o $ 89,45 por acción según el precio de cierre de ExxonMobil el 12 de julio. Según los términos del acuerdo, los accionistas de Denbury recibirán 0,84 acciones de ExxonMobil por cada acción de Denbury, destacó Exxon en el comunicado.
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Las juntas directivas de ambas compañías aprobaron por unanimidad la transacción, que está sujeta a revisiones y aprobaciones regulatorias habituales, dijo Exxon en el comunicado, y agregó que también está sujeta a la aprobación de los accionistas de Denbury. Se espera que el acuerdo se cierre en el cuarto trimestre de este año.
Exxon señaló en el comunicado que se espera que las sinergias de la transacción impulsen un fuerte crecimiento y rentabilidad para la empresa. La compañía dijo en el comunicado que su adquisición de Denbury le proporciona la red de tuberías de CO2 de propiedad y operación más grande de los EE. UU. con 1,300 millas, “así como 10 sitios de secuestro en tierra ubicados estratégicamente”.
Un sistema rentable de transporte y almacenamiento acelera la implementación de CCS para ExxonMobil y clientes de terceros durante la próxima década y respalda múltiples cadenas de valor bajas en carbono, incluidas CCS, hidrógeno, amoníaco, biocombustibles y captura directa de aire, señaló Exxon en el comunicado.
Exxon destacó que la adquisición también incluye operaciones de petróleo y gas natural en la Costa del Golfo y las Montañas Rocosas. La compañía destacó en el comunicado que estas operaciones consisten en reservas probadas por un total de más de 200 millones de barriles de petróleo equivalente, “con 47.000 barriles equivalentes de petróleo por día de producción actual, lo que proporciona un flujo de caja operativo inmediato y una opción a corto plazo para la extracción y ejecución de CO2”. del negocio CCS”.
“La adquisición de Denbury refleja nuestra determinación de hacer crecer de manera rentable nuestro negocio de soluciones bajas en carbono al servir a una variedad de industrias difíciles de descarbonizar con una oferta integral de captura y secuestro de carbono”, dijo Darren Woods, presidente y director ejecutivo de Exxon, en un comunicado de la compañía. .
“La amplitud de la red de Denbury, cuando se suma a las décadas de experiencia y capacidades de ExxonMobil en CCS, nos brinda la oportunidad de desempeñar un papel aún mayor en una transición energética reflexiva, a medida que continuamos cumpliendo con nuestro compromiso de brindarle al mundo lo vital. energía y productos que necesita”, agregó.
Chris Kendall, presidente y director ejecutivo de Denbury, dijo: “Esta transacción es una oportunidad convincente para que Denbury se una a un líder mundial en energía admirado con un enfoque bajo en carbono, un balance sólido y un programa líder de retorno para los accionistas”.
“En los últimos años, Denbury ha logrado un progreso significativo en la ejecución de nuestro plan estratégico, el fortalecimiento de nuestras operaciones mejoradas de recuperación de petróleo y la capitalización de nuestra infraestructura inigualable para acelerar el crecimiento de nuestro negocio de transporte y almacenamiento de CO2. Para aprovechar aún más este impulso positivo, la junta directiva y el equipo de administración de Denbury emprendieron un proceso de revisión exhaustivo y consideraron una serie de alternativas para maximizar el valor a largo plazo”, agregó.
“A través de este proceso, quedó claro que la transacción con ExxonMobil es lo mejor para nuestra empresa, nuestros accionistas y todas las partes interesadas de Denbury. Es importante destacar que, dado el importante capital y los años de trabajo necesarios para desarrollar completamente nuestro negocio de CO2, ExxonMobil es el socio ideal con amplios recursos y capacidades”, continuó.
“La consideración de capital total permitirá a los accionistas de Denbury participar en la parte superior de las acciones de ExxonMobil mientras se benefician de su sólida estrategia de retorno de capital. Esperamos unir nuestras culturas y equipos altamente complementarios para darnos cuenta del valor y los beneficios a largo plazo de esta combinación”, continuó Kendall.
Dan Ammann, presidente de ExxonMobil Low Carbon Solutions, dijo: “La infraestructura de CO2 con ventajas de Denbury ofrece importantes oportunidades para expandir y acelerar el liderazgo de ExxonMobil en bajas emisiones de carbono en nuestras cadenas de valor de la Costa del Golfo”.
“Una vez completamente desarrollada y optimizada, esta combinación de activos y capacidades tiene el potencial de reducir las emisiones de manera rentable en más de 100 millones de toneladas métricas por año en una de las regiones con mayores emisiones de EE. UU.”, agregó.
Vista del analista
Cuando se le pidió un comentario sobre la última compra de Exxon, el director de Enverus Intelligence Research (EIR), Andrew Dittmar, dijo a Rigzone que “ExxonMobil ha anunciado lo que parece ser el primer acuerdo público significativo de fusiones y adquisiciones en el que los activos de CCS constituyen la mayor parte del valor”.
“La súper mayor, que está haciendo inversiones sustanciales en el almacenamiento de carbono, está adquiriendo Denbury Resources (DEN) por alrededor de $90/acción en un acuerdo de capital que valora al independiente en $4.9 mil millones y parece ser una adquisición ganadora para XOM”. él dijo.
“DEN aporta algunos activos upstream a la mesa, incluidos alrededor de 47 000 barriles de petróleo equivalente por día de la producción actual y el desarrollo EOR de Cedar Creek Anticline que pronto estará en línea con una producción máxima de 10 000 barriles por día. Estos son activos de baja disminución que complementan el enfoque actual de XOM en pozos de esquisto de ciclo corto y alta disminución en el Pérmico, aunque sea una adición incremental muy pequeña para una empresa con casi cuatro millones de barriles de petróleo equivalente por día de producción global”, agregó. .
Dittmar le dijo a Rigzone que EIR considera que los activos upstream tienen un valor de alrededor de $ 1.7 mil millones.
“Sin embargo, habría sido extremadamente improbable que XOM comprara estos activos de forma aislada, y el verdadero impulsor del acuerdo es el acceso a la infraestructura CCS de DEN que incluye 1,300 millas de tuberías de CO2 con el negocio de CCS por un valor de aproximadamente $ 2.8 mil millones, en opinión de Enverus, ” él dijo.
“La mayor parte de ese oleoducto, 935 millas, está ubicado en la región de la Costa del Golfo de Luisiana, Texas y Mississippi. Esa es la región más prometedora para el desarrollo de CCS dada una combinación de fuentes de emisiones, infraestructura y potencial de almacenamiento y un área de enfoque clave para XOM”, agregó.
“Además, la compra de DEN también agrega 10 sitios de secuestro en tierra. XOM obtiene acceso a los sitios y la tubería a través de este acuerdo, probablemente por menos del costo de adquirir los sitios y construir la tubería por separado. También ayuda a acelerar el cronograma para que XOM logre sus objetivos de CCS, ya que construir la tubería sería un proyecto de varios años”, continuó.
“Aunque XOM no sorprende al agregar activos de CCS a su cartera en crecimiento, la consideración en el acuerdo es levemente con XOM usando todas las acciones en lugar de sumergirse en su vasto tesoro de efectivo, que se situó en más de $ 30 mil millones a fines del 1T23”, dijo. pasó a declarar.
Dittmar señaló que esto refleja el uso total del capital de su rival Chevron en su compra de PDCE Energy por $ 7.6 mil millones en mayo de este año.
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“En ambos casos, el uso de acciones puede haber sido una preferencia del vendedor, ya que permite cierta retención de la ventaja y evita una factura de impuestos forzosa por el cobro de las acciones”, dijo.
“Las primas en ambos acuerdos fueron muy modestas, particularmente para DEN con solo una prima del dos por ciento sobre el precio de las acciones del día anterior. DEN también se vende por debajo del precio de $ 95 por acción que alcanzó en abril de 2023”, agregó.
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