Por World energy trade – 27 de febrero de 2024
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Los precios del crudo Brent se han mantenido por encima de los 80 dólares por barril durante la mayor parte de febrero, con indicios que apuntan a un endurecimiento del mercado físico a medida que continúan los recortes de producción de la OPEP+ y se prolonga el desvío de los cargamentos fuera del Mar Rojo y el Canal de Suez.
Las refinerías europeas buscan cargamentos de la cuenca atlántica, ya que las llegadas de Medio Oriente se retrasan al menos dos semanas debido a la ruta más larga que deben recorrer los petroleros a través del Cabo de Buena Esperanza para llegar al Mediterráneo y al noroeste de Europa.
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Como consecuencia, los precios de los crudosdel Mar del Norte y de África Occidental han aumentado este mes, lo que ha sostenido los precios del crudo Brent por encima de los 80 dólares el barril y ha profundizado la tendencia a la baja en la curva de futuros.
La condición de backwardation suele producirse en momentos de déficit del mercado, y en ella los precios de los contratos del primer mes son más altos que los de los contratos más lejanos en el tiempo, lo que señala escases en el corto plazo.
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El descenso de la producción y las exportaciones de los productores de la OPEP+, encabezados por los mayores exportadores de Oriente Medio, también está apoyando los precios del petróleoen unos meses en los que el consumo mundial suele ser menor.
Los productores de la OPEP+ no pueden sentirse mal por ello: los precios del petróleo se mantienen por encima de los 80 dólares el barril este mes, desafiando las previsiones anteriores de los analistas sobre la debilidad de los precios y el exceso de oferta en el mercado a principios de 2024.
Sin embargo, el endurecimiento del mercado no es sólo obra de la OPEP. Las interrupciones en el tráfico del Mar Rojo/Canal de Suez han desempeñado un papel importante en la subida de los precios de los crudos de la cuenca atlántica y en el aumento de los márgenes de refino en lo que va de año.
Los márgenes medios del refino de gasóleo y gasolina en Europa alcanzaron en enero sus niveles más altos en meses, hasta 34,30 y 11,60 dólares por barril, respectivamente, según estimaciones de Reuters.
Además, los viajes más largos del crudoprocedente de Medio Oriente han aumentado la demanda europea de crudo de destinos más cercanos, lo que se ha traducido en precios más altos para los grados nigerianos, ya que el principal productor africano de la OPEP vende ahora sus cargamentos de crudo con mayor rapidez.
«Aunque los balances mundiales de crudo se están alargando (estacionalmente) en febrero y marzo, el aumento de los desvíos del transporte marítimo del Mar Rojo está manteniendo el mercado tenso, ya que se pone más petróleo en los buques, dejando menos disponible en tierra», escribieron los analistas de la consultora FGE en una nota el viernes.
El desvío de cargamentos de crudo en torno al Cabo de Buena Esperanza se ha intensificado en lo que va de mes, y el volumen de desvíos alcanzó un nuevo máximo de 1,6 millones de barriles diarios (bpd) en la primera semana de febrero.
La mayor parte de los desvíos siguen centrándose en los flujos hacia el oeste de crudode Medio Oriente con destino a Europa. De hecho, de los ocho cargamentos de crudo iraquí con destino a Europa embarcados en los 10 primeros días de febrero, seis han sido desviados del Mar Rojo a través del Cabo de Buena Esperanza.
Las importaciones europeas de crudo iraquí se desplomaron a principios de este año, «agravadas definitivamente por los riesgos de tránsito por el Mar Rojo, que hicieron que la mayoría de los petroleros que transportaban crudo iraquí a Europa navegaran por el Cabo de Buena Esperanza (COGH) en lugar de por el Canal de Suez», escribió Armen Azizian, analista principal de riesgos petroleros de Vortexa, en un análisis de la semana pasada.
Por otra parte, las importaciones indias de crudo iraquí alcanzaron una cifra estimada de 1,15 millones de bpd en enero, el nivel más alto observado desde abril de 2022, según datos de Vortexa.
India está cerca de Irak, uno de sus principales proveedores de petróleo, mientras que el tercer mayor importador de crudo del mundo también está buscando reemplazar el petróleo ruso perdido debido a problemas de pago con la aplicación más estricta de las sanciones contra Moscú.
Los precios del petróleo de referencia estadounidense también se ven respaldados por la mayor demanda de crudo estadounidense en Europa debido a la interrupción de los flujos en el Mar Rojo.
El arbitraje para el crudo estadounidense con destino a Europa mejoró a finales de enero y principios de febrero, ya que el diferencial del precio del WTI en Houston (MEH) y el/Brent se mantuvo amplio mientras se reducían los fletes transatlánticos.
Pero con el aumento de las compras europeas de crudo estadounidense, el arbitraje ha empezado a cerrarse en los últimos días, lo que sugiere que la actual fortaleza de la estructura de los futuros del WTI podría ser efímera.
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