Por Alex Longley – 26 de enero de 2022 (World oil)
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El mercado del petróleo se está quedando sin vendedores en su aumento a casi 90 dólares el barril.
Ya se trate de especuladores, comerciantes que protegen sus barriles en tanques de almacenamiento o productores estadounidenses, algunos de los principales impulsores de los movimientos de precios bajistas se han retirado en los últimos meses.
A medida que las reservas globales caen a mínimos de siete años, los comerciantes no necesitan vender tantos contratos de futuros para cubrir esos suministros. Los productores en el parche de esquisto de EE. UU. han mostrado pocas señales de buscar asegurar ventas futuras, según varios corredores de derivados durante la semana pasada. Mientras tanto, a medida que aumentan las demandas de crudo a 100 dólares, los especuladores se han vuelto cada vez más optimistas con los precios, rehuyendo las posiciones cortas.
sin pantalones cortos
“El mercado se ha quedado sin vendedores”, según Ilia Bouchouev, socia de Pentathlon Investments y profesora adjunta en la Universidad de Nueva York. “El jugador más grande en el mercado de futuros es el coberturista de inventario. Cuando los inventarios se agotan, no pueden cubrirse”.
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La falta de presión de venta ayuda a explicar por qué los precios del petróleo han seguido subiendo frente a la oscilación de los mercados de valores y algunos otros activos de riesgo. Mientras que el crudo ha ganado más del 10% este año, el S&P 500 ha bajado casi un 8%.
No hay señales de que los especuladores estén apostando a una caída de los futuros del crudo a corto plazo. Los administradores de dinero estaban cortos en solo 27,000 contratos de futuros y opciones de West Texas Intermediate la semana pasada, frente a posiciones largas que totalizaban casi 340,000 contratos.
La última vez que el posicionamiento se estiró tanto, fue poco antes de que los precios cayeran $10 en un solo día a fines de noviembre. Es un recordatorio de que cuando los pantalones cortos salen del mercado, las cosas pueden volverse demasiado unilaterales rápidamente.
sin cobertura
Pero los cambios en los flujos especulativos son más fugaces que los volúmenes de cobertura.
A fines del año pasado, los ejecutivos, incluido Scott Sheffield de Pioneer Natural Resources Co., dijeron que esperaban que el petróleo oscilara entre $ 75 y $ 100. Algunos, incluido Pioneer, han estado cerrando casi todas sus coberturas para este año. Otros, como Occidental Corp., han dicho que no agregarían nuevas posiciones de cobertura.
Esa reticencia de los productores se debe en parte a que Goldman Sachs Group Inc. ha estado pidiendo crudo de tres dígitos en los próximos meses.
A medida que suban los precios, el mercado verá a “los productores cubriendo menos o incluso recomprando coberturas y más consumidores comprando”, escribieron analistas de Goldman, incluido Damien Courvalin, en una nota. “Es este cambio en los flujos corporativos lo que contribuirá al repunte de los precios a largo plazo”.
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