Por World energy trade – 27 de marzo de 2024
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Tras meses de escepticismo, los traders de crudo parecen haberse dado cuenta por fin de que la OPEP+ va en serio a la hora de mantener limitada la oferta de crudo.
Según los últimos datos semanales de Reuters, recogidos por el analista de mercado John Kemp, los traders están comprando petróleo al ritmo más rápido desde 2020. Y los precios del petróleo están subiendo.
Por supuesto, la OPEP no es el único factor detrás del cambio de sentimiento entre los comerciantes. Las interrupciones en las refinerías de Rusia como consecuencia de los ataques de drones ucranianos también han tenido mucho que ver con el creciente optimismo en los mercados del petróleo.
Los recientes informes de que EE.UU. había instado a los ucranianos a dejar de atacar las refinerías rusas y la negativa de los ucranianos a hacerlo probablemente también reforzaron el efecto.
También hay que tener en cuenta la mejora de las perspectivas de los analistas sobre la economía mundial. Parece que el panorama ya no es tan sombrío como el año pasado, por lo que las previsiones de demanda de petróleo están mejorando.
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Hace un mes, el Fondo Monetario Internacional revisó al alza sus previsiones para la economía mundial, y lo mismo hizo S&P Global Market Intelligence. Así que los operadores vuelven a comprar petróleo en volúmenes significativos.
Según las cifras, en la semana que finalizó el 19 de marzo, los traders compraron el equivalente a 140 millones de barriles en los seis contratos de crudo y combustible más negociados.
El crudo fue el más comprado, con 57 millones de barriles de West Texas Intermediate cambiando de manos durante esa semana, junto con 55 millones de barriles de crudo Brent.
«La escalada de la tensión geopolítica, unida al aumento de los ataques contra instalaciones energéticas en Rusia y Ucrania, junto con el retroceso de las esperanzas de alto el fuego en Medio Oriente, aumentaron la preocupación sobre el suministro mundial de petróleo», dijo a Reuters Hiroyuki Kikukawa, analista de Nissan Securities, al comentar los últimos movimientos de los precios.
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Aunque los factores geopolíticos influyen mucho en las oscilaciones diarias de los precios, los recortes de la OPEP+ suelen tener un efecto a más largo plazo, una vez que surten efecto, y esta vez han tardado un poco.
Arabia Saudí anunció por primera vez en julio que reduciría la cantidad de petróleo que suministra a los mercados mundiales. Algunos lo consideraron insignificante, mientras que otros lo tacharon de intento desesperado de apuntalar lo imparable, ya que los precios permanecían obstinadamente estancados en un estrecho rango por debajo de los 80 dólares por barril.
Sin embargo, más tarde, el resto de la OPEP y sus socios rusos también se unieron a los saudíes, y los precios siguieron estancados en su rango. Los factores que los mantuvieron allí fueron los mismos que ahora impulsan la subida: unas perspectivas pesimistas de la economía mundial, tensiones geopolíticas que no afectaban a la oferta de petróleo y un escepticismo general sobre la demanda en la era de la transición energética.
La marea no empezó a cambiar hasta este año, cuando las perspectivas del PIB mundial empezaron a cambiar, con los primeros datos sobre 2023. En algunos lugares, las cosas iban tan mal como parecía, como en la eurozona.
Sin embargo, en otras partes del mundo, como Estados Unidos, la economía funcionó mejor de lo que la mayoría esperaba, despertando la esperanza de que este año podría ser aún mejor. Y eso desplazó la atención de los operadores de la demanda a la oferta.
Los recortes de la OPEP+ habían alertado de la disminución de los inventarios de petróleo, pero no se les prestó mucha atención hasta que cambiaron las perspectivas económicas.
Ahora, de repente preocupa un déficit que incluso la AIE reconoce, después de que hace un mes afirmara con confianza que el mercado del petróleo estaba cómodamente abastecido.
Así que ahora los precios vuelven a subir y Morgan Stanley ya ha pronosticado que el Brent alcanzará los 90 dólares por barril a finales de año.
«Cada mes que se mantenga la disciplina de la OPEP, es probable que el precio plano del Brent siga tomando el nivel en el que ya se encuentran los inventarios y los diferenciales temporales», afirma el banco. Es seguro decir que la disciplina de la OPEP seguirá vigente durante bastante tiempo.
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