Por JONATHAN GILBERT
YPF SA, la compañía petrolera estatal de Argentina, necesita aportar más de mil millones de dólares para impulsar la perforación en la Patagonia, donde lidera el desarrollo del parche de esquisto más grande fuera de los EE. UU.
No va a ser fácil. YPF reestructuró los bonos la semana pasada para liberar dinero para gastar en esquisto, lo que exige un ciclo implacable de perforación y fracking. Pero relativamente pocos acreedores tomaron los nuevos pagarés, y la compañía solo pudo obtener $ 630 millones de alivio de los pagos de la deuda durante los próximos dos años. Quería más que eso y tendrá que tomar medidas adicionales para lograr los objetivos de gasto, según una persona familiarizada con el tema.
Crisis de efectivo
“Realmente no limpiaron su casa como esperaban”, dijo Fernando Valle, analista de petróleo de Bloomberg Intelligence en Nueva York. YPF declinó hacer comentarios.
YPF apunta a gastos de capital este año de $ 2.7 mil millones, que incluyen $ 1.3 mil millones en formación de esquisto Vaca Muerta, mientras intenta detener cuatro años de caídas de producción. Después de que la pandemia de coronavirus diezmara los ingresos y el canje de deuda arrojara resultados limitados, llegar allí requerirá aumentar los precios del combustible, reducir los costos de perforación, vender deuda local y tal vez desinvertir activos.
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No solo está en juego la estrategia de crecimiento de la empresa, sino también el futuro de Vaca Muerta, ya que los controles de capital alejan a los perforadores extranjeros.
Combustible barato
Las ventas de combustible son particularmente importantes porque YPF refina la mayor parte del petróleo que produce. La demanda de gasolina y diésel ha caído debido a la pandemia y los precios en dólares también son baratos, después de años de intromisión del gobierno para controlar la inflación.
“Si está utilizando YPF para subsidiar a los consumidores, no tendrá capital para seguir perforando”, dijo Valle.
La compañía necesita subir los precios del combustible este año en un 5% en dólares, emitir al menos $ 400 millones en el mercado de deuda local y seguir bajando costos para alcanzar el objetivo de $ 2.700 millones, dijo Ezequiel Fernández, analista de capital en Buenos Aires para Balanz Capital. Valores.
Ese nivel de gasto permitiría a YPF aumentar la producción de crudo en un 0,5% este año y mantener plana la producción de gas natural. Es una línea muy fina. Cualquier cosa menos de $ 2.5 mil millones significaría otra caída en la producción, dijo Fernández.
El esquisto actualmente representa aproximadamente una quinta parte del crudo de YPF. Quiere aumentar esa proporción a un cuarto este año y hasta la mitad para 2023. Produjo el equivalente a 468.500 barriles diarios de petróleo y gas en el tercer trimestre de 2020, que es similar a Marathon Oil Corp. en el nosotros
YPF informará las ganancias del cuarto trimestre el 4 de marzo.
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