Por Andreas Exarheas – 25 de octubre de 2023 (Rigzone)
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La importante adquisición de Hess por parte de Chevron acelera la tendencia a la consolidación y a los grandes negocios.
Eso es lo que dijo Matthew Wilks, analista senior de Upstream de Rystad Energy, en una actualización especial del mercado, que fue enviada a Rigzone tras el anuncio de la adquisición.
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“Desde principios de 2019, Chevron ha estado involucrado en 10 acuerdos valorados en más de 500 millones de dólares”, destacó Wilks en la actualización.
“Estas incluyen tres adquisiciones de empresas: Noble Energy en 2020 por 13.000 millones de dólares, PDC Energy a principios de este año por 7.600 millones de dólares, además del último acuerdo con Hess”, añadió.
“Sus desinversiones durante el mismo período han totalizado alrededor de 11 mil millones de dólares. Tras el anuncio de Hess, Chevron ha declarado que espera aumentar las ventas de activos y generar entre 10.000 y 15.000 millones de dólares en ingresos antes de impuestos para finales de 2028”, continuó Wilks.
Al analizar el último acuerdo de Chevron, Wilks afirmó en la actualización que, “aunque continúa la historia iniciada por el reciente acuerdo Exxon-Pioneer, la motivación y el impacto de esta adquisición son significativamente diferentes”.
“Chevron está apostando fuerte por la producción futura de Guyana y la participación de Hess en el bloque marino Stabroek, que desde 2015 ha visto descubrimientos de más de 11 mil millones de barriles de petróleo equivalente (bep) de recursos recuperables”, añadió.
Gracias a este acuerdo, Chevron tendrá acceso a más de 3.400 millones de boe de estos volúmenes guyaneses, señaló Wilks en la actualización.
Wilks destacó en la actualización que la compra de Hess por parte de Chevron agregará 400.000 barriles de petróleo equivalente por día (boepd) a la producción neta en 2024. De esto, casi el 50 por ciento provendrá de las operaciones de petróleo compacto de Bakken de Hess, el 33 por ciento de activos marinos de aguas profundas en Guyana y el Golfo de México, y el 18 por ciento restante de la plataforma marina en el sudeste asiático, destacó Wilks en la actualización.
“Estas adiciones, combinadas con un año completo de producción gracias a la compra corporativa de PDC Energy, que se cerró en agosto, aumentarán la base de producción total de Chevron el próximo año en aproximadamente un 25 por ciento interanual a 3,9 millones de boepd”, dijo Wilks en la actualización. .
En la actualización especial, Wilks describió a Stabroek como uno de los bloques petroleros más exitosos del mundo desde 2015.
“Desde el primer descubrimiento en 2015 a través del pozo Liza-1, los socios del bloque han realizado otros 30 descubrimientos”, dijo Wilks.
“Dado el tamaño, el punto de equilibrio y la baja intensidad de carbono del bloque de aguas profundas, sus socios han acelerado su desarrollo general. Hasta ahora, se han aprobado cinco proyectos para su desarrollo y una sexta unidad flotante de producción, almacenamiento y descarga (FPSO) está lista para su aprobación en los próximos meses”, añadió.
“También se informa que ExxonMobil y sus socios están trabajando en una séptima FPSO que podría asegurar una decisión final de inversión (FID) durante el próximo año”, continuó.
Para Chevron, la cartera de Guyana proporciona un impulso significativo tanto a las inversiones nuevas que serán sancionadas como al gasto anual de capital nuevo, dijo Wilks en la actualización.
“En el corto plazo, su presupuesto de sanciones totalmente nuevo se dispararía de casi 3.600 millones de dólares a más de 9.000 millones de dólares”, añadió Wilks.
“Del mismo modo, el gasto de capital anual en nuevas instalaciones también aumentaría de un promedio de 2 mil millones de dólares por año entre 2024 y 2030 a 4 mil millones de dólares. Estas inversiones excluyen los costos de capitalización de FPSO, en los que se incurriría cuando los socios del proyecto compraran el FPSO a los proveedores”, continuó.
“A medida que las FPSO comiencen a producir, la producción bruta de Chevron experimentará un aumento sustancial. Rystad Energy espera que la participación de Hess en los volúmenes brutos de petróleo crudo en Guyana crezca de los actuales 120.000 bpd a más de 360.000 bpd en 2030 y a más de 550.000 bpd en 2035”, continuó afirmando Wilks.
Bakken Shale, Malasia, GOM
En cuanto al esquisto de Bakken, Wilks destacó en la actualización que Chevron ingresará a la región por primera vez, “obteniendo una gran presencia en otro de los ‘cinco grandes’ yacimientos de petróleo compacto del país”.
“La adquisición complementará su superficie existente en Permian y DJ Basins. Asumirá 465.000 acres netos, principalmente en los condados de Williams, Montrail y McKenzie, Dakota del Norte, lo que lo convertirá en el cuarto mayor poseedor de superficie en la obra”, señaló Wilks.
“Para los pozos puestos en producción (POP) entre principios de 2022 y el tercer trimestre de este año, Hess ha logrado alcanzar un precio de equilibrio de medio ciclo del petróleo P50 de 51,5 dólares por barril, lo que lo convierte en uno de los operadores con mejor desempeño. en la obra durante este período”, añadió.
“Este precio es inferior al actual punto de referencia de Chevron en DJ Basin de 58,2 dólares por barril, pero superior a los del Pérmico de 42,3 y 43,4 dólares por barril en Midland y Delaware, respectivamente”, continuó.
“Hess ha operado un programa de cuatro plataformas durante la mayor parte de 2023 en Bakken que, si Chevron lo continúa, debería permitir que la producción de petróleo crezca alrededor del 17 por ciento a 122.000 bpd para finales de la década”, continuó Wilks. agregando que esto se basa únicamente en un modelo de sensibilidad de la plataforma, ignorando los inventarios de DUC y las limitaciones de productividad. También supone que la eficiencia de las plataformas planas y la productividad de los pozos serán iguales a las terminaciones entre 2022 y 2023, destacó Wilks.
“En un entorno de precios del WTI de 65 dólares por barril, la superficie de Bakken proporcionará 1.900 ubicaciones netas de inventario comercial”, dijo Wilks en la actualización.
“A $10 por encima o por debajo de esa marca, el número disminuye a 1.210 ubicaciones o aumenta a 2.130. Esto aumentará el inventario total de petróleo compacto de Chevron en Estados Unidos a alrededor de 19.200 ubicaciones a 65 dólares por barril, de las cuales la mitad estará ubicada en el Pérmico de Delaware y casi una cuarta parte en la Cuenca DJ”, añadió.
“Al ritmo de perforación para 2023, esto sugiere que la empresa pro forma tendrá alrededor de 37 años de inventario de perforación en el Pérmico y 22 años fuera de él”, continuó Wilks.
Mirando más allá de Guyana y Bakken, Wilks señaló en la actualización que Hess tiene una producción neta de alrededor de 380 millones de pies cúbicos por día de gas (MMcfd) en Malasia, incluida el área de desarrollo conjunto Malasia/Tailandia, y alrededor de 160.000 bpd de líquidos en el Golfo de México de Estados Unidos.
“La producción de Malasia proviene principalmente de los campos de desarrollo integrado del norte de Malasia”, dijo Wilks.
“La producción de JDA de Malasia/Tailandia proviene del bloque A-18, que incluye los campos heredados de Cakerawala, Bulan, Bumi y Suriya. En Estados Unidos y el Golfo de México, la mayor producción de Hess proviene de su participación en los desarrollos Conger, Tubular Bells y Stampede”, añadió.
“Dada la experiencia de Chevron en aguas profundas del GOM, y con el principal socio de Hess en los dos últimos proyectos, se pueden esperar más sinergias operativas y mejoras en los fuertes activos generadores de efectivo”, continuó Wilks.
Actualizar y diversificar
El 23 de octubre, Chevron Corporation anunció que había celebrado un acuerdo definitivo con Hess Corporation para adquirir todas las acciones en circulación de Hess en una transacción de acciones valorada en 53.000 millones de dólares, o 171 dólares por acción, según el precio de cierre de Chevron en octubre. 20.
Según los términos del acuerdo, los accionistas de Hess recibirán 1,0250 acciones de Chevron por cada acción de Hess, dijo Chevron en un comunicado publicado en su sitio, añadiendo que el valor empresarial total, incluida la deuda, de la transacción es de 60.000 millones de dólares.
“La adquisición de Hess mejora y diversifica la ya ventajosa cartera de Chevron”, dijo Chevron en el comunicado.
“El bloque Stabroek en Guyana es un activo extraordinario con márgenes de efectivo líderes en la industria y baja intensidad de carbono que se espera que genere un crecimiento de la producción en la próxima década”, agregó.
“Los activos de Hess en Bakken añaden otra posición líder en esquisto en Estados Unidos a las operaciones de Chevron en DJ y en la cuenca Pérmica y fortalecen aún más la seguridad energética nacional”, continuó.
“Se espera que la empresa combinada aumente la producción y el flujo de caja libre más rápido y durante más tiempo que la actual orientación quinquenal de Chevron”, continuó afirmando Chevron.
En el comunicado de Chevron, Mike Wirth, presidente y director ejecutivo de la compañía, dijo que “esta combinación posiciona a Chevron para fortalecer nuestro desempeño a largo plazo y mejorar aún más nuestra cartera ventajosa agregando activos de clase mundial”.
“Es importante destacar que nuestras dos empresas tienen valores y culturas similares, centrándose en operar de forma segura e íntegra, atraer y desarrollar a las mejores personas, hacer contribuciones positivas a nuestras comunidades y ofrecer mayores rendimientos y menos emisiones de carbono”, añadió.
Pierre Breber, director financiero de Chevron, dijo: “A partir de nuestro historial de transacciones exitosas, se espera que la incorporación de Hess amplíe aún más el crecimiento del flujo de efectivo libre de Chevron”.
“Con una mayor confianza en la generación de efectivo a largo plazo proyectada, Chevron pretende devolver más efectivo a los accionistas con un mayor crecimiento del dividendo por acción y mayores recompras de acciones”, añadió Breber.
John Hess, director general de Hess, también comentó sobre el acuerdo en el comunicado de Chevron: “Esta combinación estratégica reúne a dos empresas sólidas para crear una empresa energética integrada de primer nivel”.
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“Estoy orgulloso de nuestra gente y de lo que hemos logrado como empresa, que tiene una de las mejores carteras de crecimiento de la industria, incluida Guyana, el descubrimiento de petróleo más grande del mundo en los últimos 10 años, y el esquisto de Bakken, donde somos un productor petrolero líder. y productor de gas”, añadió.
“Chevron tiene una cartera de activos diversificada de clase mundial y uno de los balances y perfiles de retorno de efectivo más sólidos de la industria. Creo que nuestra combinación estratégica crea una empresa más fuerte en todos los aspectos, con el liderazgo, la cartera de activos y los recursos financieros para guiarnos a través de la transición energética y ofrecer un valor significativo para los accionistas en los años venideros”, continuó Hess.
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